继上年度成功发布了《上海企业对外投资合作年度发展报告（2015）》后，为继续支持与服务于上海企业，上海市商务委员会再次委托安永编写了《上海企业对外投资合作年度发展报告（2016）》（以下简称《发展报告》），并于近期正式发布了该报告。本文作为发展报告的一部分，将从股权投资基金在对外投资方面起到的推动作用进行讨论。
按照资金构成划分，股权投资基金可以包括私募股权投资资本、产业资本、政府基金、金融机构资金等。
按照股权投资基金参与投资的形式划分，股权投资基金的投资可以分为控股型并购、参股型并购，以及混合型投资模式。
目前，中资跨境股权投资基金通常具有以下特点。1）高效的筹融资能力：股权投资基金通过非公开方式向特定投资机构或个人定向募集资金，借助基金管理人的资源和灵活的融资结构安排可以更有效地解决并购交易所需要的资金。2）丰富的投资运作与管理经验：通常而言，股权投资基金在行业分析、目标企业估值方面经验丰富，并且具有灵活的谈判技巧，对于物色合适标的并促成交易方面起着积极的作用。3）避免商业、文化及政治敏感性：股权投资基金作为专业投资机构，在并购时与投资目标企业进行直接接触，可以依靠积极的态度与专业的立场，较大程度上减少来自不同方面的顾虑，获得当地政府的审批，以及并购对象股东及管理层的支持。
股权投资基金独立或主导海外收购的主要动因包括：1）寻找价值洼地的投资标的。由于行业周期或目标公司的特定因素的影响，可能出现企业价值被低估的情形。股权投资基金趁低吸纳，经过一段时间后，当目标公司估值回归到较合理的水平后退出，以获得投资利益；2）并购后整合，实现公司价值提升。股权投资基金希望能够在收购后，通过加强与中国市场的协同效应等方式，降低目标公司的成本、增加收入，提升目标公司的价值后退出，以获得投资利益。在独立或主导收购项目中，股权投资基金具有高度的自由度，可以根据既定的投资收益目标，按照计划完成项目投资、运营、退出的计划。
股权投资基金与中国企业组团进行海外并购：股权投资基金与中国企业组团进行海外并购，中国企业不仅是投资者，也可能为股权投资基金的未来退出提供潜在路径与资源，这增强了股权投资基金未来项目退出的确定性。与此同时，股权投资基金亦可向中国企业提供资金、技术、并购经验等多方面的支持，双方共同合作，增加了顺利实现收购目标的可能性。
通过近年来的案例，我们不难发现战略投资者与跨境并购基金在本项目上的合作，既为项目未来的双向整合提供了行业及国际视野，通过财务投资人的引入降低项目融资成本，战略投资者的国内产业背景亦可为退出路径提供较为灵活的选择，实现跨境产融结合的双赢效果。
股权投资基金与中国企业共同设立并购基金，进行跨境并购：具有丰富的私募股权投资基金管理经验的机构充当普通合伙人，与产业公司共同作为并购基金的发起人，成立有限合伙制或有限公司制的并购基金。这些并购基金作为产业公司行业整合的主体，围绕其既定的战略发展方向开展投资、并购、整合等业务，提高和巩固产业公司的行业地位，同时对于并购基金投资的项目，由上市公司并购作为退出的主要渠道，在实现双方投资目的的同时，有效提高了投资的安全性。
股权投资基金入资增强中国企业实力，助力其完成跨境并购：股权投资基金投资入股企业后，可以优化企业股权结构、增强企业资金实力。从中国企业的角度，引进具有国际视野、强大资金实力和投资经验的股权投资基金作为其股东也是可以实现企业长远发展的有益措施。
股权投资基金为中国企业跨境并购提供运作支持：股权投资基金可以为中国企业提供运作服务，在并购时与投资目标企业进行直接接触，可以缓解监管机构的顾虑，成功取得当地政府的审批，顺利地获得并购对象股东及管理层的支持。在并购完成后，股权投资基金与中国企业紧密合作，并实现项目转让的目标。
随着中国经济步入了转型期，在国内利率下行、人民币存在波动风险的影响下，国内资本市场投资收益逐渐降低。中国资本为了保本增值，逐渐布局海外市场或参与海外投资，进行全球资产配置，其中包括保险公司，养老基金，主权财富基金以及各类资产管理机构。
近年来在国内外市场的估值差异、境外严苛的证券监管环境以及等多种因素作用下，越来越多的海外上市公司选择通过私有化退市，之后择机登陆国内或其他资本市场。
