本周观点变化>>
Ø 新增推荐&观点变化
1、对油价的观点
油价本周继续下跌，很多客户问我们的看法。我们看法如下：
（1）这轮油价下跌是由什么决定的？
上半年推荐海工路演时，在面对面交流中我们表示推荐海工的逻辑，唯一的风险是油价，而油价我们判断如果下行，最有可能的原因是乌克兰局势恶化，导致美国打压油价来敲打俄罗斯（类似2008年格鲁吉亚战争后的走势）。
2）对这轮油价下跌空间和走势的判断
我们认为这轮油价下跌，基本不可能跌破60-70美金这一区间；如果跌到80美金以下，停留时间也不会太长。在这一判断的前提下，我们之前的推荐观点不变。
判断基于以下逻辑：
在跟踪美国石油天然气的四年中，我们发现随着页岩气页岩油技术的进步、本土成品油出口带来炼油商高利润引发原油商出口动议等，美国今年开始放宽原油出口限制（允许两家企业出口凝析油）；同时以中国资本为代表的海外资本开始来美国买油气资源。
这意味着美国自1975年、1979年出台了《能源政策和节能法》和《出口管理法案》开始长达近40年的原油出口禁令显露出放松的迹象，且美国能源部长欧内斯特·莫尼兹10月６日在纽约表示，国际能源市场与上世纪70年代美国出台限制原油出口政策时大不相同，美国政府正积极关注可能影响石油出口和释放战略石油储备政策的因素。
这种现象出现的原因，我们判断一方面有美国本土油气供需逆转的因素，但另一方面也有美国对未来长期（20-30年后）全球能源结构变动判断的因素。即美国产业高层判断未来全球能源结构中，石油占比很难再提高。
换言之，老美的油气资源是否将开始一个高位出货期？（海外资本购买美本土油气田也算）
目前美国页岩油成本55-65美金/桶，墨西哥湾浅水（主要位于墨西哥）成本45美金/桶、深水（主要位于美国海域）成本65美金/桶。
从美国原油出口和吸引海外资本投资美国本土原油资源角度，油价跌破60-70美金区间不符合美国的利益。如果油价在80美金以下停留时间过长，目前美国本土的油气资源并购、开发和原油及LNG出口洽谈的贸易都将暂缓。
注：这种推理，从研究角度完全无法实证。也是我们入行以来第一次进行纯推理、无调研的逻辑判断；原因很简单，我们没有能力判断油价。在今年初的路演被问到如何看待未来油价这一问题时，我的答案是全球恐怕只有欧佩克和美国政府掌握精确的供需数据，才能做出精确的判断。
Ø 推荐品种跟踪
本周推荐品种无跟踪。