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截至5月15日，环渤海港口库存3355.6万吨（环比-9.3万吨），去库缓慢，堆存紧张导致接卸难度增加。
主产区煤价延续跌势，但港口跌幅放缓，市场情绪边际改善。呼局、大秦线运量回落，调出量边际改善（略高于调入），但疏港压力仍大，下游拉运积极性不足。港口库存绝对高位压制煤价，但疏港缓慢反映终端（电厂/工业）采购仍以压价为主。
中美关系缓和或提振出口导向工业用电，夏季需求峰值可能前移。若工业复产不及预期或新能源出力超预期，高库存下煤价有二次探底的可能。
中国沿海运价指数上涨13.94点至634.38点，各航线涨幅0.1-0.9元/吨，沿海运费上涨或暗示部分终端开始逢低补库。
当前市场处于"弱现实+预期改善"的博弈阶段，建议关注港口调出量变化及电厂日耗回升节奏，短期价格底部震荡概率较大，6月后或迎来需求驱动的修复窗口。
