Glencore Plc（OTCPK：GLCNF）2019年投资者更新电话会议美国东部时间2019年12月3日9:00 AM
公司参加者
马丁·费文斯-IR
伊万·格拉森伯格-首席执行官
史蒂文·卡尔敏（Steven Kalmin）-首席财务官
Peter Freyberg-工业资产主管
伊万·格拉森伯格
首先我要介绍一下，然后是史蒂夫-然后是彼得，向您介绍商业案例，我们将讨论如何将Glencore与其他矿业公司区分开来，以及我们在其他方面的优势，以及在哪里看到市场以及我们所看到的未来。因此，我们将讨论所有这些问题，然后再进行详细介绍。彼得将提供生产的更多细节，史蒂夫将提供财务细节。
因此，如果您看今天的市场，我们今天在哪里看，市场上正在发生的事情；显然市场非常平衡，市场看起来非常紧张，无论您是在谈论lme， ShFE等等，我们都已经看到大量库存的去库存，我们已经看到大多数商品的库存减少。我们必须去非洲，我们必须去俄罗斯，我们必须去更困难的地区获得我们生产的商品。因此，我们认为由于这些地区的采矿困难，供应开始趋紧。
我们相信，由于我们拥有的商品类型，城市化以及未来10年内将有20亿人口涌入世界，等等，例如电气化，电动化，出行，电动汽车和能源的脱碳，我们已经为未来的关键增长做好了准备今天正在世界上发生。因此，我们相信，根据我们在这些需求中看到的需求-在这些不同的情况以及我所说的供应方面，我们相信市场应该开始发挥潜力，这对我们的商品具有强大的潜力，并且我们应该进入更积极的领域。
我们的业务；我们已经将资产和营销进行了独特的结合-我们拥有规模更大的营销业务，我们谈到了它，就像我们一直说的那样，我们在营销业务中的收入息税前利润（EBIT）为22亿至32亿美元，并且继续保持强劲势头，它有助于我们确保以最佳的方式营销我们矿山生产的产品。我们拥有大量的长寿资产；我们现在-如果您查看我们所有的资产，它们是低成本的生产商，并且具有很长的寿命。而且，人们似乎会忽略但我们资产的质量–彼得稍后会讨论；如果您今天看一下铜，那么我们拥有当今世界上最好的三个铜矿。
如果您看一看Katanga，我们将详细讨论Katanga，这些钴的利益在将其拖至30万吨时成为世界上成本最低的生产商之一。如果你看Collahuasi；Collahuasi运行良好，这是一座年产50万吨的矿山，有可能建造一百万吨的矿山，有这样做的储备基础，我们将知道Antamina是成本最低的矿山之一。如果您将其称为锌矿或铜矿，是因为它是从材料中获得的副产品。因此，我们拥有大量的铜资产。
如果您全面了解我们的锌资产；我们的煤炭资产，是第一个四分位数的长期大型生命储备矿。我们一直说，如果您看到的话-我们也有内部发展项目，Peter将通过一些细节来为您提供详细信息，以便我们全面扩展资产的生产，并且我们已经给出了详细的图表。
正如我之前所说，市场营销是反周期的，我们知道过去大宗商品价格何时下跌。当市场紧张，商品价格上涨时，我们的市场营销仍然很强劲，市场范围在22亿美元至32亿美元之间，我们的表现也更好，史蒂夫会为您介绍未来的一些市场前景。
这是一笔高额现金-资产负债表，我们已经说过，我们将运行一个稳健的资产负债表。我们的目标是使净债务与EBITDA的比率为1：1，并达到160亿美元的最高限额，史蒂夫将在稍后提供详细信息。因此，我们将在未来继续保持强大的资产负债表。这是大量现金产生的业务，资本支出下降，并在未来维持资本支出下降到37亿美元左右。然后看看将产生的自由现金流。因此，按照当今商品的现货价格，我们将产生约44亿美元的自由现金；所以这是非常重要的。
