注：我们团队原先使用的国金中小盘这一品牌划分为两个品牌，研究的海外公司以“国金海外”发布、A股公司保留以“国金中小盘”发布。
建议和结论
目前价位，继续建议买入IGG（8002.hk）；中性偏乐观角度，市值随着CC在微信上月流水数据而冲20亿美金完全有可能。
研究逻辑
继我们12月4日发《研究笔记21-海外：手游和IGG》以来，公司股价涨幅150%，达到第一目标市值100亿港币，离第二目标市值120亿港币不远。
IGG公布与腾讯合作推手机游戏，同时披露与Dynam Japan(6889.hk)合作的进度、海外收购计划及其他业务进度。
ü COO许元表示，公司13Q3的收入环比上升超过50%，13Q4将还有很大的增长空间，主要来自手游；2014年将有几款游戏的每月收入可以达至1000万人民币；他补充，由于公司的游戏可以以15种语言推出，容易在全球不同市场积少成多。
ü 公司公布，授权腾讯透过移动通讯平台独家代理旗下手机游戏CastleClash的简体中文版。
ü 公司与Dynam Japan合作在澳门推出电子版弹珠机，目前正在向澳门政府申请的阶段，预计下月会有批覆，具体研发需时6-7个月，1年后方可面世。
ü 许元表示，公司正在北美物色收购目标，希望透过收购社交平台，令公司市值达至百亿美金；他亦表示，公司在加拿大扩充研发团队，正开发一款3D游戏。
鉴于短期涨幅大、传闻的与微信合作公布，很多投资者问我在这个位置如何看，我们分析如下。
1、换个视角看手游和IGG
研究笔记21中我们提出研究游戏股的思路，提出端游手游化的趋势及原因。这期我们提出换个视角，从全球比较和自上而下的角度问三个问题。
1）中国有无可能像日本那样，产生百亿美金市值的公司？
日本手游GungHo OnlineEntertainment(TYO:3765)市值一度超百亿美金，中国有无可能么，我觉得完全有可能。
总结发现日本手游发达的要素：
ü 市场大：日本游戏下载规模仅次于美国中国排第3、收益规模第2；日本市场智能机是快速普及，2013年持有率达到43.3%（5105万人），预计后年会突破7000万人。
ü Android的份额不断扩大，约为iOS两倍，但Android与iOS的市场规模差距不大，AppStore上付费规模更高： 2013年iOS份额是33.4%Android有65.0%。
ü 封闭：主要被日本国产游戏和Line平台上的游戏占领，其他海外游戏成功事例不多。
ü 集中度高：排行榜第一位与其他游戏差距很大，GooglePlay上集中程度比App Store更高。
对比上文分析，封闭和集中度高尚未在中国市场表现出来，前2点上中国市场和日本市场是一致的；中国的市场规模，完全可以支撑出现百亿美金市值的手游公司。
2）如果中国出现百亿美金市值的手游公司，会立足哪个平台？
我想这个问题的答案应该很一致，微信平台，不用展开分析了。若要看例证，日本line平台的数据网上有查。
3）微信平台上，什么样的游戏和什么样的公司具备百亿美金潜力？
寻找这个问题的答案要沿着以下几个线索：
ü 类似智龙迷城那样的王牌游戏。（CC有潜力，但不能断言，我判断月流水过2亿问题不大，但能否甩开其他一大截需要观察）
ü 或者具备连续开发优秀手游的能力。（从领主之战2在台湾的表现看，IGG具备潜力；这也是我们最看好IGG的地方，持续开发能力出色）
上述三个问题联成的分析视角仅提供一种分析思路，实际上现在断言CC在大陆的持续性等尚早，但与其他公司相比，IGG是最有潜力、最值得跟踪的手游上市公司。
2、结论：配置首选，15亿美金市值也许只是起点
1）首要的看点是CC进微信平台后的月流水。
2）其次是看新手游公测的反馈。
ü 查询1月第1周数据发现，12月在台湾上线的《领主之战2》在台湾google play游戏排名榜单从12月的45名上升到第四名。
ü 另一款优秀游戏《星际文明2》预计1月底在台湾上线。
3）到了下半年看CC的持续性，以及有无可能拉开和其他游戏的差距。
4）其余手游在欧美的表现，以及进入大陆的速度。
5）许元先生表示推进在北美收购社交平台，在大陆收购游戏开发商，这是额外影响市值的变量。
从上面角度看，目前的股价仅反映了CC通过微信进入大陆后的预期，15亿美金的市值不算大，所以在100亿港币市值当口，继续建议买入。
3、行业：开发商分成比例提高，在分发平台竞争格局座次排好之前，议价能力有保障
1月8日，阿里巴巴数字娱乐事业群总裁刘春宁，在正在举行的移动游戏产业年度高峰会上，首次阐述了阿里巴巴集团的手游平台战略，他表示：阿里巴巴集团将推出自己的手机游戏平台，以打造一个更加健康、开放共赢的游戏生态链。
国内游戏行业长期存在游戏开发商竞争激烈，分销渠道强势（国内分销渠道拿走70%-90%的收入，国外主流游戏平台分成是30%）的问题，不利于游戏产业生态的健康发展。阿里此举提出颠覆性的分成模式（单机游戏免费，联运游戏CP分成70%，独家代理游戏CP至少获得40%），将有力与改变产业链的生态结构，游戏开发商的整体议价能力和生存空间得到提升。