【宏观•王涵】1亿人口城镇化对房地产意味着什么？（中国宏观经济周报）
观点：1）近期的房地产调控会有效吗？过去十数年以来，政策调控周期和房价周期之间的强互动规律可能很难打破。
2）从库存来看，一线城市库存去化较快，二线城市已有反复，三四线城市压力仍大。
3）分化是本轮房地产价格上涨和宏观调控的核心要素：一二线城市严控房价泡沫，三四线城市积极去库存。《推动1亿非户籍人口在城市落户方案》也显示了这一思路的延续。
4）1亿城市户籍人口的转变意味着什么？《方案》提出的目标意味着未来五年城镇化需要大幅加快，我们比较了本轮和2000-2005年上一轮城镇化加速时期环境的异同，发现估算加速推进城镇化政策对去库存的拉动效应，可能还需要考虑一些近年出现的新变化。
本轮加速城镇化的思路更加强调的农村学生、农民工等人群落户和进入城市，而非建造新的城镇。但两轮加速城镇化时期又有相似之处，即都有口径调整的影响，当前落户政策的放开，会导致此前已经实质生活在城市的人群获得城市户籍，但这部分人可能已经置业或变化不大，因此城镇化率增速可能快于真实变化，导致对三四线城市房地产去库存的影响可能会有所高估。
【医药徐佳熹】医保目录调整深度报告（一）:品种为王，强者致胜
医保目录调整窗口开启，品种扩容提升保障水平。医保控费背景下，品种遴选将更加严格。我们预计本次修订同样有望将部分大病用药纳入国家层面的医保目录。创新药、地方乙类调整增加较多的药品以及重大疾病治疗用药、儿童用药、急抢救用药、职业病特殊用药等是重点考虑的增补领域。品种储备较多的研发型药企有望成为最大受益者。
可能受益品种：建议关注部分特色化药及生物药等优质药企：翰宇药业（特利加压素）、恒瑞医药（艾瑞昔布、头孢噻利、右美托咪定）、恩华药业（右美托咪定）、丽珠集团（艾普拉唑）、信立泰（阿利沙坦）、康弘药业（康柏西普）、贝达药业（埃克替尼）、济川药业（蒲地兰）、山大华特（伊可新）、海正药业（安佰诺）、仙琚制药（匹多莫德）、我武生物（粉尘螨滴剂）、以及具有特色和一定销售基础的中药产品：天士力（益气复脉、丹参多酚酸）、北陆药业（九味镇心颗粒）、康缘药业（银杏二萜内脂、大株红景天胶囊）、千金药业（妇科断红饮胶囊）、汉森制药（天麻醒脑胶囊）。
【电子•刘亮】韩国OLED、半导体调研纪要
事件：本次韩国调研行程我们主要调研OLED及半导体两大主题之厂商，OLE厂商包含面板厂LG Display(034220 KS)及两家设备厂商Junsung Engineering(036930 KQ)、Wonik IPS(240810 KQ)，同时也包含上游发光材料厂商德山金属(213420 KS)。半导体厂商则有星科金朋韩国厂、Silicon works(108320 KS)及Hynix(000660 KS)
OLED主题投资建议：全球各大面版厂持续投资OLED面板，无论设备商及材料商均同步受益，此次调研的OLED相关公司中，我们认为Junsung Engineering的ALD CVD设备具有独家竞争力，未来将受益于柔性OLED面板的趋势，后续可持续重点关注。至于发光材料，受限于专利问题，不具专利能力之厂商，仍将持续面临价格下滑之压力，相对保守看待。
由LGD及三星未来对OLED的投资，我们明确认为明年将为OLED有突破性发展的年度，建议重点关注我们所提及的菲颖深思(中颖电子、深天马、欧菲光、蓝思科技)四大标的。
半导体主题投资建议：半导体主题的调研中，实地调研星科金朋韩国厂，为本次行程最大之亮点，我们发现星科金朋韩国厂，亏转盈的速度快于预期，主要原因为美系客户之手机SiP订单开始投入生产，大幅改善韩国厂的经营绩效，综合韩国厂与长电母公司对于星科金朋未来之展望，我们明确看好两家公司的整合已初具成效，预计明年长电科技整体利润有望达8-10亿。星科金朋有效经营之后，公司整体利润上看20亿元。半导体是确定性最高的成长行业，长电科技是其中最确定的标的，建议买入！
