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环渤海港口库存3281.6万吨（日环比-29.3万吨），但下游电厂高库存叠加工业需求疲软（制造业开工不足、以销定产），导致 "供强需弱" 局面持续，煤价承压。
产地煤价坚挺（发运成本高企、部分煤种触底），但港口因需求不足，价格小幅震荡回落，显示 "产销区价格传导不畅"。优质煤种贸易商挺价，但整体市场情绪偏空，预计煤价延续小幅回落。关税争端加剧出口与制造业压力，间接抑制工业用电及煤炭消费。若后期外贸环境改善或稳增长政策发力带动制造业复苏，需求端或边际好转。
澳煤进口相比印尼价格优势明显（询价活跃），印尼中低卡煤倒挂，进口商投标压价，叠加国内高库存，进口市场短期看空。
沿海运价微涨（综合指数+3.45点），但航线涨跌互现，反映运输需求 局部改善但整体疲软，与煤价走势一致。当前市场核心矛盾在于高库存与弱需求的博弈，建议密切关注政策调控、进口成本及夏季用电高峰前的补库信号。
