本周摘要

本周全球物流市场呈现结构性分化。集装箱运价指数连续上涨，SCFI周涨3.08%至1552.92点，SCFIS欧线结算价大幅攀升5.2%至1589.20点，实现淡季逆袭。北美航线表现强劲，美西线运价周涨11.91%至1992美元/FEU，美东线涨7.32%至2846美元/FEU，市场认为这是春节旺季提前启动的信号。欧线运价小幅回落0.33%至1533美元/TEU，地中海线涨3.51%至2833美元/TEU。多家船公司公布2026年1月涨价方案，但实际开舱价普遍低于宣涨水平，市场对执行力度存疑。

中国港口持续高位运行，助力外贸高质量发展。前11个月全国港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增4.4%；集装箱吞吐量3.2亿标箱，增6.6%，外贸箱增9.5%。出口结构加速升级，机电产品占比达60.5%，"新三样"等高附加值产品增速达两位数。航空货运同样亮眼，1-11月完成货邮运输924.3万吨，增13.6%，跨境电商和生鲜冷链需求提供强劲支撑。

行业数字化转型提速。中国数联推出"数联畅行-GLOBAL"全栈产品体系，覆盖港口航运、航空物流等八大场景。武汉多式联运服务中心启动，打造"铁公水空邮管"一站式枢纽。威海港深化智慧口岸建设，智能理货与安检系统显著提效。全球范围内，DHL与法荷航、达飞等加强合作，通过生物燃料推进供应链减碳，航运业绿色转型加快。
市场展望存不确定性。BIMCO预计2026年集装箱运输量增长将放缓至2.5%-3.5%，红海复航预期对远月合约形成压制。新造船订单创历史新高，全球手持订单超1160万TEU，相当于现有运力34.8%，运力过剩警报频响。但在地缘政治风险和严格运力管控下，班轮公司仍展现较强市场掌控力，2026年供需平衡将成关键考验。

本周重点

SCFI指数连续上涨 美西航线涨幅领跑

12月第三周SCFI指数上涨46.46点至1552.92点，周涨幅3.08%，实现连续两周上涨。其中美西线每FEU运价上涨212美元至1992美元，周涨幅高达11.91%；美东线上涨7.32%至2846美元；地中海线涨幅3.51%至2833美元。本轮涨价主要受年底签约季和春节前备货需求推动，部分航线出现爆舱现象。但值得关注的是，马士基2026年第一周开舱价仅2500美元/FEU，远低于此前宣涨的3500-3700美元水平，市场对1月涨价执行力度存在分歧，远月合约持续受红海复航预期压制。

SCFIS欧线结算价大幅攀升

截至12月22日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲航线报1589.20点，较上期环比上涨5.2%，涨幅超出市场预期。此次结算价上涨反映出12月下半月舱位紧张和船司挺价决心，多条航线装载率显著提升。但现货市场表现分化明显，PA联盟周度报价均价在2689美元/FEU，MSC均价2746美元/FEU，各联盟定价策略存在差异。分析认为，春节前传统旺季效应或延至1月下旬显现，近月合约预计将围绕现货价格震荡，投资者需关注实际涨价兑现情况与指数估值的匹配度。

中国港口前11月吞吐量保持强劲增长

交通运输部数据显示，今年前11个月全国港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%，其中外贸集装箱吞吐量同比大幅增长9.5%。出口产品结构加速升级成为突出亮点，机电产品出口同比增长9.6%，占出口总值的60.5%，其中"新三样"（电动汽车、锂电池、光伏产品）及铁道电力机车等绿色低碳产品增速均达两位数。北部湾港汽车整车及零部件出口量同比增长33.5%，彰显中国制造从低附加值向高技术含量产品转型的显著成效。

航空货运强势增长 国际航线成主引擎

民航局数据显示，今年1-11月全行业完成货邮运输量924.3万吨，同比增长13.6%。其中国际航线完成398.8万吨，同比增长21.8%，成为推动航空货运市场快速增长的主要驱动力。跨境电商和生鲜冷链需求的快速发展为国际货运市场提供强劲支撑，网络直播、即时零售等新消费形式也为航空快运提供稳定需求来源。货运航班持续增长，周均航班量达1767班，较去年增加15.7%。全国全货运航空公司达13家，货机规模达288架，较去年底增加20架，运力稳步提升为市场增长奠定坚实基础。

