截至2025年3月23日，环渤海10港煤炭库存为3203.5万吨，较前一日减少11.3万吨。但总量仍处于3100万吨以上的历史高位，同比增幅显著。
当前环渤海港口动力煤现货成交价维持在671-673元/吨区间，周环比下跌10元/吨，是需求淡季与高库存的双重压力下市场低迷最好的体现。当前港口贸易商挺价意愿受高库存压制；但长协价倒挂（701元/吨执行价显著高于市场价）刺激部分终端转向市场煤采购，短期或加速库存去化。
中国神华通过高分红（拟派发449亿元）释放信心，而部分高成本矿井面临亏损压力，行业盈利分化加剧。政策层面，容量电价改革落地为火电企业提供千亿级补贴，间接支撑煤炭需求预期；同时，进口煤补充效应减弱与国内产能西移趋势，或推动二季度末供需再平衡。
当前煤炭市场处于多空交织的震荡期，短期价格受高库存和淡季需求压制，但长协价托底、进口冲击减弱及非电需求回暖形成支撑，预计煤价将围绕成本线窄幅波动，中期需关注4月大秦线检修对调运效率的影响及二季度工业需求回升节奏。
