策略观点
在疫苗催化下，2021年全球经济复苏已经成为投资者的共识，国内周期、金融股票与全球大宗品（铜、铝、铁矿、钛白粉等）的上涨开始定价远期需求的回暖。
我们认为，下一阶段未来全球复苏的节奏与斜率相对于方向而言对于盈利预期以及股票定价更为重要。另一方面，国内政策的回退以及信用收紧的预期仍是约束投资者风险偏好抬升与市场突破上沿的关键。
第一朵金花：从基建地产周期转向全球原材料周期。经济增长发力点将由基建地产转向出口，国内定价周期品将让位于全球定价周期品，推荐：石化（炼化/油服）、基化（MDI、钛白粉）、铜、铝。
第三朵金花：集中精力，新能源科技。风险偏好位置仍是中低水平，科技风格中仍要选取有盈利的赛道。伴随产业格局优化、技术革新加速，技术和产品均得到认可的新能源汽车产业链景气度仍将超出市场预期，推荐新能源产业链相关投资机会。
本周重点关注
国内经济：12月供需继续改善
下游：12月房地产销售同比增速有所回升；
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中游：高炉开工率小幅下降； -
上游：原油价格上升，铁矿石价格及铜价环比上升； -
食品价格：蔬菜价格、猪肉价格环比上升； -
货币：货币市场利率有所上升，人民币略有贬值； -
全球大类资产：权益市场普遍下跌，大宗商品涨多跌少。
国内要闻：政治局会议定调明年经济工作
政治局会议定调明年经济工作 供给侧结构性改革和需求侧改革并重； 中共中央召开党外人士座谈会征求对经济工作的意见和建议； 商务部：中国外贸形势持续向好，有望实现全年“促稳提质”目标 证监会开展上市公司治理专项行动 聚焦三方面重点任务； 助力实体经济 年内各类债券发行规模达54.7万亿元。
国际要闻：美国FDA批准辉瑞新冠疫苗紧急使用授权申请
美国FDA批准辉瑞新冠疫苗紧急使用授权； 美参议院通过7400亿美元国防预算法案； 美国众议院：表决通过提高中国公司赴美上市门槛的法案； 约翰逊称英国“极有可能”无协议脱欧，需做好准备； 日本将推出第三次经济刺激计划，总规模达73.6万亿日元； 欧央行公布12月议息会议决议，再度加码宽松政策。
◎本文节选自《【国君策略】调整便是布局良机》、《国泰君安宏观周报（20201213）》
作者：国泰君安宏观、策略团队
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