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截止6月19日，环渤海港口库存2917.2万吨（-1.4万吨），结束前期快速去库，转入缓慢累库阶段。
优质中低卡煤因结构性短缺连续两日小幅探涨，但下游压价明显，成交有限。后续供应或进一步收紧：小矿停产、安监趋严、月底煤矿减产等因素可能限制产能释放。产地至港口价格倒挂抑制贸易商发运积极性，但铁路调入量因疏港政策放松回升至中高位。沿海电厂日耗受梅雨季节和水电挤压增长乏力，库存安全线以上，补库需求延迟。贸易商对夏季用电高峰存涨价预期，或推动囤货情绪。结构性缺货与迎峰度夏预期支撑价格底部，但需求疲软和进口煤压制上涨空间，预计涨跌幅均有限。
进口煤低价（印尼3800卡投标价370-380元/吨，FOB 40.5-41美元）分流部分终端采购需求。若外盘继续下跌，内贸煤价或跟跌；反之价差修复后内贸需求或回升。中国沿海运价承压下跌（综合指数685.55，-2.68点），反映煤炭拉运需求疲软，货盘稀少。
当前市场短期价格或维持震荡，建议密切关注6月下旬产地供应减量实际规模及7月初电厂日耗拐点，若需求未能如期释放，不排除价格阶段性回调风险。
