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【每周专栏】英美资源-重新赢利

【每周专栏】英美资源-重新赢利 天津国际矿业权交易所
2017-03-10
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导读:英美资源为世界上最古老庄重的跨国矿业公司之一,其总部位于英国。今年是Ernest Oppen

        英美资源为世界上最古老庄重的跨国矿业公司之一,其总部位于英国。今年是Ernest Oppenheimer于南非建立该公司的100周年。


        该公司起初为黄金矿商,之后于1926年收购了戴.比尔斯钻石公司的大部分权益。1999年,该公司于伦敦证券交易所首次上市;亦为富

时100的创建者之一。



        该公司起初虽为一金矿公司,但之后很长一段时间内该公司不断收购世界大型矿业公司的金矿、铂矿、钻石矿矿权和钻石凝聚物,及不同的纸浆、纸厂、银行、报纸业、汽车公司,乃至葡萄园、啤酒厂。


        但上述这些已不再,该公司与其竞争者必和必拓、嘉能可、淡水河谷、里奥廷托锌公司一同发展成了真正的跨国公司。该公司眼下着重于铂、钻石、铜,但仍生产大量煤炭、铁矿石、镍。


        在首次亏损30亿美元后,总裁Mark Cutifani 2015年回归公司的老本行,通过激进重组后,该业务不断蔓展的公司员工被削减了60%(13.5万人),矿区减少2/3,以集中资本发展钻石、铂 及铜矿。并不断出售非核心资产:煤炭、铁矿石、镍、锰、铌、碳酸磷。


        2016年1月初于伦敦证券交易所,该公司停止股票派息,股价跌至历史低点226.70便士/股。


        2015年该公司于富时100排名表现差,导致投资者亦疯狂地重组投资计划。这促使英美资源成为2016年彭博社世界矿业指数的前五名。之后商品价格高涨,巩固了该公司强悍的重组计划。


        12个月前,长期的债务及商品超级周期时的超额支出导致商品价格低迷,该公司处境十分困难。当时债务为该公司市值的4倍之多,其2025债券的利息由4.875%涨至13.5%。该公司不得不减价出售资产以使其投资者相信公司能挺过商品价格低迷期。


        一年间变化竟如此大!10天前,英美资源公布2016年的初步报告,人们期待已久的复苏已至,这大大提升了投资者的信心,激进的重组计划亦可以因此叫停。


        要清楚该公司的重启计划并不困难。英美资源2016年的初步报告包含了5年来首次的净利润并宣布将保留其于南非的Kumba 铁矿石部门、及急需重组的煤矿部门。


        Mark Cutifani表示:“2016年我们果断且大范围对成本、资本及项目组合进行重组使得债务净减34%,我们不需要出售资产来处理资产负债表平衡的问题。该问题已解决。”


        在重组开始前,转变计划与英美资源2015年的计划相似。2016年资产出售仅获得18亿美元(先前以15亿 美元出售巴西铌及磷酸盐业务给中国洛阳钼业),当时英美资源的债务由129亿美元跌至85亿美元。其2016年潜在的税前利润为61亿美元,净债务为税前利润的1.4倍。        

        虽然该公司现未恢复支付股息,但该公司预计2017年财政年度会恢复支付股息, 且30%-40%的收入或将用于支付股息。


        2015年该公司于富时100指数表现不佳,2016年1月时股价仅226.5便士,而2017年3月3日,其股价飙升至1272.5便士——涨幅为462%,在富时100指数的表现显著。


        很大程度上,该公司股价增长及财政良好表现是因为2016年商品价格增长,而不是单单因为资产出售及成本削减。非核心资产如铁矿石、冶金煤价格增长亦十分惊人。


        尽管如此,英美资源的产品多样性很强,且多数主要商品价格涨回历史

高点,其未来前景更为明朗。一些分析师预测未来数年其股价将大大增长。


        该公司仍将回归到“可投资”等级,这是个必定的目标,2017年该公司仍将致力于减少10亿美元成本。


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天津国际矿业权交易所是经天津市人民政府批准设立的交易机构、是自然资源部、天津市人民政府共建的国际矿业金融服务平台,设矿业权交易市场、国际矿业融资市场、矿产品现货交易市场及风勘资本市场,为矿业企业和投资者提供交易、结算、融资、咨询等综合服务。
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