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截止4月25日环渤海港口库存3191.6万吨（环比-16.3万吨），处于绝对高位；各品种价格Q5500/Q5000/Q4500分别跌2/3/3元，延续下行趋势。当前价格已跌破部分贸易商成本线，但库存压力迫使降价出货。
大秦线检修推迟至27日结束，短期疏港压力略有缓解，但库存消化速度（日均16万吨）仍不足以扭转供需格局。月末部分煤矿阶段性停产导致供应收缩，但五一假期前贸易商分歧加大——部分选择止损出货，部分赌节后补库需求，显示市场预期混乱。电厂招标压价明显，刚需采购以低卡煤为主，反映终端库存充足且对后市看空。
沿海运价单日暴跌20.61点至749.41点，各航线跌幅扩大至0.4-1.7元/吨，印证实际拉运需求萎缩。
当前市场已进入"负反馈"循环：高库存→降价预期→观望→成交萎缩→继续降价。破局需等待供应端实质性减产或旺季需求超预期回升，短期建议以防御性策略为主。
