时近年关，三家资产规模雄厚的银行登陆A股，本来是三件大喜事，但是银行新股两次破发，只有巨无霸级别的邮储银行上市暂时稳住，但也是在68亿“绿鞋”资金和股东增持承诺资金的护航下平稳出海的。
银行净利润不错为何近期股价不如人意？曾经打新的大热门银行股还能碰吗？
事实上近期银行股的确普遍表现不佳。
从个股来看，经常突发“黑天鹅事件”。
比如本周一（12月9日），大盘还在平稳运行，紫金银行却在12月9日早盘出现“闪崩”，股价一度逼近跌停，在两个交易日内股价更是下挫13.04%。
这场闪崩，有市场人士认为是由于“解禁狂潮”在即，2020年1月A股将迎来解禁高峰，当月解禁市值高达6476亿元，创近四年来单月新高。
紫金银行是A股首家省会城市农商行，还是江苏省内第8家上市银行。
紫金银行今年1月3日在上交所上市，发行价为3.14元/股，首次开板之后，股价开始回调，但是从2月份开始，紫金银行又开启了一波暴涨模式，期间甚至收获五连板，自此之后股价一路下行。
截至12月10日收盘，相较年内11.70元/股的高点，紫金银行暴跌51.45%，名副其实“腰斩”。
而10月开始，破发的阴霾就笼罩着银行股。这个“坏头”是重庆农商行起的。
10月29日上市的渝农商行（601077.SH）上市首日开板、次日跌停，11月11日该股收盘首次“破净”，截至12月11日，渝农商行股价只剩下6.58元，距离其发行价7.36元越走越远。
而接下来上市的浙商银行（601916.SH）压力也很大，11月27日，浙商银行以4.74元/股收盘，下跌4.63%，跌破发行价，市净率为0.92。
与破发并存的是破净。
根据笔者统计，截至12月11日收盘，A股36家银行中，23家银行均破净，仅有13家银行幸免于难。
这些银行中，宁波银行PB最高，为2.21倍，招商银行紧随其后，为1.73倍，常熟银行为1.66倍。6家国有大行中5家都已经破净，市净率最低的是交行0.62倍，没有破净的只有12月10日刚刚IPO的邮储银行。
A股银行市净率
数据来源：Wind
为了防止股价波动过大，这次邮储银行也是想尽了招儿，一共有十招之多。
利好一：控股股东邮政集团自邮储银行A股上市起12个月内将增持不少于25亿元；
利好二：近十年来首单引入“绿鞋”机制，约43亿元“绿鞋”资金作为后市表现的有效支撑；
利好三：6家战略配售基金首次悉数到场并顶格申配，社保基金组合、央企基金首次齐聚，8家战略投资者合计认购股数约占“绿鞋”前本次发行规模的40%；
利好四：长线专业机构投资者获配量占网下发行总量的比例高达87%；
利好五：战略配售获配股份锁定一年，70%的网下配售股份锁定6个月;
利好六：联席主承销商A股IPO史上首次联袂承诺对于包销的股份锁定至少1个月或6个月；
利好七：本次发行锁定股份超过“绿鞋”后发行规模的一半；
利好八：现有股东作出股份锁定承诺，控股股东邮政集团持有邮储银行64.79%（“绿鞋”前）的股份锁定三年，蚂蚁金服、腾讯、中国电信、中国人寿等股东持有股份锁定一年；
利好九：A股上市后预计很快将被纳入主要指数，最高或约80亿增量资金有望流入；
利好十：邮储银行控股股东、邮储银行自身、董事、高管都作出了稳定股价的承诺。
目前看来是hold住了没破发，但是后市如何让人忐忑。别的银行已经开始出手了。
有数据显示，目前已有无锡银行、成都银行、长沙银行等近10家上市银行因“破净”触发了稳定股价条件。
重庆农商行、郑州银行等已经提出高管增持计划，或召开董事会制定稳定股价方案。
事实上银行的成长性都不错。在经济下行压力较大的阶段，A股最赚钱的公司莫过于银行，可以说是当之无愧的造血王者。
今年年初，A股还只有32家银行的时候，其数量不到A股上市公司总数的1%。而其市值之和，占到A股总市值的13.3%；2018年净利润之和，占到A股净利润总和的38.2%。
虽然这也体现了中国金融业与实业的失衡，但是光从账面上看，有稳定利润增长，意味着有稳定的分红，股价难见大起大落等等，是压舱石没错了。
其实今年下半年A股中的银行股也曾经风光过，不过极为短暂，就遭遇了破发的糟心事儿。
不过，中国银行业的利润率其实没有我们想象中那么高，它们的效率和管理能力在提升，但估值却非常低（只有不足10倍PE）。如果在成熟的市场，银行估值甚至达到20倍PE。
业内人士分析，银行股破净受到多方面因素影响:
一是整体外部不确定的市场因素，导致二级市场股价波动较大，银行股也受到一定影响；
另一方面，经济下行压力加大，金融去杠杠、表外资产回表等影响，外界投资者对银行的资产质量和资本充足率较为担忧。
商业银行的资产质量承压。
截至2019年三季度末，商业银行不良率达1.86%，环比上升5bp，拨备覆盖率187.63%，环比下降2.98个百分点。
分银行看，除股份行外，其他银行不良率均有所上升，城商行不良率上行0.18个百分点至2.48%，资产质量恶化情况较为明显。
比如重庆农商行2018年末不良贷款余额49.26亿元，较上年末增加16.25亿元，不良贷款率1.29%，较上年末上升0.31个百分点。
不过要说明的是，银保监会在去年要求90天以上逾期贷款全部纳入不良，其中的口径调整必然是会造成不良率上升的。
像宁波银行、招商银行这些银行的PB较高也说明了，目前银行板块表现分化明显，尤其是在经济疲软之下，上述两家银行由于零售业务优势明显，拨备覆盖率超过300%以上，估值溢价明显高于行业平均水平。
顺带说一下，财政部网站9月26日发布的《金融企业财务规则（征求意见稿）》指出，监管部门要求银行业拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
目前拨备覆盖率超过300%的A股银行有招商银行、宁波银行、上海银行、常熟银行和青农商行，还有刚刚上市的邮储银行，若按照上述规定实施，超额拨备一还原，明年利润增厚是大概率事件。
不过这部分利润能否分红给股东还不一定，有市场人士预计，上市银行不会一次性将其作为股利分配掉，而是仍以当年净利润为基础按原定比例分配。更大的可能性是充足核心一级资本金，加大不良核销。
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