★展望：春耕行情启动，仍是积极布局时
——春耕行情启动，仍是积极布局时
在 12 月 24 日报告《布局春季行情，聚焦“大创新”》 中，我们在低位左侧建议布局春季行情。1 月 1 日发布的月报中我们更是明确转向乐观，提 出“积极信号已现，正是春耕时”，认为“11 月以来经历连续调整、市场此前积聚的风险充分 释放后，春季行情即将开启”。上周市场表现充分验证了我们的预判，指数大幅上涨、板块 热点频出、个股普涨，春耕行情正式开启，我们认为当前仍是积极布局的好时机。
——再次强调看好春耕行情的主要逻辑：1、经济基本面，近期一系列数据显示经济运行平 稳，经济增长仍有支撑；海外经济向好，或对我国出口形成拉动。2、流动性层面，央行建 立临时准备金动用安排，虽然货币政策稳健中性的整体基调未发生变化，但至少有助于稳 定金融机构及投资者的流动性预期，缓解市场对出现突发性流动性缺口或资金价格波动的 担忧。3、开年后，市场风险偏好明显回暖，主题板块也开始迸发活力。4、年初新增资金 入场迎来“开门红”。
★投资策略：短期关注航空票价改革和智能汽车，持续聚焦“大创新”
——航空票价改革：当前航空供给侧改革进入实质阶段，提升准点率是民航局目前阶段工 作最高优先级，17 年冬春航季时刻总量增速明显下降，且结构更加合理，大公司市场份额 得以稳固，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，叠加票价改革提速，航空票价将拐 头向上，具备较大弹性。
——智能汽车：国家发改委近期发布智能汽车创新发展战略征求意见稿，提出到 2020 年智 能汽车新车占比达到 50%，中高级别智能汽车市场化应用，大城市、高速公路的 LTE-V2X 覆盖率达到 90%，北斗全覆盖。到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、 路网设施、法规标准、产品监管和信息安全体系全面形成。新车基本实现智能化，高级别 智能汽车规模化应用。推荐汽车、计算机、通信等行业中的智能汽车相关标的。
——大创新：十九大报告作为一份立足于中长期的报告，对创新的地位强调增强，具备行 业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，当前可 持续关注其中基本面过硬的个股，在其估值调整较为充分时介入。
★主题投资：
——一号文件发布在即，关注乡村振兴及精准扶贫后续政策发酵。
——“硬创新”板块仍是未来五年的重点发展领域，继续看好网络安全、人工智能等产业 的中长期趋势。
风险提示：流动性超预期收紧、监管政策超预期变化
注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《春耕行情启动，仍是积极布局时——A股市场策略周报》
对外发布时间：2018年1月7日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001
张启尧 SAC执业证书编号：S0190516100001
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本文经兴业证券研究所授权，摘选研究报告内容，对研究观点不做任何改动。
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