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8月1日，*ST雏鹰（002477.SZ）毫无疑问再度封死跌停板，且收盘价跌至0.69元。
至此，*ST雏鹰（002477.SZ）已连续20个交易日股价低于1元，按照规定即将因面值退市，曾经的“养猪第一股”在上市九年之后，以退市匆匆离场。
事实上，*ST雏鹰不是第一只因面值退市的股票，势必也不是最后一只因面值退市的股票。而这一市场选择的结果，或将改变A股“只进不退”的痼疾。
*ST雏鹰因面值退市之前早有先例。去年10月份，中弘股份因为连续20个交易日收盘价低于1元面值触发退市条款，成为A股历史上首只面值退市个股。
所谓面值退市，根据交易所相关交易规则规定，上市公司股票连续20个交易日的收盘价均低于股票面值，交易所有权终止公司股票上市交易。
昔日的“养猪第一股”*ST雏鹰缘何如此收局？造此恶果的，除了*ST雏鹰每况愈下的业绩、近几年“妖异”的经营理念之外，还与公司多次实施“高送转”或许脱不开干系。
事实上，*ST雏鹰上市以来权益分派并不吝啬，上市以来送转新股共4次，连每10股转增10股及以上的高送转都进行过3次。
统计显示，*ST雏鹰分别于2011至2013年，连续3次实施权益分派进行了转股和派发现金股利，转股情况分别是：
2011年每10股转增10股
2012年同样每10股转增10股
2013年略降为每10股转增6股
到了2016年，*ST雏鹰第4次权益分派出手阔绰实施了每10股转增20股的“高送转”。
分出去的股份伴随着股价的除权，而并不是所有的股票在实施“高送转”之后都会迎来一波“填权”行情。
*ST雏鹰的上述4次高送转，哪怕少实施一次，也许就不会倒在猪肉价格蹭蹭上涨的档口。
无独有偶，首只面值退市的中弘股份也多次实施送转的权益分派方式：
2011年实施每10股转增8股
2013年实施每10股转增9股
2015年每10股转增6股
2017年每10股转增4股
虽然送股比例不高，但中弘股份的送股频率不输*ST雏鹰。
“高送转”曾经是市场追捧的热点，如今后遗症逐渐显现。事实上，“高送转”虽然持股数量增加但总市值并没有发生变动，投资者切莫被概念所迷惑，企业经营业绩的基本面才是选股的重中之重，投资的根本关注点。
因面值退市的股票*ST雏鹰不是第一只，也势必不会是最后一只。
➣Wind统计数据显示，截至7月31日，除*ST雏鹰之外，沪深两市还有另外4只股票的收盘价格低于1元（含1元）面值。
此同时，当日收盘价介于1-2元（含2元）的股票共58只。很难说收盘价高于1元就意味着没有退市风险，某种程度上，这些股票都悬着达摩克利斯之剑，因面值退市或许随时可能到来。
自1998年实施退市风险警示制度以来，据Wind统计显示，截至2019年年中，沪深两市共计出现八百多次退市风险警示，最终退市62家，退市率仅1.71%。
而成熟市场的退市率远高于这一比例。
据世界银行的数据，1997年至2018年间，美国上市公司的总数由8851家下降至4397家，在过去的21年间总数减少了5成左右。
考虑到美国每年IPO上市的公司数量约在100多家，这意味着过去21年美国每年退市的公司数量超过300家，平均每年退市率高达5%以上。
针对不少股价较低即将因面临退市风险一事，某位不愿具名的市场人士认为，“出现这种情况说明股票已经被市场主体所抛弃，是正常的市场化机制的退市。比设定财务指标，企业为了避免退市而去造假硬凑指标更健康。”
事实上，A股监管层在市场“出口”方面寻求突破，退市效率在逐步提升。2018年11月16日晚，沪深交易所相继发布退市新规，对于涉及重大违法的情形，将可能被强制退市。
今年5月，证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。
一周后，沪深两所均作出反应。上交所决定依法依规对*ST海润、*ST上普两只股票实施终止上市。深交所也对*ST华泽、*ST众和两只股票作出终止上市的决定。
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