环渤海港口库存3074.9万吨，环比前一日增加6.4万吨。
产地煤价上涨叠加铁路运费优惠力度不足，贸易商发运至港口成本倒挂，减少发运，港口优质低卡低硫煤货源偏紧，形成局部供需错配，贸易商挺价情绪较强，港口煤价涨跌两难，整体以稳为主。
工业用电尚未显著回暖，居民用电处于低位，电厂采购以长协煤为主，市场煤需求低迷，压制价格反弹。关税战冲击可能推高下游企业用煤成本，若叠加出口受阻导致生产收缩，将进一步削弱煤炭需求，这一利空影响或逐步显现。
当前市场处于“上有顶、下有底”的弱平衡状态，短期内价格波动空间有限。投资者需密切关注宏观经济政策刺激力度、非电行业补库需求启动时点及国际能源市场波动，这些因素可能成为打破僵局的关键催化剂。建议市场参与者维持谨慎操作，优先锁定优质煤源，防范结构性行情风险。