中国数联推出全栈产品体系 开启物流数智化新篇章

12月19日，中国数联首届科技创新暨生态伙伴大会在上海召开，正式推出"数联畅行-GLOBAL"全栈产品体系，构建起覆盖应用解决方案层、数智创新层、智算技术底座的全栈式产品矩阵。产品体系覆盖港口航运、口岸贸易、航空物流、公路货运等八大垂类场景，旨在提升行业整体服务与监管效能。会上还启动了"物流降本增效行动"，由中国邮政、中国工商银行等13家央企共同参与，聚焦物流场景人工智能应用和数字物流生态圈构建，以数智赋能破解物流成本高企难题，切实降低全社会物流成本。

WFS签署希思罗机场20年租约 货运能力大幅提升

环球货运服务公司（WFS）赢得竞标，与伦敦希思罗机场签署20年租约，租赁面积达11,000平方米的全新航空货运设施，预计2027年全面投入运营。该设施年处理能力将超过16万吨，配备四层220位货物处理系统和两台升降转运车。2024年希思罗机场货物吞吐量达158万吨，同比增长10%，货值高达2156亿英镑，稳居英国最大货运枢纽。WFS目前在希思罗运营8个设施，年处理量超35万吨，为12家主要航空公司服务。新设施投入使用后预计创造100个就业岗位，并支持WFS的可持续发展目标。

武汉多式联运服务中心启动 打造一站式综合物流枢纽

武汉多式联运服务中心正式启动运营，打造"铁公水空邮管"六位一体的一站式综合物流枢纽。该中心将统一数据标准体系，构建数据流通机制，打造多式联运数据中枢，实现物流数据全链条、一站式追踪，吸引货主、货代、物流运输主体入驻平台，让供需双方快速对接最优服务资源。到2026年底，中心将常态化发布至少6项行业指数，建成全国具有重要影响力的多式联运综合服务平台。长江航运中心大厦等将集中打造成产业集聚区，交通运输、海关、金融等多部门集中办公，形成"上下楼就是上下游"的产业生态。

全球物流观察

北美地区

截至11月，洛杉矶港集装箱吞吐量达到947万标准箱，同比增长1%，预计全年将突破1000万标准箱，创历史前三佳绩。港口执行董事表示，尽管贸易环境充满不确定性，所有货物均在无拥堵状态下完成运输。本周，集装箱船"ONE HENRY HUDSON"轮在洛杉矶港发生火灾事故，目前正在进行受影响货舱的排水作业，无法进行货物卸载，船舶仍在美国海岸警卫队严格监督下。美国12月到港集装箱量同比下降约16.6%，来自中国的集装箱数量明显下降，但由于圣诞节销售优于预期，各大零售商开始加大补库存力度。美国参议员Ron Wyden正式致函七家全球知名海运公司，要求其披露针对非法货物运输的内部审查程序，原油盗窃和燃料走私已成为墨西哥贩毒集团仅次于毒品贩卖的第二大收入来源。马士基在墨西哥曼萨尼约港开设新仓库，距港口仅5公里，将提升最后一公里物流灵活性，满足2026年墨西哥多项全球盛事期间激增需求。FedEx因28架MD-11货机停飞陷入运营困境，飞行员酒店预订遭延迟，负责预订服务的部门因工作量激增而滞后。

