本周一周二连续两天A股成交额破万亿，场外资金抢筹式买入，市场情绪成为主导市场涨跌的决定因素。
当下市场涨速过快，短线获利了结的冲动成为近几日空方的主要力量，技术性调整在所难免。
不过，未来一旦出现回调，一方面有场外资金不断进场，一方面有获利资金回补仓位，指数很难深跌。
预计未来抢筹追涨情绪和获利了结情绪将逐渐抵消，市场波动性将由大变小。操作上，建议等待回调几日后开始逢低加仓为主，进入趋势投资的思路。
▼通过三组矛盾理解当下的市场
（1）经济下行与政策上行之间的矛盾
客观而言，当下实体经济情况并不理想。
➣前段时间，房地产销售数据、汽车销售数据、生产价格指数（PPI）等经济数据持续下行，民企频频爆雷。实体经济的疲软是可以看得见的，也是之前市场偏空的原因。
➣但是，今年一月份开始，一系列政策持续强刺激，从普惠金融到全面降准，再到近期高层将金融市场的稳定和发展提高到国家层面。
国家意志之下，“金融活，经济活；金融稳，经济稳；经济兴，金融兴；经济强，金融强”更是引爆了市场的做多热情。
经济下行，看到的是现状，政策上行，看到的是未来的乐观预期。而股票，交易的是未来。
如今互联网发达，赚钱效应传播的速度随着行情的高涨越来越快，并呈病毒式的扩散。以前赚钱效应向外部扩散可能需要一个饭局，如今一则朋友圈就能完成传播。
（2）强赚钱效应与技术性调整需求之间的矛盾
如今互联网发达，赚钱效应传播的速度随着行情的高涨越来越快，并呈病毒式的扩散。以前赚钱效应向外部扩散可能需要一个饭局，如今一则朋友圈就能完成传播。
预计未来，那些场外常年不参与股票的资金在赚钱效应的驱使下，很有可能源源不断地进场。
另一方面，在场外资金抢筹式买入之后，市场涨速过快，短期获利了结的冲动在所难免，技术性调整的需求是客观存在的。
随着时间的推移，抢筹的情绪与获利了结的情绪互相抵消，未来波动性有望逐渐收窄。面对回调不需要过于担心，场内场外依旧有遍地的踏空者，逢回调不仅有场外资金介入，还有了结资金回补仓位，很难深跌。
（3）场外资金抢筹与场内上市公司股东减持之间的矛盾
作为证券从业者，我们能很直观地感受到外部情绪的高涨，身边沉积已久的客户、不做股票的朋友，都在咨询股票问题，颇有一种牛市中期的感觉。
场外资金，尤其是很多常年不参与股票的资金，在房地产遇冷的时候，转向股票市场，而且一旦形成长期的趋势，这个逻辑就会不断地自我加强。
在市场持续走强的同时，是不断的大股东减持公告。今年1月1日以来，已有512份减持计划，涉及278支个股。
减持的背后，一定程度上是缓解股权质押的压力和民企经营的困难。
投资者在择股时，应当尽量避开大股东减持的个股，以免踩雷。
由于市场的投资者结构和逻辑发生了变化，未来我们要以场外资金的投资思路来理解市场。场外资金进场大致三种模式：
☑ 长线客买指数ETF
存量博弈必然是分化上涨，但资金推动之下，则是普涨格局。所以，买指数ETF是最直接、最简单、也非常有效的方式。
☑ 短线客买曝光度最高的板块
牛市行情中，看新闻联播买股票并非笑谈，因为曝光度越高，资金的关注度就越高，就越容易上涨。未来很长一段时间需要持续关注官媒对政策的解读。
☑ 买低价股
目前一部股票已经涨了不少，很多场外投资者见势，就转向低价股埋伏。所以短期很多超跌股、低价股很有可能在资金推动的作用下快速走强。
不过需要提醒的是，与过往不同，现在的A股上市公司众多，雷也不少，长期而言这些股票还是会回归基本面，买低价股时仍需谨慎。
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！
免责声明：
以上内容仅代表作者个人观点，文中信息及所表述的意见仅供参考，在任何情况下，不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失负任何责任。投资有风险，入市需谨慎。
国泰君安证券订阅号（ID：GTJAOFFICIAL）为国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安证券”）依法设立、独立运营的唯一官方订阅号，本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利，未经书面授权，任何媒体、机构、个人不得以任何形式转载、发表或引用。
【发现机会】A股迎春季行情，风险偏好逐级抬升
每周三，鸿鹄视点；解读市场，发现机会。
