◎作者 | 雅宁
今年以来，黄金成为最受关注的资产之一。截至12月25日，现货黄金年内涨幅接近70%，引发投资者广泛讨论：是趁高套现，还是继续加仓？
若将视野拉长至15年周期，问题更应聚焦于：哪些资产真正具备穿越周期的能力？本文聚焦黄金、商铺与保单三类资产，分析其长期价值潜力。
黄金：短期避险利器，长期不确定性高
近年来地缘局势紧张，避险需求推动金价大幅上涨。部分投资者已实现可观收益，但高位追涨风险显著。
黄金作为无现金流的硬通货，其价值依赖市场接盘意愿，不具备内在收益能力。历史上曾经历长达20年的熊市（1980–2000年），累计跌幅达70%。缺乏分红和利息支撑，长期持有可能面临“有价无市”的困境。
因此，黄金适合作为资产配置中的风险对冲工具，但不宜重仓持有。未来15年走势受黑天鹅事件影响较大，不具备稳定增值预期。
商铺：租金下滑，流动性差
随着电商兴起，实体商业持续承压，“一铺传三代”的观念已被现实打破，多地出现“三代养一铺”现象。
数据显示，全国超80%城市存在商业过剩，待售商铺超96万套。2024年上半年，北上广深购物中心空置率普遍超过8%，远高于6%的警戒线。租金下行、招商困难成为常态。
更关键的是，商铺流动性极低。部分案例显示，即便降价出售，实际成交价仍远低于心理预期。在急需资金时难以变现，逐渐演变为“租不出、卖不掉”的负资产。
香港分红储蓄险：稳健增值的长期选择
稳定收益与灵活支取兼顾
相比黄金和商铺，香港分红储蓄险以长期稳定增值为核心优势。典型方案如下：总保费50万美元，分5年缴清，年缴10万美元。
第15年末，保单现金价值预计达105万美元，内部收益率（IRR）约5.85%（单利8.5%）；第20年末增至143万美元，IRR升至6%（单利10.36%）。
该类产品支持从第6年起开始领取，每年可提取3万美元（约21万元人民币），连续领取20年共60万美元后，账户仍留存约72.6万美元，剩余资金可持续复利增长。
全球配置与风险分散机制
香港分红储蓄险本质为保本型全球投资组合，由专业资管团队进行跨资产、跨国别、跨币种配置，分散单一市场风险，分享全球经济增长红利。
保险公司通过收益平滑机制调节年度波动，使客户获得可预期的稳定增值曲线，避免资本市场剧烈震荡带来的心理压力。
尽管需锁定5–6年流动性，但从15年周期看，此类保单能在子女教育、婚嫁、创业等关键节点提供确定性资金支持，弥补黄金和商铺在变现与收益稳定性上的短板。
结语：长期主义在于构建稳健资产体系
真正的财富管理，不在于押注某一资产暴涨，而在于建立能抵御周期波动的多元化配置结构。黄金具避险属性但波动大，商铺面临结构性过剩且流动性弱，而具备稳定复利、全球配置与灵活支取功能的香港分红储蓄险，展现出更强的长期确定性。
对于追求稳健增值的家庭而言，合理配置此类保单，有助于实现代际传承与财务目标的平稳落地。