美国农业部报告利好，ICE棉花期货大幅攀升，给国内盘面带来支撑。棉花期货走势强劲，主力2601合约早间一举涨破万四整数关口，触及两周高点14235元，随后涨幅逐渐收窄，最终上扬1.4%。
国内棉花商业库存维持稳定去库状态，降至200万吨左右，位于同期偏低水平。8月新疆产区气温偏高，高温日数较常年同期偏多，加之降水偏少，出现高温干旱风险较高，易造成棉花蕾铃脱落率增加和棉桃早衰，但南北疆棉区伏前桃数仍多于去年，棉花平均单产趋势为增产年。同时，纺织市场依然处于淡季，企业新增订单持续不足，成品库存不断攀升，开机率继续下降。内地纺企仍无利润，为避免成品库存累计，中小企业停机、减少班次情况继续增加，8月初主流地区纺企开机率降至近6个月低点，对原料棉花的补库积极性持续偏弱。
美国农业部调降美国年末库存和产量预估，预计美国2025/26年度棉花产量料为1321万包，较7月预估调低近140万包，较2024/25年度低120万包。美国2025/26年度棉花期末库存预估为360万包，较7月预估减少100万包。ICE棉花期货大幅攀升，交投最活跃的12月合约上涨逾2%，触及两周高点68.47美分，结算价报每磅68.39美分。
对于棉花后市，光大期货认为01合约虽面临新棉丰产预期的压力及开秤价格较低的预期，但2025/26年度国内棉花供需格局并无较大矛盾，当前棉价也处于相对低位水平，下行驱动有限，中长期或在市场交易新棉上市压力过后，伴随着宏观转暖，价格将震荡上行。
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