法国兴业银行企业融资部全球副主管兼资本市场部全球主管Luis Vaz Pinto分享了他对2024年金融业所面临的挑战的一些看法。
投资者担心的风险有哪些？
此类风险似乎并不多。在美国，标准普尔指数（S&P）和纳斯达克指数（Nasdaq）均创下历史新高。在欧洲，CAC和DAX股票指数也处于多年来的历史高点。顺便说一下，即使是某些虚拟货币，也上涨了60%，这大约是CAC涨幅的八倍。甚至金价也上涨了4.5%，所以没有特别需要担心的。但是，当我们与投资者交流时，他们确实会告诉我们，他们存在些许担忧。
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首先是通胀率上升。显然，如果通胀率上升，央行不会降低利率，这将不可避免地影响到市场估值。这里要提一下，在我们所谈论的投资者中，大约有30%的人提到了这个问题。我们也在最近的说明中看到，这的确是个问题。今年，截至目前为止，美国本应降息100个基点，而实际上看起来只是降了75个基点。我们认为，大家应该关注的是这一举措的总体方向，而非实际幅度。在这一点上应该没问题。
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投资者与我们谈论最多的第二个问题是地缘政治。实际上，地缘政治曾经是人们最关心的事情。幸运的是，在欧洲正在发生的各种冲突所带来的影响似乎日趋稳定。这意味着，高昂的能源价格和农产品价格开始回落。到目前为止，就其他冲突而言，这些冲突似乎是局部性的，并没有演变成地区冲突或区域冲突。
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投资者与我们谈论的第三个令人担忧的问题是系统性信贷事件。在与我们交流的投资者中，约有20%提及了这一问题。这主要涉及美国、亚洲以及欧洲的商业房地产。令人担忧的是，这一比例正与日俱增，而我谈到的前两个问题呈下降趋势。
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投资者与我们谈论的第四个问题是经济硬着陆。其实，大多数人都搞错了。这可能是去年人们最担心的事情，而现在这个问题已经完全消失了。我认为幸运的是很多经济学家都判断失误了。
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投资者与我们谈论的最后一个问题是美国选举。大约10%的客户和10%的投资者与我们谈到了这一问题。在现阶段，人们非常了解特朗普和拜登的政策，所以我认为这对投资者来说不是一个大问题。
最后，我想说的是，除了这五个问题之外，关于欧洲市场目前的估值与历史水平的对比结果也尚无定论。这可能是一个值得深入探讨的新话题。
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