我们在业务中创造价值的能力是什么？我们拥有一支经验丰富的管理团队。如您所知，我们大多数管理团队已经在公司工作了很长一段时间，从事贸易业务的大多数人都在那里工作了15年，20年，而且我们在全球范围内也拥有优秀的资产经理，他们正在照顾资产。我们还想说我们在市场上有所不同；我们专注于价值创造。如果我们认为矿山不能提供正确的净现值，则没有理由将这些资本重新投资到业务中，而是将现金返还给股东。无论我们是股份回购还是股利分配，这种想法并不只是为了增长而增长。我们非常谨慎，我们将资金重新投入业务；无论是收购，是否在棕地扩建，绿地扩建-我们始终关注绿地，但我们非常专注于获取现金的正确价值并将其返还给股东，而不是将其退还给股东。
灵活的业务使我们能够快速适应变化，您已经看到我们非常关注交易量，我们并不仅仅是为了创造价值而已-我们都是关于价值，对不起，而不是交易量。正如我之前所说，您没有看到我们在扩大矿山，只是为了增加数量。人们说我们没有达到我们的销量目标，Peter稍后会谈到。有时我们没有达到目标的很多原因都不是数量目标，因为我们决定减少数量，因为我们宁愿把材料留在地下而不愿在不创造价值时将其抽出; 并且不会为资产增加额外的价值。所以您已经看到我们过去这样做了，并且 我们在嘉能可中所做的连续工作；我们一直在评估我们所有的矿山，并且说增加数量是否有意义。无论如何，这种材料都会留在地上，没有理由在不制造时将其拔出-它不会创造价值，而您已经看到我们做到了。过去我们是用锌做的，当时锌的价格是1300美元。您还记得2015年我们削减了产量，我们知道它对锌价的影响。我们相信宁愿将它从今天晚些时候做的事情中撤出，当锌价接近2400美元时。
您看到我们是用煤炭做的，多年来，在市场疲软的情况下，我们用煤炭做过很多次，宁愿把它放回地下。您已经看到我们在哥伦比亚不断地做到这一点，无论是在塞雷洪（Cerrejon）的工厂，还是在Prodeco的工厂；如果我们认为这在经济上没有意义-如果市场无法将这些吨的商品带入市场，也不会创造价值，那么我们就会撤退；我们在煤上做过。
最近，您看到了我们在Mutanda的刚果民主共和国所做的事情，我们决定关闭Mutanda矿山，因为钴价和铜价一直在经济上不合理。对矿山进行保养和维护。我们会-正如您所知道的，我们已经讨论过了，Peter将提供有关它的更多详细信息。2-3年后 在经济上可行时，我们将在进行研究时将Mutanda投入使用-然后硫化物将决定何时将其重新投入全面生产。但与此同时，这在嘉能可内部非常重要-都是价值而不是数量；而不是将其放在地上，在适当的时间将其拔出，这可能会影响我们的销量目标，但从价值的角度来看，这很明显。
因此，彼得将谈论-正如我所说，他将谈论矿山的数量，细节，运营以及它们今天的表现。彼得，我留给你。
彼得·弗莱伯格
非常感谢，伊万。我将指导您完成业务运作。三年期间的前景基本上以铜当量计，产量持平，而我们所看到的是，锌和石油的变化明显，在我将带领您的这段时间内有所增加。但这抵消了我们看到的一些减少，例如目前正在关闭的Mutanda。
显然，随着Katanga的投入，我们已经进行了一些加紧工作，最终，这些投资的收益将在明年年初重新投入生产。我将详细讨论这些细节，当然还有我们目前与Katanga合作的方向。我们看到锌在几个领域的推动下出现了相当强劲的增长，但其中一个又是我们已投资的产品，以抵消我们在哈萨克斯坦，南美和加拿大。
