全球央行持续增持黄金 多国加速“去美元化”进程

黄金储备连续增长，人民币国际化迎来新机遇

9月7日，中国人民银行公布最新数据显示，我国黄金储备已连续10个月增加，截至8月末达7402万盎司。全球范围内，央行购金热潮同样显著。2025年第二季度，全球官方黄金储备增加166吨，处于历史高位。自2022年起，全球央行年度购金量已连续三年超过1000吨。

结构性变化值得关注。资管机构Crescat宏观策略师塔维·科斯塔指出：“黄金在除美联储外的全球央行储备中占比，自1996年以来首次超过美国国债。”这一转变表明，多国正推进外汇储备多元化，逐步从美元债券转向黄金等实物资产，“囤金”已成为应对全球不确定性的长期战略。

此轮购金潮实质是“去美元化”在储备管理中的体现。中国民生银行首席经济学家温彬表示：“各国央行加速去美元化以分散风险。”近年来，美国频繁使用金融制裁、货币政策波动加剧，促使多国主动降低对美元依赖。

美国宏观经济政策的不确定性成为直接推手。2025年8月，美国非农就业数据不及预期，通胀温和回升，经济放缓担忧升温，美联储释放“鸽派”信号，美元走弱。多国央行由此重新评估美元资产的稳定性，加快储备多元化步伐。

地缘政治因素亦加速去美元化进程。中国人民大学财政金融学院教授赵锡军指出，尽管美元在国际经贸中仍占主导地位，但美国金融制裁的力度与持有美元资产的风险，正影响其他国家对美元的使用意愿。一旦被制裁，相关国家利益将受损，推动其寻求替代方案。

在2025夏季达沃斯论坛上，美国亚洲协会政策研究院中国分析中心高级研究员戴安娜·乔伊利表示：“世界正处于不断降低美元作为全球储备货币作用的过程中。”她指出，美国加征关税后美元不升反降，反映投资者信心动摇，而黄金走强则印证市场正寻找美元之外的避险资产。

去美元化趋势或将推动国际货币体系向多极化发展，对国际贸易结算、大宗商品定价及全球金融稳定产生深远影响。

黄金作为对冲美元风险的工具吸引力持续上升。渣打银行数据显示，2025年1月至7月，黄金与美元指数、标普500指数及美国国债的相关性分别为-0.59、-0.07与-0.51，显示美元资产下跌时金价往往上涨。

多家国际投行上调金价预期。瑞银维持2026年6月金价达3700美元/盎司的预测，并指出在地缘或经济恶化情境下，金价或升至4000美元。高盛亦重申2026年中期金价有望触及4000美元，支撑因素包括央行持续购金、黄金ETF资金流入等。

与此同时，人民币国际化迎来新机遇。兴业研究外汇商品部指出，“人民币国际化机遇已至”，未来或呈现三大趋势：大宗商品人民币计价扩围与结算比重上升、数字人民币跨境结算占比提升、“一带一路”沿线人民币使用加速。

尽管“去美元化”不等于“人民币替代美元”，但在美元需求转移过程中，人民币凭借坚实的经济基础和良好信用，正获得更广泛的国际使用需求。从结算、计价到储备功能，中国经济的稳健增长为人民币国际化提供支撑，人民币资产对全球投资者的吸引力持续增强。