最近得闲看了看巴菲特近两年光顾的日本市场，发现不少公司的年报里都有这样一条熟悉的公式：PB = ROE / (r-g)
公式再进一步拆解就是 P = EPS / (r-g)
我以前常觉得书本上学的东西和实际工作是脱节的，其实不然，这一条简单朴素的公式对基本面投研的指导意义是很强的，基本概括了投研的最终结果和工作内容。
投研的最终结果是判断P的变化，即 ∆P。过程则是研究 EPS，r 和 g相比现价price in的变化，从研究的难易程度排序大概是 ∆r > ∆EPS >= ∆g。∆r 和 ∆g 用来选市场和行业，∆EPS 用来深入个股。
以前经常抱怨市场瞎炒，噪音消息太多，但是仔细想来万变不离其宗，三两天的P很难用公式来解释，但是3-6个月的P大概率是离不开公式的地心引力的。知易行难，如果真的能做到心无旁骛少看盘，少关心明天到底是利好还是利空出尽，埋头回归公式应该是真的有alpha存在的。
时值3000点保卫战，与大家共勉，返璞归真找出下行市场的一枝独秀。
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