煤; 我们看到的情况相当平稳，但是-尽管我们确实有一个项目正在实施中，但尽管允许，但仍得以实施。还有镍；我们将谈谈Koniambo的情况-我知道这是人们感兴趣的重点资产之一。下降的幅度几乎是我们所期望的，以及Mutanda从系统中出来之前您所听到的一切，显然还有一些后期资产，例如秘鲁的Matagami和Iscaycruz。我们看到的是我们一直在进行的一些长期工作和投资所带来的好处。我们正在看到我们如何对周期做出反应，再次Mutanda就是一个很好的例子-今年已经确定了当前的市场，部分原因是刚果（金）内部实行了新的财政制度和税收结构。
但是，实际上，这确实说明了什么，当史蒂夫带您获得收益时，这就是我们拥有的这种多元化模型的力量，而且即使我们不只是追求，它也有能力在整个周期中为我们提供合理的回报-即使在最底层在这些周期中，当他们亏损时，我们不仅追逐交易量。我不会详细介绍这个问题，因为我们将在每个商品组上进行讨论，但是显然目的区域将是铜。锌对未来几年的增长非常有趣。还有我们的石油业务，该业务在该地区的增长和价值增长中都出现了一些增长，而史蒂夫（Steve）将会从中获得收益。
在讨论重点资产时，这些是我们在上次演示中花费了大量时间讨论的资产，只是对Katanga的快速更新；我们基本上已经实现了上次会议中所说的一切，并且我们将继续按计划进行。我们对今年早些时候在铜矿方面设定的目标非常满意，因为我们已经理解了我们所面临的一些挑战，并且现在正在非常非常一致地实现这一目标。去年年底，今年年初以前给我们带来了一些挑战的钴都符合规格。我们在启动驱动程序时确实遇到了一些问题，第一项试验现在正在运行，运行率约为60％，第二项试验将于明年年初开始。因此，我们没有任何问题-在实现我们为明年设定的目标方面，我们看不到任何问题，并且在减少规格钴的可售性方面已经广为宣传。
酸工厂；我们上次表示启动时间将在第一季度晚些时候，目前仍在继续。电积工厂；尤其是电积2，正如我们之前所说，我们正在按计划进行重大年度更换计划。因此，Katanga的发展非常顺利，我们在一定程度上拥有了一个新的管理团队，我们引进了一些额外的人员，我们现在对现有的结构和技能非常满意，知道那个项目的去向。
Mopani,大家都知道，我们必须在冶炼厂进行早期重建，即进展顺利，重建工作应在今年年底之前完成，我们预计在明年第一季度开始进行。Koniambo; 正如我认为每个人都知道的那样，Koniambo上半场我们过得很艰难，下半场一直很稳定。我们已经看到了Koniambo有史以来最出色的电厂性能-几乎所有通过燃煤机组产生的电力，而且它们现在的运行非常非常稳定。实际上，我们已经取得了一些成就，我们在医疗设备中产生的功率[ph]提高了43％。冶炼厂改进还有 - 我们不得不 - 再次，在炉上线时间在下半年已增加了50％，显然显著的改善，公平镍产量和那个相搭配。
请注意，上半年我们安排了一定的停机时间，但我们的运转天数保持一致，以至于我们在Koniambo历史上拥有该工厂最好的60天（连续60天）。除此之外，我们显然还将获得其他改进，例如提高的回收率，与下半年相比，下半年的回收率提高了14％。因此，尽管目前镍产量尚不理想，但我们的趋势是使我们达到明年将要设定的目标。然后出现在您稍后将看到的指南中。这样一来，我们就可以继续提高可靠性和稳定运行，这意味着在未来几年中，我们的目标将是每年30,000到40,000吨，而我们的目标仍然是每年50,000吨。长期目标。
就我而言，重点资产确实取得了良好的进展。当然，我们的团队完全理解与交付这些资产并确保其表现相关的重要性和价值。
