国务院总理李克强在万众瞩目中作《政府工作报告》，为未来一年的中国发展何去何从定下基调。诺亚研究第一时间解读《政府工作报告》，助您把握未来投资机遇。
“稳增长”与“调结构”，两手都要抓，两手都要硬
2015年GDP目标首次下调至7%，CPI为3%。政府主动降低经济增长目标,我们认为可以从两方面看。一方面，在三期叠加的新常态时期，中国经济增长的确遇到了不小压力，新的一年经济增长肯定面临着比往年更大的挑战，而为了确保经济增长达到7%的目标，我们认为政府会配套打出财政+货币政策的组合拳。从财政政策来看，今年政府的财政赤字的目标上调至1.62万亿，较去年有近3000亿的上浮空间，而赤字率也从去年实际的1.8%上升至2.3%。政府将通过基建投资等方式托底经济增长，包括铁路、水利等行业将从中受益。
从货币政策来看，去年全年CPI仅为2%，2015年首月CPI仅为0.8%，中国面临着通缩风险。而从前期央行连续的降准+降息，我们认为实际上中国已经开启了宽松通道，预计未来仍将有相应的宽松政策出台以确保经济底线。全年流动性都将保持充裕。
从另一方面，政府主动降低GDP目标表面政府不再唯GDP论英雄，在守住经济增长底线的同时也留出了相应的空间给结构调整。我们看到，固定资产投资增速的目标从去年的17.5%下调至今年的15.3%。相对应的，本次政府报告首次提出“互联网＋行动计划”。这意味着，未来将培育更多的新兴产业和新兴业态，以挑战经济结构，形成新的经济增长点。新兴产业的崛起对于PE/VC的也是利好，建议投资者可以加大布局私募股权类产品。
房地产逐渐走出低谷
与去年政府工作报告相比，2015年报告中对房地产的表述有着明显区别，并未出现“调控”、“抑制”等词汇，而是用了“支持”、“促进”。我们认为，政府虽然主动下调了经济增长的底线，但是并不代表经济不需要增长，除了陆续出台的货币政策+财政政策的组合拳，房地产也是守住经济增长底线的关键因素。因此，我们认为未来地产的政策或将逐渐放松，而包括地产销售，价格等指标也将逐渐回暖。我们再次强调，房地产投资不是不可投，也不是全可投，在行业整体逐渐走出低谷的同时，有人口支持的城市的房地产将是不错的投资标的。
环保仍是重点
李克强在今年的工作总体部署部分中，总计用697字谈及环保和节能减排，特别提到严格环境执法，“对偷排偷放者出重拳”，“对姑息纵容者严问责”，为近年来罕见。 上周柴静的《穹顶之下》的环保大片之所以能一石激起千层浪，关键在于大家对于环保已经长期关注，有内在的诉求。因此，环保并不是昙花一现，而是伴随着中国未来经济增长的长期主题。我们认为2015年环保相关的政策也会陆续出台，包括水十条，空气治理等，而相应的环保股仍是不错的投资标的。
【本文来源：诺亚财富】
