核心观点：延续 3100-3500震荡格局，短期冲击上沿，市场对经济增长预期进一步上修是核心驱动。展望下一个阶段，复苏逻辑下盈利修复、风险偏好略微抬升，推荐投资的三朵金花。
策略观点
我们认为，上证综指3100-3500点震荡格局将持续至2021年中，但短期内跨年叠加春季躁动存在突破3500的可能，市场对经济增长的预期上修是核心驱动。
展望2021年，结合全年经济修复带动盈利修复、风险偏好略微抬升两个特点，推荐2021年投资的三朵金花。
第一朵金花：从基建地产周期转向大宗商品周期。2021年市场发力的重心将发生转移，海内外经济增长发力点将由基建地产转向出口，国内定价周期品将让位于全球定价周期品。推荐：铜/铝/石化/基化。
第二朵金花：从必选消费转向可选消费。随着国内国外政治和经济环境的确定性增强，低风险的必选消费品股票的确定性溢价将会边际减弱，未来需要考验相关上市公司业绩增长的能力。推荐：家电/汽车/酒店/旅游/家具/纺服。
第三朵金花：集中精力，新能源科技。新能源汽车产业链景气度仍将超出市场预期。推荐：新能车设备/电池/面板/车联网。
本周重点关注
国内经济：12月以来供需两端持续改善
下游：12月第一周房地产销售同比增速降低；
-
中游：高炉开工率小幅下降； -
上游：原油价格小幅上升，铁矿石价格及铜价环比升高； -
食品价格：蔬菜、猪肉价格环比上升； -
货币：货币市场利率小幅下行，人民币汇率略有上升； -
全球大类资产：全球主要权益市场普遍上涨，大宗商品涨跌不一。
国内要闻：中国将以实际行动推动RCEP落地生效
国资委：全力以赴实现“两个力争”目标任务； 发改委：三大区域未来五年将新建城际和市域铁路约1万公里； 中国驻美国大使崔天凯：没有健康稳定的中美关系“后疫情世界”不会稳定； 国常会：中国将以实际行动推动RCEP落地生效。
国际要闻：美国两党议会公布9080亿美元刺激方案
美国：两党议会公布9800亿美元刺激方案； 特朗普政府发布新规：限制中共党员赴美旅行； 美国众议院：表决通过提高中国公司赴美上市门槛的法案； 拜登：不会很快取消对中国的第一阶段关税； 法国：如不满足英欧贸易协议，法国将行使否决权；
OECD：明年全球经济增长的1/3由中国带动； 欧元区财长同意推进救助机制改革，预计明年1月正式签署； 德国：决定为初创企业启动100亿欧元的未来基金。
◎本文节选自《【国君策略】冲击上沿，不改震荡格局》、《国泰君安宏观周报（20201206）》
作者：国泰君安宏观、策略团队
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！
免责声明：
以上内容仅代表作者个人观点，文中信息及所表述的意见仅供参考，在任何情况下，不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失负任何责任。投资有风险，入市需谨慎。
国泰君安证券订阅号（ID：GTJAOFFICIAL）为国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安证券”）依法设立、独立运营的唯一官方订阅号，本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利，未经书面授权，任何媒体、机构、个人不得以任何形式转载、发表或引用。
