来源 | 雪豹财经社
作者 | 王亚骏
出品 | 科创最前线
虽然财务状况与销量表现迥异，但蔚小理总算都拿到了“鱿鱼游戏”下一关的门票。
截至8月29日蔚来发布Q2财报，蔚小理交齐了2023年上半年的成绩单。
蔚来和小鹏的财报中虽然充斥着“同比下滑”，但转机已经出现。
6月中下旬，蔚来拿到了中东资本11亿美元的投资，小鹏与大众和滴滴相继牵手。
手握300亿以上现金储备的蔚小理，被多家券商给出了乐观预期。
造车是个漫长的游戏，选择了hard模式的新造车距离“打通关”还十分遥远。
在理想发布的销量周报上，一边“秀恩爱”一边不遗余力互卷的“三兄弟”，终于重聚。
8月29日，理想汽车发布今年第35周销量周报，蔚来、理想、小鹏在新势力的当周销量和月累计销量榜上分列前三名。
理想、蔚来分别以超3.4万辆和超2万辆的单月交付量，创下了历史新高；
在Q2财报中，三家公司均给出了创历史新高的交付和营收指引：
· 蔚来预计Q3将交付5.5万至5.7万辆汽车，预计实现营收189亿至195.2亿元。
· 小鹏预计Q3将交付3.9万至4.1万辆汽车，预计实现营收85亿至90亿元。
· 理想预计Q3将交付辆10万至10.3万辆汽车，预计实现营收323.3亿至333亿元。
在Q2财报电话会上，李想、李斌与何小鹏分别表示，将在Q4冲击4万辆、3万辆和2万辆的交付目标。
6月20日，蔚来获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings“输血”。
CYVN将通过定向增发和老股转让的方式，向蔚来进行总计约11亿美元的战略股权投资。
李斌表示，此次投资交易将进一步强化蔚来的资产负债表。
7月26日，小鹏发布公告称：与大众汽车达成长期战略合作伙伴关系。
大众将向小鹏投资约7亿美元，收购后者4.99%的股份，双方还约定将基于小鹏G9车型平台，针对国内市场推出两款B级纯电动汽车，预计于2026年开始量产。
与大众牵手月余之后，小鹏再次宣布与滴滴出行达成战略合作协议：
将以最高58.35亿港元的价格收购滴滴智能汽车业务资产，同时将推出项目代号“MONA”的A级智能电动汽车品牌，定价15万元左右，预计2024年开始量产。
何小鹏表示，新品牌MONA将以To C市场为主，兼顾To B市场，以做大在15万元A级车市场的规模。
今年以来，公司掌门人李想在微博上发表的言论“烈度”骤然升级：
将友商销量形容为“仨瓜俩枣”，怼普通用户“连车轮都是你家发明的”，感叹自己无法收购微博。
在长城汽车2022年年度股东大会上，长城总裁穆峰将理想汽车评价为“微博之王”。
“舆论不管是红的还是黑的，都是我们销量成长的最佳燃料。”
虽然蔚小理在上半年的财务表现参差，但均手握300亿元以上的现金储备，充足的粮草让它们在短期内暂无生死之虞。
在残酷的淘汰赛中，蔚小理拿下了造车这场“鱿鱼游戏”下一关的门票。
去年后半年，从上一轮低谷中走出没多久的蔚小理，再次来到了生死关头。
李想在微博上回忆，2022年三季度，问界M7的发布和操盘，“直接把理想ONE打残了”。
当年8月，问界M7发布后的第二个月，理想仅交付了4571辆汽车。
也是在去年Q3，理想ONE停产停售，公司为此计提了8.02亿元的存货拨备和购买承诺损失，这直接导致理想当季创下上市以来的最高亏损（16.46亿元）。
2022年9月，小鹏G9正式上市，但这款承载着推高盈利期望的新车上市即失利，并引发小鹏有史以来最大的一次组织架构调整。
这场风波的影响甚至持续至今，继今年Q1汽车毛利率转负至-2.5%后，Q2小鹏的整体毛利率也转负至-3.9%。
德银分析师在一份研报中表示，蔚来车型定价过高，30万元以上纯电市场需求疲软以及插电混动车型更受欢迎，是蔚来销售疲软的主因。
2023年Q2，蔚来整体毛利率下滑至1%，创13个季度以来的新低。
一位曾在某一线城市蔚来门店从事运营工作的前员工向我们表示：
从2022年Q3开始，他所在的门店销售压力剧增，“之前没完成单月卖车KPI也没多大问题，但进入Q3后，如果连续两个月没完成KPI，到第三个月就不用干了”。
何小鹏则表示“要不跟大家足够精彩，要不然轰轰烈烈地死掉”。
“如果蔚来接下来还是每个月销量1万的话，我和秦力洪就要出去找工作了。”
蔚小理上一次陷入如此艰难的处境，还是在2019年。
彼时，受融资困难、车辆自燃和交付不及预期等因素影响，蔚来率先被“推进了ICU病房”。
李斌曾透露，2019年蔚来的现金流都是按天算，“人脉里能够谈的全都谈了”。
“李斌说他已经在ICU里面了，已经是快挂了，但是我当时就坐在ICU的门口”。
李想则连用三个“特别”来形容2019年公司资金链的紧张状况：
“拿到的几亿美金融资，也仅够交付理想ONE和构建直营的销售、交付、售后体系。”
如今，时间又过去了4年，蔚小理是否已经完全不用再担忧存亡问题？
在蔚小理的规划中，闯过眼下这关的时间点，将在2024-2025年。
2024年在国内挑战BBA，成为国内市场销量第一的“豪华品牌”；
李斌表示，2023年Q4实现盈亏平衡的时间点“肯定要往后推了”，但推迟的时间希望控制在一年以内。
何小鹏计划在2024年底整体降本25%，并使毛利率在当年显著改善，到2025年实现收支平衡。
刚拿到本次闯关门票的蔚小理，并没有多少喘息的时间。
靠错位竞争跑出来的理想，正在被越来越多的对手精准狙击。
从即日起至9月30日，新订购理想L9、L8、L7任一车型并通过合作保险机构购买车险，可享保险补贴10000元。
6月12日，蔚来宣布旗下全系新车起售价格下调3万元，同时免费换电将不再作为基础用车权益。
权益调整后，蔚来旗下的ET5、ET5T和新款ES6三款车型如采用电池租赁模式，起售价将分别下探至22.8万元、22.8万元和26.8万元——
一心想要重回增长的小鹏，也为“救命车”G6定了一个较有竞争力的价格：20.99万~27.69万元。
信达证券在一份研报中表示，小鹏G6售价低、补能快等亮点，将帮助公司实现困境反转。
不过，以价格为武器的蔚小理，还要面对更高阶的猎食者。
8月14日，特斯拉Model Y长续航版与高性能版分别降价1.4万元，Model 3现车限时享8000元保险补贴。
平安证券在一份研报中表示，特斯拉此举使20万元以上的纯电市场竞争态势更为激烈。
9月1日，新款Model 3正式上市，售价区间25.99万～29.59万元，高于行业预期。
新款Model 3仍存降价空间，不排除特斯拉接下来继续以价换量的可能。
李斌曾表示，智能电动汽车市场将在2025年进入到决赛阶段。
下一个10年，市场将进入“32进8”的淘汰赛，300万~500万辆的销量规模是晋级门槛。
可以确定的是，在造车这场鱿鱼游戏中，接下来的每一关，蔚小理都将继续如履薄冰。
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