只看铜线的指导；再次，在此期间，该资产的价格基本持平，我们已经将其分开-非洲资产构成了世界其他地区。从今年到明年，下降幅度很小，基本上就是Mutanda。然后，我想我们会看到这些非洲资产，特别是katanga，进入稳定状态的结果。随着它的增加，我们预计它将在2020年底达到稳态水平。正如我之前所说，这是按计划进行的。系统中确实有一些铜吨，但主要是在非铜管理的资产中。因此，您已经减少了公司业务，例如加拿大的整合镍业务，并且锌中的铜也有所减少。
今年的钴指导产量为43,000吨-反映Mutanda仍在运营。然后，就像您在媒体上看到的一样，我们目前正在实际关闭Mutanda，并且您会看到钴吨的下降。29是您在katanga取得的最大成就-29正负4；如您所知，很明显，其他作业中有一些吨位，而加拿大作业中也有少量。
看煤炭指南；我们将今年的价格进行了下调，这主要是由于某些哥伦比亚工厂的运营减少所致，并且我们还不得不在南非某矿山进行安全停机。我们确实认为到明年吨数将下降，这主要是由于一些澳大利亚矿场的比率较高，以及澳大利亚的其中一个地下矿山的减少所致，该矿山我们采取了两次长壁移动，而不是通常的一次长壁移动，但之后轮廓变平。在这种情况下，还有一家联合企业，这是一家50％的合资企业，在此期间，我们的份额最终为250万吨，它开始了-到2020年底才真正开始生产。生产，以及我们 稍后将在市场营销中讨论，并且会有一些幻灯片-在这个世界上，矿山开采许可非常困难，而且我们看到煤炭需求在不断增长。我们希望该吨位的回报看起来会很有趣。
正如我之前所预言的那样，锌的轮廓非常有趣，您在我们拥有的各种投资组合中会发现相当多的可变性。我们正在看到-包括其中的Antamina锌，在未来几年中我们将看到一些非常显着的增长。实际上，未来几年锌的含量将比铜多一些。但这随后又下降了，位于条形图的顶部。但我们也正在哈萨克斯坦调试我们的Zhairem项目，该项目将于明年启动，然后迅速增长，到2021年将产生大量的锌，但随后趋向于稳定状态，产量约为150000，从2022年到2023年。澳大利亚; 麦克阿瑟河，乔治·费舍尔和洛雷塔夫人联合体以及南美洲的产量非常稳定.在这些数字中，您会在脚注中看到它，这是volcan业务的重要组成部分，对于我们，它不包含在其中。但是在我们的南美业务中，随着Iscaycruz之类的几座矿山退出该系统，到期末我们会看到一些下降。但是我们拥有Volcan，这对我们来说是非常重要的资源，我们将通过加班来弥补这些空白。因此，从锌的角度真的很有趣。
镍指导；我已经谈到了Koniambo的情况，正如我所说，我对稳定状态感到非常满意，因为它说我们不满意此时的绝对产量水平，但是我们会明年在30,000至40,000之间，下限在30,000至40,000之间，我们将看到这一时期的增长，正如我所说的最终目标是50,000吨。但是，我们从电站中获得了出色的性能，并且电厂本身开始以可预测的，也许是更可靠的方式运行。我知道您会看到“整合镍业务”；实际上，我们已经减少了吨数，这已经有一段时间了，这是由于萨德伯里（Sudbury）业务量下降的结果，这是我们已经看到一段时间了。实际上，在2020年（即2022年以后），我们将看到镍综合运营中的镍产量再次恢复正常。
我已经在10天前通过该团队说过，我们在Raglan的两个新工厂中拥有的项目正在按计划进行。并在加拿大完成了这些项目，我们对它们前进的方向感到满意。继续表现出色，在此期间的产量非常稳定，并且在其中继续含有一点钴，当我们获得好的钴价时，这对该操作非常有利。
