建议和结论
4月6号，我们发表《策略笔记3：泡沫中的风格转换》，推荐组合首选次新券商（东兴+东方+国信），次选深圳+厦门地产和兴业银行。推荐以后表现尚可，尤其是次新券商组合表现显眼。
这个位置，继续推荐次新券商组合，尤其是东兴证券，我们认为：东兴证券受益于券商放开市场化竞争后的专业化+互联网化趋势，从投资主题角度看具备类似上波互联网券商行情中国金证券的地位，继续建议买入。
注：详细描述请在公众微信号AlphaMasters中历史消息里查阅《策略笔记3》或点击文后阅读原文。
研究逻辑
1、券商业绩继续爆发，享受牛市β
券商股3月份业绩出来，继续爆发，牛市高β属性。由于已经被市场所充分认知，不再累述。
2、从行业发展看，券商必然分化，方向是互联网化+专业化分工
1）和去年券商行情不同，高β不再是选股核心
4月13日起，A股市场放开一人多户，联系到之前给银行等放开券商牌照，监管层推进证券行业市场化竞争、通过市场化来进化出中国的高盛、摩根意图已经十分确定了。
在这种市场化的残酷竞争下（是否残酷看看卖方抢新财富就知道了），券商的分化是必然的，如果仅仅因为券商的β属性就去配置券商股，如果买错了，可能就是买在高点。所以这轮券商选股，高β并不是选股核心。
2）两个标准：互联网化+专业化
券商的分化，将出现两头，一头是捆绑或投靠互联网体系，利用互联网巨头的渠道优势；另一头是大力发展专业化，在投行、资管、产品创新等领域做专做精。
市场对互联网券商的看好自2013年底开始，不再累述；
专业化里的券商一方面是中信这种在客户资源、人才积累到资本金都具有较大优势的券商，另一方面是在某个垂直环节能专业做精且复制的券商。
3、东兴证券：背靠母公司，对接互联网，发力ABS可以想象
在我们推荐的次新券商这一组合里，东兴证券就具备专业化+互联网化的极大潜力。
传统不良资产包规模较大，参与门槛高，而国有金融不良资产急需通过市场获得流动性支持，资产证券化不仅仅是注册制IPO，不良资产的证券化也是一个大方向。在上轮经济下行期，是通过四大资产管理公司解决不良资产问题，这轮经济下行期，通过ABS来解决不良资产出路是可预期的。
东兴证券母公司东方资产管理是四大资产管理公司之一，公司背靠大股东，同时又与新浪达成互联网全方面战略合作，未来存在以ABS为核心业务的专业化方向上做精做专的可能。
从主题角度看，我们认为东兴证券现在类似2014年初刚公告与腾讯网合作的国金证券，国金与腾讯网的合作掀起了互联网券商这一券商进化方向，而东兴证券的大股东背景有望在未来掀起券商在ABS等创新专业化业务上的进化方向。