全球投资者恐慌情绪能否真正缓解，取决于中美贸易摩擦的演绎以及中国经济改革的进展。
>>>>国内经济：10月至今，生产、需求持续放缓
●下游：房地产销售增速略有回升，由于节假日因素，土地供应、土地成交增速、土地溢价率大幅下跌；
●中游：高炉开工率小幅回升，但发电煤耗持续回落；水泥、动力煤价格小幅上涨，螺纹钢价格维持高位；
●上游：原油价格回落、铁矿石价格与铜价上升显著；
●食品价格：蔬菜价格与猪肉价格上行暂缓，出现回落；
●货币：货币市场利率小幅下行，人民币汇率持续承压。
>>>>国内政策
●国常议确定完善出口退税政策加快退税进度的措施，为企业减负、保持外贸稳定增长；
●国常会部署棚户区改造工作，住建部提出加快开工进度，加大棚改配套基础措施建设；
●国务院办公厅印发《关于完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）的通知》，提出进一步放宽服务消费领域市场准入；要求完善有利于促进居民消费的财税支持措施；
●国务院办公厅印发《关于推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020年）的通知》。
>>>>国际政策
●IMF下调全球增长前景预期；
在发布的报告中，IMF指出由美国减税措施和进口需求上升带来的经济增长动力正在减弱，全球经济增长面临的下行风险已经上升；
同时由于新兴和发展中经济体增长势头减弱、金融状况收紧，全球经济增长强于预期的可能性已经下降。
●央行行长易纲会见美国财政部部长努钦，双方就有关经济和金融问题交换了意见；
●欧洲央行公布9月会议纪要，指出欧元区通胀前景面临的不确定性减弱，经济增长风险平衡，整体经济增速呈现出一定韧性，物价压力正在增强；
●意大利10年期国债创近四年半新高，欧洲央行要求意大利遵守欧盟规则。
全球投资者恐慌情绪能否真正缓解，取决于中美贸易摩擦的演绎以及中国经济改革的进展
时至今日，全球朱格拉周期带动的复苏动能边际上逐渐衰弱，顶部基本已过，增长动能受到诸多掣肘，通胀、贸易摩擦、改革不及预期、劳动生产率低下等问题再次成为焦点。
这些问题短期难有良药，会持续困扰市场。
面对如此形势，我国唯有为企业、消费者减负，从机制上搞活微观经济，方能在长远竞争中立于不败之地。
全球投资者情绪低迷，关注中美元首会面的可能性
美股此次调整的直接诱因是联储加息下十年期美债收益率短期冲高，但背后原因源于三个方面：
（1）市场担忧联储加息进程仍将持续；
（2）原油价格上行风险中未来通胀的加剧；
（3）中美贸易摩擦引发的中长期经济增长担忧。
反观上述三个维度，美股调整仍会持续，短期大概率保持震荡。
国内大类资产反映投资者对经济、改革不乐观，但对政策宽松有期待
本周国内股票市场大幅下行，债券市场走势较好，商品市场整体延续向好。
我们认为，大类资产表现分化充分反应了当前市场整体预期。
➤债券市场以及大宗商品市场的支撑点部分源于国内宽松政策预期，无论是对货币政策利率与流动性层面的期待，还是财政政策基建投资的判断，都构成两类资产表现的支撑因素。
➤而股票市场的持续低迷则充分体现了市场对于当前改革乏力，无法发现可持续增长点的忧虑情绪。
未来，在消费疲弱不振、投资低位徘徊、外需逐步趋缓的背景中，除了一揽子扩内需政策外，唯有加大国企改革力度、扩大开放才能为国内的权益市场重新带来生机。
周一
重要事件
中国国务院国有资产监督管理委员会副秘书长、新闻发言人彭华岗介绍中央企业2018年前三季度经济运行情况，并答记者问
10.16
周二
重要事件
欧盟委员会在欧盟峰会召开前碰面
10.18
周四
重要事件
1. 美联储公布9月会议纪要
2. 日本央行行长黑田东彦发表讲话
3. 日本召开地区分行经理季度会议，并公布地区经济状况报告以作为货币政策讨论的依据
10.19
周五
重要事件
英国央行行长Mark Carney在纽约经济俱乐部发表演讲
国内主要关注9月及三季度经济、通胀数据发布，以及增值税减税方案是否发布，国外主要关注中美两国是否宣布11月底的会面。
◉全文摘自宏观长春—宏观周报
数据来源：Wind，国泰君安证券研究
【本周看点】秋收冬藏，重点仍在“制造业中的TMT”
每周二，本周看点；投资风向，快人一步。