所以-对不起，在一段时间内，交易量保持稳定，但是我们确实需要对未来进行展望，即当市场合适时，我们必须采取哪些选择来增加产量。如您所知，在我们认为市场可以容纳这些交易量而不损害我们其他业务的情况下，我们不希望增加交易量。我们在整个采矿业务组合中都有大量的机会和选择。因此，您将在此处看到列出的项目。我认为你们都将熟悉我们在这些业务中拥有的各种资源和储备。但是，例如，Coroccohuayco项目的位置非常好，这样我们就可以在秘鲁的Antapaccay业务中保持产出水平；铜的产量通常约为200,000吨，随着等级的下降，Coroccohuayco处在这个边界上，而Antapaccay为我们提供了明显投资和维持此类产出水平的选择。
伊万（Ivan）早些时候谈到了Collahuasi项目或机会，这是一个储备资源，而且这种资源一直持续不断。显然，随着市场需求的增加，我们稍后再讨论电动汽车和脱碳以及对铜需求的影响，但是像Collahuasi这样的项目就位于某些项目上，这是一个高产，高利润的矿山，但是让Collahuasi拥有发展业务的选择性对我们也具有巨大的价值。然后，显然我们也想谈谈Mutanda。我们已将其脱机，我们正在预可行性阶段在那里进行研究，我们将在适当时机决定我们以及我们将如何处理。
镍; 我们正在推进镍环深度这些项目，该项目在技术上非常先进。这是-这将是地下第一个全电式整体矿山，它达到的深度和温度是其他矿山所没有的，但我们仍然非常有信心–这是一个伟大的项目，它使我们能够开采铁矿石镍产量方面，拉格伦项目显然回到了以前的水平。就那里的矿体而言，这些拉格伦项目还有更多的上涨空间。它是一个巨大的矿体，是该地区的重要贡献者。
锌; 之前我曾谈过Volcan，这是一个令人难以置信的前景。我们正在研究Volcan内的各种项目，已经在明年左右进行了小型露天矿的开采，这对我们增加对该行业的兴趣而言仍然是一个有趣的前景如果那是可行的冒险。在哈萨克斯坦，我们目前正在进行Zhairem项目最后6至9个月的建设；所以明年就来了，明年就很多了，但是第二年却遭受了非常大的吨位。但是，随着需求的增长，我们在那里还有更多的选择可以发展锌业务。
还有煤 我们一直在谈论这样一个事实，即我们确实看到需求在当前水平上持续增长，特别是随着我们在亚洲某些加油站的增长，我们在那里有大量的选择余地来引进项目并满足需求的增长。其中有些是Glendell，Mangoola和Bulga等现有业务的延续，还有HVO的扩建，我们都已经看到了HVO的这些储量的力量，还有最近的前景，例如Valeria项目，我们是在18个月前从Rio Tinto收购的。
就非洲业务而言，从我们在赞比亚开始出现问题以来，我们就引入了一支非常重要的团队来开展这项业务。当然，如果您今天看一下Mopani，那与我们遇难时的情况是非常不同的业务。它仍然面临挑战，但我们研究了Mopani内部的实际管理结构，并在那里对问责制的结构，培训方式，进行了非常重大的更改，改变了在线人员名单，我们对Mopani的合同运营进行了重大审查，我们相信我们已经将Mopani设定为在安全成果方面取得成功的路线。同样，刚果民主共和国；我们在那里有很多新员工，我们还引入了一些额外的储备金，这些资源可以帮助我们解决那里存在的问题，以确保我们充分了解这些运营的各个方面，与之相关的危害，我们消除了这些问题。
因此，在我们的非洲业务中，我们进行了非常重要的干预。我本人今年以来已经六次参加这些业务，我们将继续保持高级管理层对这些业务的关注，直到它们完全正确为止。
