今天的文章先从一场狗血剧说起。
大家都从新闻中读到了，当当这家“夫妻老婆店”闹到了互揭隐私的地步，什么“同性恋”“梅毒”等人身攻击的词，这些都是上头条的最好素材。
我也当了一回吃瓜群众，但是啃完瓜之后，突然想起自己还是一位有财经素养的专业人士，于是，决定写一篇专文，谈谈这个事件背后的公司治理问题以及资本市场的运作逻辑。
先说一个英文词，不学英文都知道的：CEO，首席执行官。这个词，你仔细想，它与它的一组对应词还是有点不一样的，CFO，F是Finance，首席财务官；COO，O是Operating，负责营运的首席营运官。但公司的总负责人，有太多的词，可以选L，leading，强调其领导力；也可以用A，Administrating，突出其管理属性；为何用E，Executive这个词呢？“Executive”是执行者的意思，它是从它的动词“Execute”演化而来的。你去翻词典，Execute有两层意思：执行死刑与实施任务，而且后者是从前者演化而来的。
所以，要真正领会CEO的这个Executive的特性，或者说更好地理解李国庆做对了什么又做错了什么，我们得从它最原始的定义“死刑执行者”的角度去理解。
看过中世纪素材电影的都能回忆起这样的画面：执行死刑的人自己会戴上面具。我一开始的反应是，这是为了不让死者的亲友看出执行者，以免被报复。
其实，这个面具还有一层作用：去人格化。
去人格化是用来昭示公众的，它告诉大家，这是一道执行死刑的流程，执行者是谁不重要，换了这个人还会有替代者来完成操作的。
大家都知道，上市公司的CEO基本上都是职业经理人的角色，无论是内部提拔还是外部招聘，即使授予一定的股权激励，但本质上都是一个职业经理人，用经济学的术语讲，是一个agent，一个代理人。
上市公司CEO代理着股东的受托责任（fiduciary duties），去执行与完成让股东投资回报最大化的职责，所以CEO的核心角色是一个执行者，执行并确保让既定方针落地。这个既定方针，具体来说，就是财务业绩提升带来的股价上升。从公司治理的角度，CEO无法履行对股东的业绩承诺，董事会就得把他换掉，董事会如果不作为，那么股东代表大会就会把董事会给替换掉。
因着这样的执行者角色，一个CEO是不应该有人格化的主张的。你很少看到一个非创始人的CEO将个人情怀植入到组织基因中去，因为个人情怀是创始股东才有的发心。马云可以讲“让世界没有难做的生意”，乔布斯可以以帮主自居，以近乎疯狂的做法追求产品的极致体验，但是“外来和尚”张勇不会加入他的个人情怀，库克也不会这样做，因为他们都明白自己的CEO角色，他们的使命是执行，让创始股东的愿景使命落地，让大小股东享受市值增加的资本回报。
一个上市公司的CEO融入太多的个人元素，对公司是有一件很大风险的事，一旦跑偏，其个人也最终会被股东赶下台。我们英飞凌刚从西门子独立出来在纽交所上市时，CEO舒马赫张扬的个性就引来很大的争议。他自己是个F1赛车迷，结果就砸了巨款赞助法拉利赛车。这是一个做2B业务的半导体公司不必要的品牌宣传动作，这件事也成了他内部斗争被赶下台的导火索。
从资本市场的角度讲，当当在2016年退市之后已经不再是公众公司了，但从品牌影响力与当当网所从事的高格调业务的性质上讲，当当网从未离开过公众的视线。
对于这样的一间有公众影响力的公司，如果股东利益与执行者角色模糊不清，可以说是在组织基因的层面上留下了一个巨大的Bug。
为写这篇文章，我也作了一些延伸阅读，李国庆与俞渝的当当之路，基本上是这样一路走到今天这个样子的。
俞渝在嫁给李国庆时已经是做出过漂亮业绩的华尔街投融资专家了，而李国庆还在他的地下室为他的“科文经贸”公司寻找业务突破口。
为了家庭俞渝放弃华尔街的业务回国帮李创业，并利用自己的人脉从IDG与软银融了一笔巨资（99年的680万美金，可是当年从MIT回来的张朝阳融到的22万的三十倍）。
尽管投资人觉得李国庆不是一个靠谱的CEO，但毕竟是丈夫的事业，俞渝还是说服了投资人，自己当CFO，CEO由李国庆担任。
当当赶上了电商书店的风口，加上俞渝的两次成功融资，公司迅速扩张。2010年公司在美国上市，达到事业巅峰。此时李占38.9%的股份，俞只占4.9%。
由于在经营思路上的不一致，俞无法说服李在市场下滑期间及时卖给亚马逊与海航等公司。这期间两人分歧越来越大，到后来，公司的重大决策常常因为夫妻不和而拖延不决。
成功上市后，李国庆开始以创业教父的身份在微博上指点江山，马云、马化腾、李彦宏挨个地被他点名教训过。2011年当当上市庆功宴后，李国庆与大魔女的微博对骂战，直接导致当当网的股价暴跌近九成，市值被怼掉20亿。
（摘自：虎嗅网）
经历这么多的挫败，对李极度失望与愤怒的俞悄悄拉开了一场夺回公司控股权的反击战，直至李被踢出公司。
（节选自：手机新浪网）
一个公众公司，能否以夫妻老婆店的形式进行下去？我的一个深刻观察是：人性不可试探。家庭有包容，有温暖，但也是滋生是非的地方，而且家庭的是非往往是无解的，把家庭矛盾带入到公司治理中，这是不道德也是不敬业的做法。
同样是夫妻伴侣创业，阿里和京东成熟之后，女方都因故退出。马云夫人张瑛曾说：我刚想在阿里大干一番的时候，马云就把我踢了出去。
现在的俞渝，一定非常后悔当初坚持让李国庆当CEO的决定了。股权代表资本，资本背后是所有利益共同体的利益主张。CEO只是资本利益诉求的执行者，以创业教父的姿势过自己的嘴瘾，不是被资本踢出去，就是被老婆踢出去。
如果当当还是上市公司，李国庆不顾公司形象的各种微博撕逼，一定会被董事会赶下台的。虽然退市成私有公司了，但是权力游戏背后的利益逻辑依然存在，所以被老婆踢出去也是情理之中的事了。
只是，被老婆踢出去之后，丢掉的不只是企业家的光环，现在连家也一起破了，还搭上了一堆怎么洗也洗不清的负面标签。
你是一个CEO，就好好听资本的话，行使你Executive的角色。即使你是CEO兼大股东，如果决策不当，损害了众小股东与核心团队的利益，你一样会被阴谋+阳谋的组合拳给打下擂台去（李国庆坚持不卖，损害了高管套现的利益，让俞渝轻而易举地达成了一封联名逼宫信）。
Executive的意思，用它execute的双重意思来解读，再精妙不过了。要么你execute（按资本意愿执行），要么你被execute（处决）。
当当的当家人，你以为你想担当就当得起的吗？
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希望今天的提炼对你有启发
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