数据周期：6/9-6/15
数据来源：中国银行
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2025年第24周，周中最低7.1955，最高7.2060；周均价7.2027，与第23周均价7.2096，相较下降0.09%；2025年6月截至自前平均现汇卖出均价7.2070，环比下降0.42%，同比下降0.92%。
汇通财经APP讯——周一（6月16日），美元指数(98.2132, 0.0886, 0.09%)（DXY）跌至97.685，虽较上周创下的多年低点97.621有所反弹，但仍在该水平上方徘徊。交易员正在评估该指数是已触底，还是准备开启新一轮下跌。市场情绪仍偏看跌，空头回补可能限制任何反弹，而新的空头头寸预计将在阻力位附近涌现。
数据周期：6/9-6/15
数据来源：牧集
本周市场整体情绪延续此前积极状态，在多重利好因素的共振下，现货价格继续稳步上行：
1. 利多预期集中释放，提振市场信心。潜在的保障措施实施预期促使下游采购方提前行动，以降低未来可能出现的采购成本压力。而国产活牛供应缺口的担忧增强，加剧了市场追高备货行为。在这些利多预期推动下，市场逐渐形成“买涨不买跌”的心理预期，采购积极性不断放大，形成一定的预期自我强化效应，使得价格呈现稳步攀升态势。
2. 海外报盘坚挺，工厂挺价意愿增强。海外市场方面，7 月船期订单基本预订完成，部分出口工厂在销售谈判中相对主动。在巴西国内活牛价格持续上涨的背景。
数据来源：牧集
巴西期货：报盘量充足，报价上涨。巴西期货周内达成交易较少，多数工厂报价出现50-100美元/吨涨幅，个别涨幅在200美元/吨左右，如：牛前八件套、大米龙97vl、牛霖97vl。船期集中在7-8月。
阿根廷期货：报盘量上涨，报价上涨。阿根廷期货工厂整体盘量较上周有所放大，多数产品盘面价均较上周有100美元/吨涨幅，其中全牛6切主流价上调至5600美元人吨，牛腱主流价上调至6000美元/吨。船期集中在7-8月；乌拉圭期货：报盘量一般，报价上涨。
乌拉圭工厂报盘参与度稍显提高，但各工厂盘量仍较有限，少数部位价格出现100-200美元/吨上涨，主要对部位肉价格进行调整，牛副产品价格总体继续持稳。船期集中在7-8月。
本周活牛价格地区分化明显，巴西、澳大利亚、乌拉圭和美国上涨，阿根廷下跌。巴西和阿根廷期货报盘量增加且报价上涨，乌拉圭期货报价上涨。市场情绪积极，现货价格稳步上行，主要受利多预期释放和海外报盘坚挺推动，下游采购方提前备货，工厂挺价意愿增强。
1.市场情绪
2.活牛价格组成
3.政策与市场动态
数据周期：6/9-6/15
数据来源：钢联数据
本周全国白条均价17.89 元/公斤，较上周价格下调0.50元/公斤，环比跌幅2.72%，同比跌幅 26.65%。周内，全国白条价格先跌后微幅回调，周均重心向下移动。
数据来源：钢联数据
周内市场需求疲软，叠加成本支撑作用减弱，号肉以及分割品价格下行为主。
夏季消费淡季，高温天气抑制了居民对鲜肉的采购意愿，餐饮及家庭需求同步萎缩，白条走货速度明显放缓，开工率下降。
猪肉进入消费淡季，白条价格承压下行；终端走货偏缓，下游批发商按需补货且压价情绪明显，共同导致本周批发市场白条到货量显著下滑。
数据来源：钢联数据
本周进口猪肉分割品价格延续稳中偏弱调整态势。当前天气炎热，猪肉消费进入淡季，叠加生猪供应偏松，整体市场呈现供强需弱格局，带动国产猪肉价格显著下行。
作为替代品，进口猪肉价格亦受拖累。受此影响，港口及地销市场走货整体清淡，贸易商采购意愿不高，普遍采取按需补货策略。
本周全国白条均价为17.89元/公斤，整体价格先跌后微幅回调。受夏季高温天气影响，猪肉进入消费淡季，市场需求疲软。同时，终端批发市场白条到货量下滑，下游批发商压价情绪明显，进口猪肉分割品价格也因供强需弱格局延续稳中偏弱态势，贸易商普遍按需补货。展望下周，需求持续疲弱且终端缺乏利好支撑，预计进口分割品价格及成交量仍将稳中偏弱。
1.国际市场供应
数据周期：6/9-6/15
来源：钢联数据
