Salesforce 今日发布了2026财年第三季度财报（截至2025年10月31日），该季度公司营收同比仅增长8.6%，达到102.6亿美元；盈利能力有所提高，净利润从去年同期的 15.3 亿美元增至 20.9 亿美元，其中包括来自「战略投资」的 2.63 亿美元收益。得益于人工智能智能体平台AgentForce的强劲增长，公司并上调了全年营收指引。财报公布后，股价在盘后交易中上涨超1.8%（发稿时）。
AI智能体业务是本季度公司最大亮点，Agent Force和Data 360年度经常性收入达到14亿美元，同比增长114%。其中Agent Force的年度经常性收入在第三季度超过5亿美元，同比增长333%，尽管增长明显，但这一数字仍不到公司未来 12 个月预期收入的 2%，说明公司在说服企业客户采用其 AI 产品方面仍面临挑战。公司目前拥有9,500个付费Agent Force客户，环比增长50%，并处理了3.2万亿tokens。而Data 360在第三季度摄取了32万亿条记录，同比增长119%。为了应对 AI 对 CRM 市场主导地位的威胁，Salesforce 今年已全力押注 AI 技术（通过收购AI原生公司，深入融入产品线）。
财报显示，本季度，Salesforce 实现订阅和支持收入97亿美元，同比增长10%，按固定汇率计算增长9%。公司实现了21.3%的GAAP营业利润率和35.5%的非GAAP营业利润率，经营现金流23亿美元同比增长17%，自由现金流22亿美元同比增长22%。此外，公司向股东返还42亿美元，其中包括38亿美元的股票回购和3.95亿美元的股息。
Salesforce 总裁兼首席财务和运营官 Robin Washington 表示："第三季度的强劲势头和持续增长的 Agentforce 采用率进一步巩固了我们实现2030财年600亿美元以上有机收入目标和盈利增长框架目标的道路。" 公司还透露正在扩大与主要云服务提供商的合作伙伴关系，以增强其AI基础设施能力，并计划在2026年推出更多针对特定行业的Agentforce解决方案。
展望未来，Salesforce 预计第四季度营收指引为 111.3 亿至 112.3 亿美元之间，高于分析师一致预期的 109 亿美元。这一指引意味着收入增长将在 11% 至 12% 之间，虽然好于最近的表现，但其中约 3 个百分点预计来自今年 5 月以 80 亿美元收购的数据管理公司 Informatica（该收购于上个月最终完成）。公司并上调全年营收指引至 414.5 亿美元至 415.5 亿美元之间，高于此前预测的 411 亿美元至 413 亿美元区间，意味着9%-10%的同比增长，同时上调了全年经营现金流增长指引至约13%至14%。AgentForce平台该季度的强劲增长与全年营收指引的上调可能帮助公司股价开始反弹。
Salesforce 曾是华尔街的宠儿，从 1999 年成立到 2022 年底，公司的增长率从未低于 20%。然而，随着其行业领先的客户关系管理平台市场趋于饱和，自 2023 年起增长开始放缓。2025 财年，公司增长率仅为 8.7%，今年迄今为止也只能保持类似增长水平。公司股票年初至今仍下跌约30%，由于对增长放缓和 AI 可能带来的颠覆性影响的担忧，Salesforce股票估值处于历史最低水平。不过，市场不少分析师看好公司AgentForce的变现能力可以推动公司达到两位数增长。
Saasverse Insights
Salesforce 的财报揭示了 SaaS 行业正经历从售卖「效率工具」向交付「数字劳动力」的范式转移，Agentforce 的爆发式增长验证了市场对能直接交付结果的「AI 员工」的迫切需求。这一转型确立了数据治理作为 AI 落地前置条件的战略地位，使得数据基础设施成为当前的黄金赛道；同时，资本市场的估值逻辑已彻底重构，企业软件正从单纯的高增长故事转向「成熟现金流+AI 看涨期权」的混合模型，缺乏 AI 核心竞争力的 SaaS 公司将面临严峻的价值重估。
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