南美地区

中国与秘鲁之间的"钱凯-上海"海运航线开通一周年，单程时间缩短至23至25天，较非直航线路大幅缩短10多天，大大提升了拉美新鲜水果对华出口效率。今年前11个月，上海口岸进口秘鲁水果货值达25.8亿元，同比增长117.4%，占中国同期进口秘鲁水果总货值超七成。该航线已将中国沿海的大连、青岛、宁波、厦门、广州等港口以及越南海防港纳入延伸服务范围，推动中拉跨洋"双向奔赴"。LATAM货运集团成功完成一项特殊运输任务，将一头重达近2吨的南方白犀牛"Atanasio"从智利Buinzoo生物园空运至巴西圣保罗，该犀牛将参与国际保护和繁育计划。此次运输经过一年多的详细物流规划，彰显了LATAM在活体动物运输方面的专业能力，为南美地区濒危物种保护做出贡献。

亚洲地区

截至12月19日，上海出口集装箱综合运价指数SCFI为1552.92点，较上期涨3.1%。北美航线运价继续上涨，上海-美西运价上涨11.9%至1992美元/FEU，上海-美东航线运价涨7.3%至2846美元/FEU。欧洲航线运价小幅回落0.3%至1533美元/TEU，地中海航线运价上涨3.5%至2833美元/TEU。达飞公布最新旺季附加费，从远东至地中海及北非自12月24日起每20英尺集装箱500美元、每40英尺集装箱1000美元；从中国到南非德班自12月20日至31日每标准箱200美元。海洋网联（ONE）确认将通过与三家区域性船公司的舱位租赁协议，尝试性重返红海货运市场，新增红海-中国RCS航线，首航预计于2026年1月15日从上海启航。Yusen Logistics与AGL Kenya签署合资协议，在肯尼亚建立新物流公司，提供货运代理、多式联运、合同物流和报关服务，利用肯尼亚作为东非关键门户的战略地位。印度Adani港口完成对澳大利亚北昆士兰出口码头（NQXT）的100%收购，该码头在2024-25财年合同运力达4000万吨，EBITDA为2.28亿澳元，进一步巩固Adani在东西贸易走廊的影响力。

澳洲地区

印度最大港口运营商Adani港口成功完成对澳大利亚北昆士兰出口码头NQXT的全资收购，获得澳大利亚外国投资审查委员会、印度储备银行及股东批准。该码头具有独特地理优势和强劲增长前景，在2024-25财年运营合同运力达4000万吨，创造了2.28亿澳元EBITDA。此次收购是Adani国际化战略的重要一步，与其在以色列、科伦坡和坦桑尼亚的港口资产一起，进一步增强了公司在全球东西贸易走廊的影响力。该码头以长期照付不议合同为支撑，预计在2025财年将贡献Adani港口约6%的收入和7%的EBITDA，为公司国际业务组合增添高增长、现金流稳定的优质资产。

非洲地区

赞比亚近期对非洲持续存在的航空货运失衡问题表示关切，入境航空货运量与低价值出境货物之间的差距不断扩大。赞比亚机场公司报告称，即使在新货运航站楼建成后，出境货运量仍保持在较低水平，反映出整个非洲大陆面临的结构性挑战。丹麦航运巨头NORDEN与Africa Oil Supply在几内亚签署物流服务合同，项目计划于2026年初启动，将围绕几内亚铝土矿出口展开，服务对象直指中国市场。NORDEN将使用巴拿马型散货船从几内亚铝土矿码头运送货物至转运场，随后通过海岬型散货船执行远洋航程最终运往中国，这是NORDEN今年敲定的第三个重要综合物流合同，标志着其在非洲散货物流领域布局持续深化。美国国际发展金融公司（DFC）签署洛比托大西洋铁路贷款协议，该项目将使运输能力提高10倍至460万吨，并将关键矿物运输成本降低30%。

欧洲地区

欧洲货运市场进入复杂阶段，制造业活动徘徊在扩张与收缩临界点，货运需求不均且对短期变化高度敏感，运输能力结构性受限。2023至2024年期间，欧洲运输和仓储业破产数量激增约180%，大量中小型承运商永久退出市场。欧元区制造业持续低迷，11月进口额同比环比双降，12月综合PMI创3个月新低，德国IFO商业景气指数连续两月回调。WFS赢得伦敦希思罗机场竞标，获得20年租约建设1.1万平方米航空货运设施，预计2027年全面运营，年处理能力超16万吨，将创造多达100个新就业岗位。2024年希思罗机场货运量达158万吨，同比增长10%，货值达2156亿英镑，使其成为英国按价值计算的最大港口。DHL与法荷航马丁航空货运签署新框架协议，深化脱碳承诺，DHL最近签署了35000吨CO2e排放减量权工作订单，采用"book and claim"模式推动可持续航空燃料应用。