本周白羽肉鸡分割品价格不堪承压，终现下滑，本周分割品价格主要遭受了屠宰端库存的压力，由于毛鸡小幅下跌，但各家对产品的挺价态度较强，加上走货情况持续低迷，各家库存继续攀涨。其中山东外租库情况持续恶化，东北则是从濒临爆库涨到了爆库程度，中小企业开始抛货加速周转以此来回流资金，产品价格不堪重负出现下调，不管是原料类还是爪类、腿类等市场单品价格都出现了重心下移。但对于集团大厂而言仍旧是持稳报价、议价走货的策略。
本周白羽肉鸡价格继续维持稳定姿态，全国棚前成交均价为 3.58 元/斤，环比下滑 1.38%，同比涨幅 3.47%。毛鸡跌后再度进入稳定姿态，东北产区按照正常报价收鸡，山东产区存在不同程度的路差，周后期则普遍存在压价收鸡的操作。其一，在古尔邦节和麦收的双重影响下，半开工和放假情况较多，毛鸡需求减量。其二，本周高温天气，养殖难度较大，毛鸡供需处于紧平衡状态。其三，毛鸡跌至前期共担合同价附近，叠加维护分割品价格的刚需，各屠企有明显扛价行为。
来源：钢联数据
本周白羽鸡苗均价 2.43 元/羽，较上周均价下调 0.20 元/羽，环比跌幅 7.60%，同比涨幅 8.00%。周内白羽鸡苗价格稳中下滑为主。本周鸡苗整体供应量充裕，且中大种禽企业出苗量依旧增加，上半周大计划问题不大，养殖端补栏以预排计划的养殖集团、规模化养殖场为主，补栏情绪尚可，预排计划鸡苗价格多数稳定，小厂价格成交偏弱；下半周开始，养殖端补栏对应毛鸡出栏时间处于“三伏天”，养殖端补栏情绪欠佳，市场临时计划见多，叠加毛鸡压价收鸡，产品走货较差，养殖端对后市看空心态严重，上苗积极性较差，市场鸡苗成交较差，中大厂出现临时计划，成交议价，鸡苗价格连续下滑。
利好支撑难寻，为数不多的支撑点在于头部企业对毛鸡始终持有抗价态度，并且因为库存高位，不愿轻易下跌毛鸡和产品造成潜亏。最大利空点则是当下中小企业已经不堪重负，库存开始憋停开工，放假增多，控量宰杀。这种状态下企业开始放货降库存，导致分割品成交价较为混乱。随着越来越多的企业加速抛货，分割品价格明显支撑不足。综上来看，预计分割品综合售价存在下滑空间。
1.社会鸡源
3厂停产26天！乌拉圭牛肉产能骤降
据乌拉圭媒体报道，乌拉圭肉类工业工会联合会（Foica）主席马丁·卡多佐（Martín Cardozo）本周在接受采访时表示，隶属于Minerva集团的Carrasco屠宰厂（3厂）已于上周四完成最后一轮屠宰作业，并于本周一完成最后的去骨工作，随后全体员工将开始休假26天。
与此同时，Marfrig旗下的Tacuarembó屠宰厂（12厂）的部分员工预计将于下周开始进入休假状态，12厂预计后续很快转为只采用一个轮班进行屠宰。
卡多佐指出：“目前，行业其余部分的运作仍将维持正常。许多工厂采用轮休制度，即全年分批安排员工休假，从而保持生产不中断。这与Marfrig和Minerva的策略不同，后者通常选择工厂全面停工，统一安排全体员工休假。”
乌拉圭12厂是乌拉圭规模最大的单体屠宰厂。截至目前，该厂今年已屠宰129,458头肉牛，同比增长19.5%，占全国总屠宰量的12%。乌拉圭3厂则位列全国屠宰量排名第六，共屠宰74,654头牛，占比6.9%。
针对本次工厂产能调整，有行业人士指出，为了避免市场过热，以及应对当前草饲牛供应不足的情况，部分屠宰厂将减少生产活动，尽管工厂仍需保持一定的屠宰量，以应对固定成本，后续Minerva和Marfrig两大屠宰集团也在计划调整其他工厂的产能。
目前的乌拉圭肉牛价格整体维持稳健，优质肉牛的价格在每公斤4.85美元至4.95美元之间，特殊牛只有时可达到每公斤5美元。成年母牛的价格在每公斤4.70美元至4.80美元之间，而小母牛的价格则在每公斤4.80美元左右。
在当前价格水平下，乌拉圭成为该地区最贵的牛肉供应国，超过了阿根廷，后者因汇率调整导致价格下跌。巴西则近期得益于本币贬值，在美元计价上保持轻微上涨。
来源：集源肉研所
点评：乌拉圭部分屠宰厂因应市场及供应状况调整产能，现为该地区牛肉供应价格最高的国家。
巴西Minerva反对BRF与Marfrig合并
据巴西媒体报道，巴西肉类加工企业Minerva对BRF和Marfrig的合并表示不满，并向巴西经济防御委员会（Cade）提交了作为第三方利益相关者的请求。尽管这一举动可能延长审查时间，但预计不会改变Cade此前对该合并案无限制批准的决定。