就Kazzinc而言，目前我们有一个由30人组成的团队，负责我们Kazzinc的运营，解决了其中的一些问题-嗯，我们认为我们的缺点-事实证明，这是一个非常合作且非常结构化的工作，希望非常成功的过程。我大约在三周前到过那里，下周我又在那儿与干预团队以及Kazzinc管理团队一起工作。我们将消除这些死亡，我们知道我们该做什么。在我们拥有150项资产的套件中，我们的安全工作在业务中运作良好，它运作得非常非常好。而且我们有大量的资产年复一年地运行，大量的资产年复一年地运行，而没有发生严重的事故。因此，我们不必这样做。我们只需要确保这些重点资产就可以 已将其安装到位并正常工作。在安全方面，我们的处境并不理想，我们确实知道我们必须做的事情，正在做的事情，我们将打下基础。
伊万·格拉森伯格
那么，嘉能可如何定位？我们认为自己处于有利位置；就像我之前说的，我们有合适的商品。我不想在这张幻灯片上重复太多，但是正如我所说，过去两年已经证明了这一点。如果同时查看镍和锌，则存在短缺，并且由于短缺，您在2017年，2018年使用镍，在'17大约有15万吨的赤字，'18大约有18万吨的赤字，而'19有点减少约60,000吨的缺口，我们相信。
因此，如果您看一下镍，在过去2-3年中，我们已大大减少了库存，而现在只有15天的消耗量，这是非常低的；锌的含量非常低，如您所见，在过去的2-3年中，锌一直处于短缺状态，而全球库存中的锌消耗量已经减少到三天，铜也是如此。现在，如果您看一下铜，有趣的是，对铜的需求不是很大。我们都知道今年上半年中国正在发生什么，到今年年底它正在回升，我们看到有更多的电网支出，并且有更多的电网支出。因此，对铜的需求正在回升，但这一年并不是很大。但是，即使您看到的是正在减少产量的矿山和即将投产的新矿山，我们也不认为这一年的供应量会增长很多。实际上，我们认为会出现少量赤字，因此即使需求下降，我们仍会从库存减少到招标库存。正如您从那里的图表中看到的那样，如果您查看历史欧元[ph]，则该数值非常低。
因此，我们认为我们处理的商品是关键商品铜锌镍。存在短缺，如果世界各地的需求回暖，尤其是希望明年铜有更多的电网支出，铜的消费量增加，那么铜的消费量就会增加，随着库存的增加，市场将开始回暖。在如此低的水平，因此我们将需要更多的供应进入市场。
因此，将视线移开，我们处于良好的位置。正如我之前所说，随着世界范围内的城市化进程，特别是在中国，城市化进程的加快，人口的增加，到2050年将再增加20亿人口；使我们所有商品受益。您可以肯定地看到，在基础设施方面，消费者支出等对我们所有商品都应是有益的。动力煤；我们知道我们正在与可再生能源竞争，您将拥有更多的可再生能源，因此，煤炭将必须与可再生能源共存，但煤炭仍然构成了世界能源供应和发电的基础。
因此，如果您看一下世界上的能量，可以给您一个想法；我们相信今天-今天我们所知道的，煤炭约占世界能源供应的26％，到2030年，我们相信它将继续运行约22％，23％。但是，即使降低到这些水平，也要记住，可再生能源无法填补这一空白。今天，可再生能源代表着什么-我认为大约占电力供应的7％，到2030年它将有可能增长到18％；因此，煤炭肯定必须构成该基本负荷的很大一部分。
