大宗商品价格
主要股指汇率
商品市场
铜价触及三年以来高位，镍价也达到两年高点，因中国经济强劲成长的迹象擦亮需求前景。工业金属多上涨，尽管朝鲜的核试验打压全球股价并推升避险资产。伦敦金属交易所(LME)指标期铜收高1.2%报每吨6,917美元，盘中触及2014年9月以来高位6,924美元。LME期铝并无交易，但买价下跌0.8%报每吨2,119美元。期锌收高0.6%报3,205美元。期铅跌0.2%报每吨2,390美元；期锡收高0.8%报20,790美元。
金价升至近一年最高水准，投资者买入避险资产，因担心朝鲜进行第六次、也是威力最大的一次核试验后，会试射更多导弹。美元下滑亦支撑金价。现货金收高0.73%，报每盎司1,334.3美元，盘中一度触及去年9月底以来最高水准1,339.47美元。
美国原油价格周一小幅上涨，汽油价格已跌至飓风哈维来袭之前的水平，因美国墨西哥湾沿岸的炼厂和输油管线缓慢重启运作，缓解了供应担忧。1751GMT，美国原油期货涨0.08美元，报每桶47.37美元，8月25日哈维登陆以来炼厂活动减少导致美国需求受创，之后有所恢复。布兰特原油期货结算价跌0.41美元至52.34美元，部分是由于朝鲜(北韩)核试验后，投资者逃离油市转向黄金等较安全的资产。
（路透）
9月4日周一LME金属市场除铝铅外全线上涨，铜镍大涨，锌锡上涨。其中镍大涨1.8%，报12250美元/吨，不断测试新高；锌上涨0.6%，报3205美元/吨；铜上涨1.2%，报6917美元/吨，最高6917，目标测试7000的阻力位；铅下跌0.2%，报2390美元/吨；铝市场交投清淡，收盘下跌0.8%，报2119美元/吨；锡收盘上涨0.2%，报20790美元/吨。市场对中国需求持续看好，支撑金属价格上涨。朝鲜动向加剧地区紧张局势，金价上涨，预计金属也会进一步上行。预计近日LME金属价格继续维持高位，向上寻求突破。
（五矿国际 张荣辉）
经研院观察
铜，最近啥都在涨
8月份LME三个月期铜大涨，8月末收盘于6815美元，较上月收盘价大涨442美元、猛涨6.94%。录得连续三个月上涨，此前6月份涨幅4.67%、7月份涨幅6.95%。此轮上涨，从5月初的低点5462美元暴涨了1453美元、涨27%，涨幅惊人。
为啥涨？因为最近啥都在涨、大涨。铜已经摸到了6900美元，螺纹钢4200元，铁矿石奔600元而去，黄金到了1340美元。钨的白钨精矿已经报到11.6-11.9万元，APT 17.6-17.9万元，最近根本报不出价，一个下午就涨3000元很平常，而钨上涨的原因，业内则都不知道，只知道价格在使劲涨。
市面上各种市场报告分析认为，朝鲜半岛局势紧张，所以前一段铜下跌；这个周末朝鲜试验氢弹，局势更加紧张，所以铜上涨；螺纹钢大涨特涨，所以拉动基本金属上涨；镍那天大涨，所以拉动基本金属上涨；美元跌了，金属涨；美元涨了，金属也涨。总之，各种分析认为，因为价格上涨了，所以发生的各种事情，就都成为了上涨的原因。
近来对于目前是否是一个新周期的起点，有很多争论。最近接触和交流过的两家机构就是很好的例子。
澳新银行ANZ经济学家Daniel Hynes认为，需求不是特别好，所以供应是影响价格的更加重要的因素。他表示目前不是一个很牛市的商品周期起点，应该是“Past the worst”，不会像2000年大宗商品牛市那样大涨。大矿商如必和必拓（BHP Billiton）、力拓（Rio Tinto）纷纷选择分红，账面上的钱不象以前那样拿去投资新的项目。银行本身对于投资新项目亦采取谨慎态度，客户不能很容易地拿到融资。他认为，基本金属不会大涨，但是需求紧张，没有大矿山、绿地项目投产，同时库存也不像以前那么高。ANZ对于镍，极度乐观，看到15000美元；对于铜，看到6900美元，也就是现在铜运行的价位。
弘则弥道宏观分析师章左昊则认为，需求特别好，是那种“看得见”的好，所以需求是此轮价格上涨更加重要的拉动因素。而背后的逻辑是中国二胎政策下的新生儿、导致的房地产需求，利好金属。他认为，中周期看弱美元、中周期看好有色金属。未来很长一段时间或将看到弱美元。产能周期已经开启，看好有色金属的理由有：衡量CAPEX的指标在持续上行；衡量短期制造业景气度的PMI在高位运行；被认为是全球最大的工程机械和矿山设备生产厂家卡特彼勒的业绩反转，显示工程机械需求激增；BDI指数触底反弹也侧面验证了制造业的复苏；从微观实证来看，企业自身有非常强的资本支出意愿。未来几年大宗商品的核心需求支撑还是得看房地产。近几年，中国的人口结构和二胎将对房地产需求有很强的支撑。2015年底开放的二胎政策所带来的居住面积增加的需求也被市场所低估了。弘则测算2017年新生儿数量将达到2100万以上，并假设多一个孩子需要多20平米的居住面积，那么500万的新生儿增加就是10000万平米，2016年整个地产销售面积是16亿平米左右，这部分新生儿带来的销售面积增长至少是4%。2017年至今全国一二线城市土地供应量大幅上升，预示着今年下半年和2018年房地产投资将比较强劲。基于以上理由，弘则看好以铜为代表的有色金属；还有一个投资机会就是黄金，但是黄金会比铜纠结一些。
这是数年以来，我听到过的最为乐观的观点。但是我认为并不是每一个新生儿都会新增20平米居住面积，因为现有的面积很足够了、甚至还有富裕，而且挤一挤也住得下。这一轮上涨，涨幅过度，且看价格摸到哪里会回落修正。
（五矿经济研究院 陈琦）
来源：五矿经济研究院
