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港口库存增至3105.6万吨（+14万吨），但结构性矛盾突出。优质中低卡煤价格稳中待涨，高卡需求依然偏弱。
进口煤价优势减弱，4月进口量预期将会显著减少，部分需求转向内贸，缓解国内供应压力。电厂转向5月船期招标，但高库存和降价预期抑制采购放量。
动力煤现货价格处于阶段性低位，叠加进口替代需求回流，贸易商抄底及终端淡季补库行为增加，市场筑底信号增强。进口减量、内贸需求回流及贸易商投机需求或推动煤价试探性上涨，但终端高库存下涨幅有限，预计中低卡煤稳中小涨，高卡煤持坚。沿海煤炭运价指数上涨（+6.31点至713.3点），航线运价普涨0.1-0.5元/吨，反映采购情绪边际改善，尽管货盘增量有限。
当前环渤海动力煤市场处于“弱现实（高库存）与强预期（进口缩减+补库）”博弈阶段，短期价格底部支撑明确，但上行需突破终端去库压力。建议关注电厂采购节奏变化及政策端对进口煤的调控动向。
