产能增长无妨，三季度聚烯烃价格强势震荡？

近期有业者阐述，3季度，新增产能并不能真正影响到市场，相反的是，3季度仍处于装置检修旺季，因此供应压力相对有限。

从国内产能投放进度来看，今年5月份，久泰能源、恒力石化、卫星石化陆续投产；7月份东莞巨正源和中安煤化开车；宁夏宝丰预计10月份左右投产，而浙江石化因裂解装置进度问题，投产时间预计推迟到4季度初。根据装置投产初期，稳定性较差，一般需要1-2个月才能稳定供给市场的情况，可以推测四季度的供应压力较大，并且三季度仍有较多的装置检修，因此三季度供应压力要小于四季度供应压力。

目前中下游库存维持中等偏低水平，上半年石化在累库与去库之间来回变换，虽然下游一直维持刚需采购，但6月开始，市场去化速度逐渐加快，当前石化库存已经消化至60万吨的低点位置，可见在产能增长没有兑现之前，供需情况良好。

从需求端方面来看，在进入7月分以后，市场需求逐渐回暖，但是目前聚烯烃价格高位，下游市场多抵制高价采购，所以下游库存相对低位。然而随着生产旺季来临，尤其在中秋以及国庆来临之前，下游将会疯狂补库，因此后市聚烯烃市场或存拉涨预期。

关于四季度行情，业者普遍看空，诚如上述所说的，四季度新增产能若能如约释放，供应压力将与日剧增，虽然10-12月处于下游厂商生产旺季，但是补库需求多提前释放，且业者对2020年产能增长情况存在担忧，更不会大量囤货，因此四季度市场行情大方向偏空。

综上来看，三季度，大量新增产能并不能影响聚烯烃市场，并且多数装置仍处于检修，市场供应压力相对有限。市场需求回暖，制品厂商囤货预期或能继续提振价格上行，业者预测三季度聚烯烃市场将以强势反弹为主，进入四季度，产能如约释放，市场供应压力突出，市场高空为主。