行业风险因素与预警

行业趋势分析

航运运价季节性波动加剧

2025年12月，上海出口集装箱综合运价指数连续上涨，美西航线运价单周涨幅达11.9%至1992美元/FEU，地中海航线上涨3.5%至2833美元/TEU。这一现象源于年底签约季及春节前备货需求叠加，多条航线出现爆舱。然而，船司实际执行价格远低于宣涨幅度，马士基2026年1月开舱价仅2500美元/FEU，显示市场情绪反复。展望2026年，运价波动将受供需错配、红海航线复航预期等多重因素影响，季节性需求管理与运力调控将成为货主和船司的核心考量。

运力供给结构性过剩隐忧

全球集装箱船手持订单已突破1160万TEU，订单船队比达34.8%，2025年新签订单更创下645艘的历史纪录。尽管红海绕航和地缘冲突消耗了大量运力，但BIMCO预警若红海航线恢复正常，船舶需求将下降10%。同时，2026-2027年运力供应增速将达3%-3.5%，而货运量增长仅为2.5%-3.5%，供需增长趋于平衡但2027年或面临供过于求。班轮公司通过空班调控、多年期租约锁定运力，试图延缓过剩冲击，但长期结构性调整压力仍不容忽视。

数字化与人工智能深度渗透

物流行业数字化已从"可选项"转变为基础设施，实时追踪、电子单证成为标配。中国数联推出"数联畅行-GLOBAL"全栈产品体系，覆盖港口航运、公路货运等八大场景，通过数据互联互通降低全社会物流成本。人工智能在异常预测、路线优化、欺诈检测等领域快速落地，UPS测试AI识别退货假货，应对765亿美元年损失。然而，数据质量成为制约AI价值释放的最大障碍，"数据清洗"（data munging）将成为2026年物流领域的核心议题，清洁数据能力将决定企业竞争力。

全球贸易格局韧性重塑

联合国贸发会议预测2025年全球贸易额超35万亿美元，同比增长7%，南南贸易增长8%、亚洲区域贸易增长10%。尽管中美贸易摩擦加剧、欧盟对华反倾销调查等不确定性上升，但"中国+1"战略推动东南亚、墨西哥成为新制造中心，非洲进口增长10%展现新兴市场潜力。中国航空货运前11月增长13.6%，国际航线增长21.8%，跨境电商、生鲜冷链成为主要驱动力。全球化虽面临挑战但未终结，供应链多元化与区域贸易协定将持续重塑物流网络布局。

绿色低碳转型加速推进

欧盟FuelEU Maritime、ETS2等碳排放法规从报告阶段进入强制执行，航运业碳定价压力显著上升。DHL与达飞合作采购8990吨第二代生物燃料，预计减排25000吨二氧化碳，"book and claim"模式让可持续海运燃料规模化应用成为可能。中国推动国际绿色航运走廊建设，交通运输部提出近零碳港口、绿色燃料供给能力提升等七大措施。然而，燃料供应链不成熟、各国监管标准不统一仍是主要障碍，2026年行业将在合规成本与减排目标间寻找平衡，绿色物流从长期项目演变为日常运营权衡。

中国港口与多式联运能力提升

2025年前11月中国港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量3.2亿标箱增长6.6%，其中外贸集装箱增长9.5%。北部湾港新能源汽车零部件出口增长33.5%，出口产品从低附加值向高端装备、"新三样"转型，机电产品占出口总值60.5%。武汉打造多式联运数据中枢，湖州内河集装箱运量破80万标箱领跑全国。"6轴7廊8通道"综合交通网建成率超90%，铁水联运年均增长15%。2026年基础设施数智化改造、枢纽城市能级提升将持续强化中国全球物流枢纽地位。