现在，正如我之前所说，能源发电量的比例从26％下降到23％，而动力煤则下降了23％。您仍将使用更多的动力煤。今天，全世界将消耗约75亿吨动力煤，即使减少到23％，我们也将消耗约76亿吨动力煤。因此，即使您仅看纯粹的电力来获取能源，今天的电力也是如此-煤炭生产商约占世界电力的38％。我们预计到2030年它将下降到29％；即使达到这个水平，今天的电力消耗约35亿吨煤炭，下降到29％，我们仍将消耗约36亿吨煤炭。因此，即使现在[ph]，煤炭的消耗也将持续增加。可再生能源可以填补空白，但差距还不够。因此，我们认为，煤炭具有未来，并且是未来世界上基本负荷能源所必需的。
电气化；我们都知道电动汽车以及电动汽车对主要商品的影响。我们预测，到2040年，全球将有约5.8亿辆电动汽车存在，而我将更详细地介绍到2025年的发展趋势。但是自然地，这对于大部分商品而言是个好兆头-我们的商品，镍，钴和铜的进口，众所周知，电动汽车将大量使用它们。动力煤；我再说一次。需求仍在继续，特别是在亚洲，我将在后面给您一个图表，以讨论动力煤需求和亚洲动力煤增长带来的影响。
能源，风能，太阳能，这些传统能源系统中所需的铜量的脱碳。正如我们所说，可再生能源实际上将更多地利用铜。电池系统，存储系统-这将同时影响镍和钴。而且-如此一来，即使我们更多地投入可再生能源，我们也将更多地利用这些商品。再一次；我说过动力煤必须与可再生能源共存。碳捕获/储存；我认为它将成为燃煤电站所用能源的重要组成部分。他们留有更多的碳捕获量，以确保我们将煤炭燃烧得更加清洁。
因此，展望未来；正如我之前所说，到2030年，二氧化碳排放量将需要额外的铜，而到2030年，二氧化碳的排放量将达到2200万吨。今天，您将了解到铜市场的状况大约有2400万吨，我们需要在未来10年内再使用2200万吨，这使您有一个主意，我们将必须以每年约3.6％的速度增长铜产量，而且您知道，在2018年，我们仅增长约2.6％。因此，即使您看风车，太阳能等，它也会带给您一个想法-到2030年，由于这种脱碳作用，铜的需求量将会增加。非常适合铜需求。
展望未来，如果您看电动汽车；我们之前在各种会议上谈到的事实是什么，以及镍和钴需求对电动汽车的影响。如今，世界各地都有回旋处-我想说每年约有270万辆电动汽车，每年有1亿辆汽车市场。因此，我们在当今的270万辆汽车中使用了约95公吨镍。展望2025年，我们预计每年将生产约1150万辆电动汽车。为了达到这个目标，我们每年将不得不再生产330,000吨镍，以满足这一需求。如今，我们生产（正在使用2.7的电动汽车）大约95,000吨；我们将不得不增加330,000吨，到2025年将其产量提高到每年425,000吨镍。今天，您知道，我们生产大约240万吨镍。
钴更大，故事更大。如果您今天看钴，就像我说的一样，今天生产了270万辆汽车，使用了大约27,000吨钴。展望2005年，电动汽车将再次达到1150万辆；我们将需要另外73,000吨钴，这将使我们每年增加100,000吨钴。今天注意到，我们仅生产了约12万吨钴。因此，毫无疑问，电动汽车的影响将对未来对钴和镍的需求产生极其积极的影响。
煤; 正如我之前说过的，这使您对世界上作为煤炭正在发生的事情有所了解，就像我说的那样，它仍将是基本负荷。即使在能源结构下降或百分比下降的情况下，到2030年，我们仍将比今天燃烧更多的煤炭。但是，如果您看一下当今世界各地（尤其是亚洲）正在兴建的所有新燃煤电站，那么您就会想到，到2030年，我们将看到需求增长约1.6亿吨。幻灯片-如下图所示，向您显示了正在建设的新产能，其中亚洲-北亚，还有2000万吨；东南亚，加上5500万吨；次大陆，再加上5500万吨；中东，加上3000万吨。这使您想到了1.6亿吨新煤炭-海运-我是 在当今世界，谈论海运煤炭是必需的。因此需求确实增加了。
