5月21日，全国政协十三届三次会议将在京召开；5月22日，十三届全国人大三次会议将在京召开。
两会的召开带来关键的时间窗口，影响市场节奏。
与此同时，上周市场震荡回调，主要股指均下跌，科技板块跌幅居前。
复盘历史两会后市表现
为进一步研究不同经济状态下两会后行情的表现，我们将流动性、经济增长、通货膨胀三个变量滤波处理，据此将经济周期划分为复苏、扩张前、扩张后、滞胀、衰退前、衰退后6个阶段。
两会释放的利好不及预期、近期风险因素超预期是市场调整的原因。
从行业表现看，前期强势的行业回落幅度较大，如食品饮料、医药、家电、建材等行业回调幅度居前。
从市场板块看，创业板、科创板近2个月反弹幅度领先，但上周五跌幅相对较大。从规模板块看，中证系列指数中，规模越大的指数近2个月反弹幅度越大，上周五跌幅也越大，涨幅领先的权重股调整幅度大于中小市值股。
此外，5月中旬以来，北上资金、融资交易资金流入放缓，上周这2大“聪明钱”在消费、科技板块流向出现分歧。北上资金流出消费、防御板块较多，而融资资金开始明显流出科技板块，显示市场向上动能衰减。
坚守“低估值+稳盈利”
行业配置方面，坚持“低估值+稳盈利”方向。
1 受益于稳增长和产业政策的行业中，考虑景气向上斜率，选择水泥、基建建设；
2 受益于疫情的行业中，考虑行业中长期成长持续性，选择游戏、数据中心；
3 疫情冲击大的行业中，考虑复苏的潜力和节奏，选择家电、消费电子；
4 高景气的行业中，考虑行业成长空间和当前催化，选择新能源、信息安全；
5 盈利韧性强的行业中，考虑盈利确定性和估值，选择环保、军工。
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