本月，著名区块链预测平台 Polymarket 正式获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准，时隔近 4 年重新回归美国市场。该平台曾于 2022 年 1 月因运营未注册的金融衍生品交易所而被监管部门勒令退出美国。此后，Polymarket 一直寻求合规化转型，并最终通过收购 QCX——一家获得许可的指定合约市场（DCM）与清算所（DCO）——成功满足监管要求，重获入场资格。
Polymarket 的核心产品是以“未来是否发生某个事件”为标的的 二元事件合约（Yes/No Contracts）。用户可以就现实事件下注或交易，例如“某项政策是否通过”“某地是否将发生自然灾害”“某支球队是否夺冠”等。每份合约的价格（通常为 0.01 至 0.99 美元）代表市场对该事件发生概率的集体判断。与传统博彩不同，这类合约更类似于金融衍生品中的 期权（Options）——事件结果揭晓后，合约价格最终结算为 0 或 1 美元。如果事件发生，持有相应合约的用户将获得 1 美元，而未持有该选项的用户则损失其投入资金。Polymarket 则会在“行权”环节收取 1%–2% 的手续费。此外，与期权类似，用户在结果未揭晓前，也可以自由买卖自己的持仓。
🔍 Polymarket 的价格机制概览
1. 初始价格机制
根据官网介绍，Polymarket 采用两种方式确定新市场的初始价格：
初始竞价机制（类似股票的集合竞价）
用于热门事件，上线初期先收集买卖订单，以形成一个反映早期市场预期的初始价格。平台指定初始价格
通常用于冷门事件或暂时无人参与的市场，由平台给出 Yes/No 的初始份额价格，或直接设定为 50% : 50%，由后续市场博弈决定走向。
2. 市场交易决定价格波动
合约的实时价格由市场交易直接决定，反映事件发生概率的动态预期。例如，“候选人 A 当选”的合约若交易在 0.65 美元，意味着市场认为事件发生概率约为 65%。
价格越接近 1.0，市场越认为事件几乎必然发生；越接近 0，则几乎不可能发生。
当价格偏离真实概率预期时，会出现套利空间，用户将倾向买入被低估的合约，从而推动价格回到合理区间。
3. 结算机制
当事件结果落地，所有相关合约最终以 0 或 1 美元 结算。
事件发生 → 选中选项支付 1 美元/合约
事件未发生 → 对应选项结算为 0
🔎 未来影响与行业竞争
这次监管批准是否能帮助 Polymarket 迅速缩小与竞争对手 Kalshi 的差距还有待观察。在过去 3 个月中，Kalshi 始终保持明显领先，尤其在机构流动性、交易量和用户增长方面。
但 Polymarket CEO Shayne Coplan 表示，本次批准使平台能够在美国监管框架要求的透明度下运营，同时继续坚持向用户提供清晰、公正和负责的预测市场环境。他认为，这将显著提升 Polymarket 的发展潜力：
Polymarket 不仅是“下注未来的地方”，更有机会成为“连接未来概率、资本市场、社会舆论与公共决策”的新型市场基础设施。
原文：bankless
编译：Vincent
注：本文部分内容及图片来源于网络，仅供知识分享与交流，不构成任何投资建议。本公众号不保证信息的准确性和及时性，对因使用或依赖本文信息所造成的损失概不负责。如有侵权，请联系管理员删除。
管理员vx:13520437341
TG群：https://t.me/qingbc
关注公众号
加入粉丝交流群