香港数字资产枢纽再提速：HashKey 作为 "亚洲 Coinbase" 登陆港交所

2025 年 12 月 17 日，亚洲综合性数字资产龙头 HashKey Holdings（股票代码：03887.HK）正式登陆港交所主板，成为亚洲数字资产领域港股 IPO 第一股。此次上市由摩根大通、国泰君安国际担任联席保荐人，发行价定为 6.68 港元，首日开盘报 6.70 港元，微涨 0.30%，对应市值达 185.27 亿港元，超越同业成为香港市值最高的持牌虚拟资产相关上市公司。

核心业务：三位一体构建合规数字资产生态

HashKey 以持牌经营为核心，打造覆盖交易、链上服务、资产管理的全链条业务体系，服务全球零售与机构客户。

• 交易促成服务
  ：旗下香港、百慕大双平台协同，截至 2025 年 9 月 30 日支持 80 种数字资产代币交易，涵盖 BTC、ETH 等主流资产及 DeFi 代币、稳定币等品类。作为首批获准服务专业与零售投资者的香港持牌虚拟资产交易平台（VATP），累计促成现货交易量达 1.3 万亿港元，2024 年以 6384 亿港元交易量登顶亚洲最大区域性在岸平台。同时提供定制化 OTC 服务，兼具灵活性与低市场冲击性，实现与托管服务的无缝衔接。
• 链上服务
  ：构建机构级质押基础设施，截至 2025 年 9 月 30 日质押资产规模达 290 亿港元，位列亚洲第一、全球第八。自主研发 Layer2 基础设施 HashKey 链，支持现实世界资产代币化，相关资产总值达 17 亿港元，为数字资产经济提供高效合规的链上迁移解决方案。
• 资产管理服务
  ：截至 2024 年末稳居亚洲最大香港总部数字资产管理机构，累计在管资产 78 亿港元。通过两只旗舰基金完成逾 400 笔投资，旗下 HashKey Blockchain Investment Fund 回报率超 10 倍，是行业平均水平的 2 倍，同时推出被动指数跟踪与主动管理两类基金产品，为机构客户提供合规投资渠道。

市场认可度：明星基石护航，认购热度高涨

本次 IPO 获得全球知名机构高度认可，引入 9 家重量级基石投资者，包括瑞银资产管理（新加坡）、富达基金（香港）、鼎晖投资（CDH）、信庭基金等国际资管巨头与专业投资机构。市场认购反应热烈，香港公开发售获 393.71 倍超额认购，国际发售也实现 5.46 倍认购，募资净额约 14.79 亿港元，充分彰显机构与市场对其合规运营及行业前景的信心。股权结构方面，IPO 后鲁先生、GDZ International Limited 等构成控股股东，高榕创投、美图等知名企业亦为股东成员。

财务与运营：规模快速扩张，现金流稳健

• 业绩增长方面，2022-2024 年收入从 1.29 亿港元飙升至 7.21 亿港元，三年复合增长率显著，交易促成服务为核心收入来源；同期毛利率维持高位，分别达 97.2%、94.0% 及 73.9%，展现强劲的盈利转化能力。
• 运营数据显示，平台交易量从 2022 年 42 亿港元增至 2024 年 6384 亿港元，主要受益于香港、百慕大平台先后投入运营；2025 年上半年交易量虽因市场环境调整至 2140 亿港元，但合规优势与客户基础保持稳固。
• 资金储备方面，截至 2025 年 8 月 31 日，持有现金及现金等价物 16.57 亿港元，数字资产 5.92 亿港元（主流代币占比 84%），为业务发展提供充足流动性支持。

未来规划：募资聚焦技术迭代与生态拓展

根据公司战略，IPO 募资将按四大方向分配：40% 用于技术及基础设施迭代，40% 投入市场拓展与生态合作伙伴关系构建，10% 专项用于营运及风险管理，剩余 10% 作为营运资金及一般企业用途。在香港证监会放宽虚拟资产平台产品服务范围、支持流动性共享的政策背景下，HashKey 将持续深化合规优势，进一步巩固亚洲数字资产枢纽地位。