牧研此前报道，本月初，Cade已批准BRF和Marfrig的合并计划。如果在接下来15天内没有Cade成员反对，则此项合并将正式生效，从而创建巴西第七大公司。根据竞争法专家的观点，Cade此前已分析过类似市场集中度问题，并未发现明显障碍。
此外，合并还需通过股东大会的批准，会议定于本周三（6月18日）举行。由于交易结构的原因，Marfrig有权在BRF的股东大会上投票，这几乎确保了合并方案的通过。BRF的主要少数股东——沙特Salic基金和Previ养老基金——也已表态支持此次合并。
根据披露信息，MBRF将在成立之初即具备强劲实力——两集团在过去12个月中实现净营收达1,520亿雷亚尔，其中38%的产品组合为高附加值的深加工食品，拥有Sadia、Perdigão、Qualy和Bassi等标志性品牌。
Marfrig与BRF表示，此次业务整合的目标是进一步提升全球品牌影响力，挖掘战略、运营和税务方面的协同效应，为股东、客户与消费者创造更大价值。通过合并，两家公司将携手扩大国际市场份额，巩固其在食品加工行业的竞争优势。
此次合并后，MBRF有望重塑全球肉类及加工食品行业格局，并对全球农畜产品供应链产生深远影响。
来源：牧集产业研究院
点评：巴西肉类加工行业格局生变，Minerva不满或致审查延长但难改批准结果，BRF和Marfrig合并后成第七大公司，全球市场影响力与竞争力将提升。
Minerva宣布将乌拉圭2厂出售给Allana，以推动并购案获批
据路透社报道，6月13日，南美最大牛肉出口商之一MinervaFoods宣布，将其位于乌拉圭的牛肉屠宰厂Colonia（2厂）出售给印度跨国食品公司Allana，相关交易协议已经签署。
此次交易金额预计为4800万美元，是Minerva为推进其在乌拉圭收购Marfrig其他两家工厂而采取的战略举措，旨在获得当地反垄断机构的批准。根据Minerva发布公告，这笔交易的最终完成还需满足特定条件，包括获得Coprodec的批准。
乌拉圭2厂由Minerva旗下子公司AthnFoods运营。Coprodec此前以市场垄断风险为由，否决了Minerva对Marfrig三家工厂的整体收购提案，Minerva此次出售Colonia工厂正是为满足该机构所提出的放行条件。
此次出售的买方Allana集团是一家在全球食品行业具有广泛布局的企业，目前已在南美市场开展业务。Minerva方面表示，出售乌拉圭2厂旨在解除监管障碍，从而促成对Marfrig另外两家工厂InalerS.A.（55厂）和CledinorS.A.（394厂）的收购。该交易仍有待Coprodec的最终批准。
背景资料显示，2023年8月，Minerva宣布以约75亿雷亚尔的价格，收购Marfrig在南美地区的11家工厂，涵盖巴西、阿根廷、智利和乌拉圭，意在大幅提升Minerva的屠宰产能，并进一步巩固其在牛肉出口领域的领导地位。
该并购案在巴西获得了批准，Minerva顺利接手Marfrig位于马托格罗索、南马托格罗索、朗多尼亚和戈亚斯等州的工厂。但在乌拉圭，由于Minerva已拥有多家工厂，Coprodec担忧市场过度集中，遂阻止交易推进。
为争取监管放行，Minerva随后提交了部分资产剥离方案，即维持收购Marfrig在乌拉圭的三家工厂，但2厂将随即转售给总部位于印度的Allana集团，以此来规避市场对于垄断的担忧。
此次交易公布后，市场普遍预期Coprodec将重新评估立场，并有望批准对Minerva对55厂和394厂两家Marfrig工厂的收购申请。若成功获批，将显著增强Minerva在南锥体地区的战略布局，而该区域正是Minerva出口业务的核心市场。
Minerva重申，公司将继续与各国监管机构紧密合作，确保整个交易过程的透明度，并严格遵守相关法规和审批要求。
来源：牧集产业研究院
点评：Minerva为推进在乌拉圭收购Marfrig两家工厂，欲将乌拉圭2厂出售给Allana，若获监管批准，其南美市场扩张战略将推进。
