山东黄金矿业于7月24日向港交所提交上市申请。山东黄金是老牌黄金公司，由山东省国资委控股，拥有40年的黄金开采行业运营经验。
根据招股书显示，山东黄金目前国内黄金市场份额在2016年已经达到6.6%，是国内上市企业中最大的黄金公司。截至今年一季度，资源总储量987.1吨。目前山东黄金控制和经营了12座中国矿山，其中有4座位列中国十大金矿。
数据来源：山东黄金矿业招股书
根据招股书称：
我们的收入主要来自销售金锭。我们在上海黄金交易所销售标准金锭，金锭采用我们的中国矿山出产的黄金，及从第三方采购并在我们的冶炼厂精炼的合质金生产。我们亦生产及销售使用从上海黄金交易所购买的标准金锭的定制黄金产品。其次，我们亦销售来自我们若干中国矿山未经冶炼及精炼的合质金及金精矿。此外，我们销售银、铜、铁及锌等副产品。
截止到今年一季度，山东黄金矿业毛利率为7%，净利率更是低至2.5%，而2017年同期毛利率和净利率分别为8.9%和3.4%。不过公司营业收入在今年一季度达到141.66亿元，同比大增46%。
数据来源：山东黄金矿业招股书
对于低毛利率公司将其归咎为上游原材料价格的挤压，在招股书中称：
主要是因为我们向第三方采购的黄金及来自市场的定制黄金生产的标准金锭所用的原材料，而该等原材料乃按市场价格或参考市场价格定价，因此我们来自有关销售的毛利率相对较低。
黄金需求主要分为5个方面：1、首饰；2、金条、金币及金牌等金锭；3、中央银行储备；4、工业用途；5、交易所买卖基金。而1和2是主要的需求来源，在2016年两者分别占全球黄金需求的47%和24%。
根据公司招股书观点，随着国民生活水平提高和购买力增长，消费者对黄金首饰的需求量有望增加。同时，人民币贬值预期也会导致黄金投资额上升。此外，中国央行的黄金储备比重远远落后于按央行黄金储备计的五大国家央行。但美联储加息，及强势美元对黄金价格产生较大压力。
目前全球黄金供应也在不断走低，根据弗若斯特沙利文的统计，2012年至2016年间全球金矿生产量复合增长率仅为2.9%，并预计2017至2021年复合增长率为0.9%。
数据来源：弗若斯特沙利文
但供应的减弱并没有支持国际金价走牛，反而在国际经济和金融形势的影响下，国际金价走势疲软，连续4个月收阴。
根据中信建投期货江露团队的观点：
虽然目前美国经济仍然强劲，使得美元偏强态势难改，令贵金属短期承压，但由于美国长短端利率收窄的情况将使得美联储陷入两难境地，中长期黄金或将迎来上涨。
山东黄金矿业此番港股上市所募集资金将用于偿还贝拉德罗收购事项的三年期贷款和补充营运资金，该项贷款合计高达9.72亿美元。
数据来源：山东黄金矿业招股书
山东黄金矿业持股占比超过5%的股东有三家，分别是：山东黄金集团公司、山金勘查和山东黄金资源开发，均为山东省国资背景。
数据来源：山东黄金矿业招股书
来源：华尔街见闻
