步入年关，美股头部迹象明显，短期或对A股个别交易日有影响，中期有助于全球资产配置的资金流入处于洼地的A股。
A股即将进入业绩预告期，商誉对中小板，创业板部分公司的影响仍有待观察，商誉减值有可能对部分公司的股价造成扰动。
参照历史，A股或仍需政策底的2.0版，以此扭转投资者悲观的预期。
▼美股头部迹象明显，中期有利于A股
18年里的大部分时间，受益于税改等政策，美国经济全球一枝独秀，而美股也在全球风景独好，但步入年关，美股头部迹象明显。
目前来看，道琼斯工业平均指数10月3日见到阶段性高点26951.81点，此后出现了明显的下行，期间虽然有两波较为明显的反弹，但高点逐级降低，截止上周收盘道琼斯工业平均指数收22396.34点，至高点跌幅高达16.90%，头部迹象明显。同期纳斯达克指数也跌幅明显。
短期来看，美股的技术性熊市对A股也会影响扰动，比如拖累A股开盘，或者个别的交易日。
从中期的角度来看，由于年内A股的下跌早已出现了明显的幅度，已提前兑现了大部分利空，而美股仍属于高位，美股的下跌对A股未必是坏事，美股高位下跌有望使全球资产配置的资金流入处于洼地的A股。
▼商誉影响不确定性有待观望，等待利空出尽
股价在运行过程中往往存在“先透支再还债”的思维，在“透支”的光景里上市公司往往有释放利好、做大市值的诉求，市场风险偏好也较高，而在“还债”的光景里，往往要回头处理历史遗留问题。
商誉问题属于14、15年外延并购大潮留下的“后遗症”，截止18年公布的三季报，A股上市公司商誉总量超过万亿。
中小板，创业板是当时并购浪潮中的主力军，从商誉/净资产，商誉/净利润等比例对比来看，商誉问题对中小市值公司的影响相对较大，这成为近3年来抑制中小市值公司反弹高度的主要因素之一。
商誉减值一般由被并购方业绩不达预期所触发，而在宏观经济有下行压力的情况下，未来在公布业绩预告或业绩时，有可能对部分公司的股价造成扰动。
▼市场仍然需要政策底2.0版
复盘A股历史上的政策底传到到市场底的过程，我们发现，从熊市的见底到开启大级别的反弹行情。
要么是针对困扰市场的历史遗留问题进行改革。
比如05年，宏观经济尚可，股权分置改革解决了市场历史遗留问题，激发了市场的活力，从而引发了之后大级别反转行情。
要么则是看到上市公司的盈利底部，由盈利回升来驱动行情。大的底部，一般会看到两轮政策底，一轮针对市场的政策底，一轮则是针对宏观经济，上市公司业绩的政策底。
比如08年，以汇金入市增持四大行作为针对市场的政策底，但之后市场依旧惯性下行，而在“四万亿”等针对经济的政策底出现后，市场才走出趋势性行情，出现反转。
同样，此轮行情针对市场的政策底在10月份已经看到，未来市场仍然需要政策底的2.0版，主要是针对实体经济，上市公司业绩的政策底，来扭转投资者悲观的预期。
☑降低预期打游击，宁可错过，也不做错
在趋势尚未出现扭转信号前，指数和大多个股难以拉出涨幅空间，每次出击的预期收益不能定得太高。
操作上建议：
一方面，需要采取潜伏，拉起高抛的短线策略，不宜追涨杀跌。
另一方面，如果心仪标的已经出现明显涨幅，宁可错过，也不做错，切勿冲动买入。
如果不坚持纪律，有可能错失止盈止损的时机，使得盈利化为乌有，甚至出现损失。
☑轻配防御性板块，建立优质成长股票池，等待市场出现大级别行情
在市场风险偏好极低的情况下，可以轻仓关注低估值，防御性板块，如银行，黄金，公用事业等板块。
同时，建立优质成长股的股票池。在行情低迷的情况下，往往存在因泥沙俱下而被错杀的优质成长股。
由于市场情绪不佳，需要等待更好的进攻机会，可以提前做好功课。如后期市场出现好转，可以果断调入提前做好功课的优质个股。
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