供应情况如何？而且这些还不是-并不是故事，而是我们所知道的新的燃煤电站，都已建成，并将在2030年建成并投入运营。所以我们所说的是孟加拉国，巴基斯坦，印度，中国-这些地区，马来西亚，菲律宾；他们正在建造中，所以我们将在那边需要它。供应情况如何？众所周知，供应变得越来越困难，难以筹集资金来开辟新煤矿，彼得谈到在各个国家获得许可的许可问题越来越棘手。
另一件事是印度尼西亚。今天，众所周知，印度尼西亚生产和出口约4.25亿吨煤炭，约占世界需求的42％。印尼正在建设新的燃煤电站。印尼将不会继续出口4.25亿吨-4.5亿吨煤炭；它将减少，因此我们将解决供应短缺的问题。毫无疑问，该图向您显示了未来供应短缺的严重程度。即使看我们在哥伦比亚的业务，Prodeco的寿命也较短，Cerrejon的寿命并不长。因此，您的确在世界范围内消耗着煤矿。您看一下南非的煤矿，我们知道哪些煤矿正在消耗，那里正在发生什么。澳大利亚发生了什么事；正在建造的新煤矿并不多。
因此，如果您查看他们的图表；如果您确实有计划，那么您可以提供，只要人们可以得到资金，只要您可以获得许可证，您仍然会有很大的赤字。如果您接受-如果人们不撤出这些新的地雷，并且没有扩大规模，那么我们就有很多地雷。彼得给您提供了一个我们可以在哪里扩展业务的想法。但是，如果我们什么都不做，而我们却没有计划就让我们的矿井枯竭-他们计划新的供应，那就看看我们那里的缺口。这就是问题所在；有什么可以填补这一空白？可再生能源不会填补这一空白。世界上没有多少其他地方可以去了；这样就给您一个主意。尽管煤炭被称为负面商品，但是煤炭所需要的需求和电力消耗，特别是贫困国家，正如我所提到的，他们都在建造这些新的燃煤电站的地方，他们将需要这些运营的供应。正如我所说，如果计划的新供应不存在，我们将出现短缺。
这样一来，您便可以了解我们拥有的各种商品以及未来的重点。我认为我们已经涵盖了大多数这些要点；彼得详细介绍了有关健康与安全的问题以及他如何处理这些问题，并且他有一个庞大的计划，他给出了所有细节，以确保Glencore今后不会致死。
加强已开发的-加强开发资产，我们上次详细谈到了它们。彼得向您介绍了他们现在的表现，而卡坦加（Katanga）（我们之前担心的问题）表现良好。Mopani冶炼厂将于2020年开始运营，而Koniambo是我们要稳定运行并最终使其达到50,000吨铭牌产能的最后一个冶炼厂。我想彼得会带我们到那里，让我们拭目以待。
运营效率和资本纪律；我们谈到了资本纪律。在我们公司中有多重要？这不仅仅是建造新矿山，增加产量，还在于对公司有更好的回报，向股东返还现金或将其保留在公司中以确保其增加价值，投资组合的净现值，我们将着眼于这一点。每时每刻。资产负债表; 我们谈到了-史蒂夫提供了完整的细节。我们拥有稳健的资产负债表，今后将保持稳健的资产负债表，并且我们将遵守为公司制定的标准。
最后一项; 我们一直在谈论它，这是向新一代领导者的过渡，因此在该公司中继续发生。我们说过-我们已经走了-我想我是这家公司的第三代领导人。我们仍然只有几个人，老兵，这一年我们必须过渡到新的管理层，我们很快就会做到这一点。我们将开始进行过渡，并继续前进，以确保我们拥有最年轻的新一代来接管公司。
我们相信，面对所有这些问题，公司对未来的信心和稳定性是非常好的，这使您有一个思路确保所有这些优先事项都已到位，我们相信我们处于前进的良好位置，公司将继续实现所需的结果。
来源：蓝迪兹研究Randiz
