中证A500：中证A500指数因为 “行业均衡配置 + 龙头优选”,兼顾价值与成长，覆盖各细分领域优质标的,具备策略优势。截止18日，近5日成交额400亿。市场震荡之时，三类机构大举买入中证A500。首先，保险资金或是此次买入潮的核心推手。其次，银行理财子公司与头部券商自营构成第二大资金阵营。最后，外资对A500ETF的配置力度同步提升。其核心逻辑在于估值性价比，当前中证A500指数PE低于创业板50指数，且成分股多兼具成长弹性与安全边际。
创业板：科技依旧是最强主线。此外，储能链景气超预期向上且有望持续，受AI算力带动，功耗用电量大增，带动储能链条景气整体上行。存储迎来长期景气向上周期，供需和结构矛盾支撑存储景气长期向上。创业板50指数，行业配置包括制造业、信息传输、软件和技术服务业。Wind数据显示，跟踪指数权重股包括宁德时代、东方财富、新易盛、中际旭创、胜宏科技、汇川技术、阳光电源、天孚通信等。
恒生科技：从中长期看，港股AI科技龙头估值处在合理区间，一旦有新的政策或产业催化，资金启动，恒生科技会有明显反弹。受海外流动性预期收紧、资金获利了结等多重因素影响，港股科技板块近期持续震荡调整，恒生科技指数自10月高位回落近20%，资金跑步进场，恒生科技指数ETF连续34日获得净申购，12月16日更是获得超10亿资金申购。尽管港股短期承压，但恒生科技的长期投资价值依然受到机构认可。
港股通医药：中国创新药BD交易“出海+升级”作为核心增长引擎将推动港股通创新药板块回升。港药两连阴后终于反弹。创新药的近期回调主要受到前期涨幅惊人和BD进入空窗期的影响。今年前三季度，港股通创新药ETF(159570)标的指数的涨幅达到108%。而7-8月之后，大额BD订单进入了“空窗期”，叠加美国医药政策传闻和年底日历效应的影响，资金对创新药关注度降低。产业新闻方面，12月17日，和铂医药宣布，与百时美施贵宝达成长期全球战略合作及许可协议，和铂医药将获得总计9000万美元的付款，若百时美施贵宝选择推进所有潜在项目，和铂医药还可获得高达10.35亿美元的开发及商业里程碑付款，以及基于未来产品净销售额的分级特许权使用费。
中证电池：从当前电池板块各细分部分来看，储能板块受海外需求超预期，供需关系急速反转，子版块涨价逻辑强劲，此外，固态电池作为新技术，热点催化不断，未来成长潜能巨大。指数固态电池含量达42%。储能含量高达27%。
上游锂产业链有望延续去库态势，锂价或超预期上涨。预计在储能电池需求持续强劲的拉动下，锂产业链有望延续去库态势，锂价或超预期上涨。中游12月锂电行业排产环比提升，基本面持续向好，电池、正极、隔膜等环节企业有望受益于价格修复带来的盈利改善。指数储能含量大幅领先同类，储能含量高达27%，大幅领先同类指数，将充分受益于储能子版块的爆发。成分股消息，12月17日晚，宁德时代介绍，近日，全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线，在宁德时代中州基地正式投入运行。人形机器人“小墨”已能精准完成电池接插件插接等复杂作业，标志着具身智能在智能制造领域的应用取得里程碑式突破。
沪港深云计算：17日，中国移动发布6G传输技术白皮书，指数涨超3%。全球大模型正从“快思考”向具备长链条推理、自我反思与工具调用能力的“慢思考”体系演进，行业竞争重心已由算力堆砌转向算法与训练范式优化。Google通过Gemini 3+DeepThink实现多步推理产品化，OpenAI推出GPT-5.2以提升知识密度，而DeepSeek则凭借长上下文强化学习在数学竞赛中超越GPT-5High的同时大幅降低百万Token成本。未来竞争力将更多体现在单位算力下的有效智能密度、思考链稳定性及成本效率上。
标配A股
权益市场在交易层面，保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性，跨年攻势或逐渐开始。短期来看，A股仍处于政策驱动与基本面修复的博弈期，板块轮动与整体波动性可能有所加剧。指数重回震荡格局。中长期看，支持A股本轮估值上行的长期逻辑并未变化，震荡格局下以逢低配置为主。具体配置上，以中期视角关注2026年高成长方向。关注TMT和先进制造板块。若受外部因素影响，短期内市场偏震荡，则可关注防御及消费板块。
标配港股
在美联储通胀放缓、降息预期升温背景下，港股科技板块迎反弹行情，恒生科技指数ETF（513180）一度涨超2%，地平线机器人、小鹏汽车、理想汽车、京东健康等领涨。恒生科技指数，该指数覆盖30家港股科技龙头，软硬科技兼备，深度聚焦AI产业链的上中下游，其中阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股“七巨头”。
低配美股
美股估值高位，标普500指数当前市盈率（P/E）处于历史高位（约25-26倍），短期随着美联储将利率引导至“中性区间”，市场关注点将从对降息的预期转向对企业实际盈利增长的兑现。
标配美短债，低配长债
短端锁定收益，长端防范“熊陡”风险。锁定政策利率见底前的最后的“高息”，发挥避险与现金管理功能。中长期债 防范通胀粘性、财政赤字压力及全球流动性回流引发的利率上行。
标配中债
货币政策中性偏空，建议缩短久期，观望进一步的入场信号。十年国债ETF（511260）近10日净流入超6.1亿元，随着30年国债接近房贷税后调整利率，其配置价值也逐渐凸显，但不能再将超长债简单视为久期策略的利剑。在债市调整阶段，10年国债作为债市的压舱石，更加体现了其稳健的特征。展望后市，经济“K”型结构短期无法得到缓解，仍是利好债市的环境，但悲观情绪尚未完全释放。
标配黄金
当前金价上涨的核心动力仍来自美联储降息预期与实际利率下行。在美国关键经济数据公布前，市场情绪偏向谨慎乐观。短期需警惕高位波动加剧，中期走势将取决于美国就业与消费数据是否真正指向经济放缓。但在政策宽松逻辑未被证伪之前，黄金仍具备逢回调配置价值。
从指数维度观察，资金向核心黄金指数集中趋势明显。目前，挂钩SGE黄金9999指数的黄金ETF合计管理规模已达2144.96亿元，其中1475.87亿元为今年以来新增规模，显示在金价波动加大的背景下，投资者通过ETF配置实物黄金价格走势的意愿持续提升。在降息预期与流动性环境边际改善的背景下，黄金的中长期配置价值正再度受到市场重视。
风险提示：
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