【农业•陈娇】农业三季报前瞻：养殖继续领跑，饲料快步赶上
投资建议：养殖链景气带来农业板块业绩整体转好，大部分子行业存在周期性，当前建议首先关注即将起步的饲料和拐点来临的原奶，饲料首选海大集团、禾丰牧业，大北农、金新农和唐人神也可关注；原奶西部牧业、港股标的现代牧业、中国圣牧等；白鸡板块有强烈的涨价预期，股价回调后注意反弹带来的波段机会，关注圣农发展、益生股份、民和股份等。
养猪业绩继续领跑板块，但季度同比增速已迈入顶部。（1）三季度猪价下行至18.57元/kg，但盈利仍较好，加上出栏增长，行业业绩继续领跑，但猪价景气已至后期，季度利润同比增速已迈入顶部。（2）前三季度业绩测算：牧原股份17.8亿（预告17.6-19亿），温氏股份108.4亿（预告103.9-113.2亿），正邦科技8.7亿（预告8.7-9.5亿），天邦股份3.4亿（预告3.4-4亿）。
养鸡业绩持续改善，下游环节弹性可观。（1）三季度父母代苗、毛鸡、鸡苗价格47元/套、3.98元/斤和3.74元/羽，鸡苗小幅上涨，其余基本持平二季度；（2）前三季度业绩测算：圣农发展5.6亿（预告5.45-6亿），益生股份4.4亿（预告4.2-4.5亿），民和股份2.5亿（预告2.1-2.5亿），仙坛股份1.3亿（预告1.27-1.34亿）。
饲料板块受创后恢复，三季报或有反映。（1）原材料价格震荡和洪涝灾害的冲击已消化，但业绩会有反映；（2）前三季度业绩估计：唐人神1.3亿（+100%，预告1.3-1.4亿），通威股份6.1亿（+75%），大北农5.9亿（+50%，预告5.9亿-7.1亿），金新农1.3亿（+50%，预告1.1亿-1.4亿），禾丰牧业3.1亿（+50%），海大集团9.5亿（+30%，预告8.8亿-11亿）。
动保表现较好，种子业绩表现尚可，但行业承压。（1）动保招采几无变化，市场苗则进入新品种爆发期，表现较好。前三季度业绩估计：金河生物1.34亿（+95%），天康生物3.06亿（+45%），生物股份4.65亿（+15%），普莱柯1.35亿（+15%），海利生物0.7亿（-5%），中牧股份2.18亿（-5%）；（2）种子板块三季度无销售，前三季度业绩估计：登海种业2.33亿（+30%，预告1.8-2.7亿），隆平高科1.45亿（+10%）。
其余板块分化较大。农产品加工、水产板块行业整体低迷，上市公司多从传媒、教育、医疗等方向挖掘并购转型或发展双主业的机会，分化较大。
【机械•施名轩】新股报告-和科达(002816)：国内领先的精密清洗设备生产商
公司是一家主要从事精密清洗设备的研发、设计、生产与销售的企业。精密清洗设备的下游行业几乎囊括了所有工业领域，市场空间超百亿。
盈利预测和估值：按发行后的股本计算，我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.43、0.48、0.54元，分别同比增长8.60%、12.02%、12.46%。参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016年30~40倍PE较为合理，合理股价为12.90~17.20元。首次覆盖，暂不给予评级。
【新三板•纪云涛】流量时代（二）：新三板后向流量经营平台
后向流量经营模式将是未来流量经营业务主流模式。后向流量基于智能管道的定向识别与交付能力，对于事先约定的特定流量采取流量源OTT统一支付传送费用而最终用户免费使用的收入模式，由基础运营商负责端到端运营并利用自身客户群进行推广，帮助OTT实现吸引新用户、增加用户粘性、刺激用户使用等目的。后向流量经营模式很好平衡了各方势力，满足多方诉求，充分发挥联动效应，必将成为未来流量经营的主流模式。
我们梳理了后向流量经营领域7家新三板公司，通过研究公司竞争优势、财务情况以及在后向流量经营领域内布局情况，建议投资人重点跟踪。相关公司包括：大汉三通、魔品科技、骏伯网络、科升无线、尚通科技、中琛源和一拓通。
