中金点睛“本周精选”栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。
策略 Strategy
黄金牛市还能走多远？
近期黄金价格大幅上涨，主要受美联储重启宽松周期、美元信誉下降及地缘风险升级三重因素推动。当前美国经济面临滞胀压力，政策与经济尚未出现拐点，黄金牛市或将继续延续，建议维持超配。尽管金价已高于短期估值中枢，可能存在一定泡沫，但应更关注资产趋势变化而非价格点位。预计2026年初，美国通胀回升与增长改善可能使美联储放缓宽松，对金价形成压制；但下半年随着新任美联储主席就任及通胀回落，降息节奏或加快，重新支撑金价。配置方面，建议超配黄金与中国股票，上调商品至标配，低配中债，标配美股美债。
2025.12.26 | 李昭 杨晓卿
股市和汇率谁“错”了？
近期股市与汇率走势背离，源于不同驱动因素，并不矛盾。未来走势能否收敛，取决于两个关键：一是导致背离的短期因素持续时间，例如日本曾出现长达五年的汇率升值伴随股市下跌；二是决定两者共同方向的基本面变化趋势。若基本面趋同，市场最终可能重新协调。
2025.12.21 | 刘刚 张典
如何布局跨年行情？
近期A股震荡调整，投资者在“跨年”阶段预期分化，受外部流动性扰动与内部经济基本面关注影响。然而，本轮市场上涨的核心逻辑——国际秩序重构与产业创新带来的中国资产重估——并未动摇。短期扰动因素趋于减弱，当前至明年一季度流动性环境仍宽松，在“资产荒”背景下居民“存款搬家”趋势有望延续，前期回调为布局跨年行情提供了较好时机。
2025.12.21 | 李求索 魏冬等
电力电气设备 Industry
储能2026年展望：储能产业全球化进行时
展望2026年，全球储能市场需求将持续高增，中欧及亚非拉地区需求强劲，AIDC（人工智能数据中心）配储将成为新增长点。在全球需求扩张背景下，建议重点关注非美国市场的投资机会，涵盖表前与表后侧储能领域。
2025.12.18 | 曲昊源 李茂正等
科技硬件 Industry
光通信深度（1）：AI重塑光纤需求结构，供需拐点有望推动量价齐升
AI正在深刻改变光纤光缆的需求结构，推动行业进入新一轮供需周期。当前供给趋紧已引发价格上涨，G.652.D散纤价格较2025年初回升超20%。涨价原因之一是AI拉动的多模光纤、G.657.A、G.654.E等型号挤占产能，间接导致传统品类供应紧张。若供需进一步失衡，涨价趋势或将延续，龙头企业有望迎来量价齐升。同时，特种光纤如保偏、空芯、多芯光纤等技术路径有望实现突破。
2025.12.21 | 李诗雯 杜文欣等
宏观 Macroeconomy
供给侧促消费的路径
2025年下半年以来，促消费政策明显加大对供给侧的关注。中央经济工作会议提出“扩大优质商品和服务供给”、“清理消费领域不合理限制措施”，凸显供给侧发力导向。具体路径包括两方面：一是破除消费限制，通过放宽准入、优化监管释放服务消费潜力；二是提升供给质量，加强消费配套设施建设，培育新兴消费产业。据初步统计，相关领域涉及市场规模约3.9万亿元，占当年GDP的3%，若整体提升10%，有望带动最终消费增速提高0.5个百分点。
2025.12.23 | 段玉柱 张文朗