一旦组织变大后，往往阻碍变强的“敌人”，或许还在内部。
来源 | 银杏科技
作者 | 普子胥
随着蔚来2024年三季度财报的发布，一个更加玄学问题，摆在了蔚来创始人李斌的面前。
这次财报会上，展望未来，李斌热情依旧：
2025年，公司目标实现100%销量增长，2026年实现全面盈利。
然而，经历了三季度蔚来主品牌的降价促销后，尽管交付再创新高，可公司收入再负增长，这家老牌新势力的境遇没有太多改善。
并且，随着成本管控的失序，蔚来经营亏损的伤口还在扩大。
多年来，蔚来极致的设计、体贴的服务，独有的腔调，收获了用户的青睐。
可也是这些年，蔚来多少生不逢时，赶上了消费降级，性价比取代了体面，可蔚来又没有尽早放下身段，错失不少机会。
2018年到2024年前三季度，蔚来已经累计亏损超千亿：
这几乎是一笔足以定义任何车企生存正当性的天文数字。
如今，蔚来盈利，几乎成了一个和贾跃亭下周回国类似的哥德巴赫猜想。
01
扭亏为盈
蔚来式玄学
不过，随着2024年蔚来换电“朋友圈”越来越强大，更多车企与之开展合作，并且由于用户使用换电模式的强依赖性，换电成为蔚来的一大核心优势。
可困扰蔚来持续亏损的问题始终存在：
一般来说，新势力车企早期投入大，回本周期长，市场关注重点在销量、看成长，亏损问题不是重点。
相比传统整车厂还是造车新势力，蔚来的亏损量级、亏损速率，一直在刷新市场的想象。
三季度财报上，李斌又一次给出了盈利的预期——
考虑到行业竞争的激烈，加上李斌个人魅力和极强的融资能力，蔚来的朋友圈可以从中国可以走向世界，市场或许并不担心蔚来是否会一蹶不振。
可三季度，蔚来花销“大手大脚”的问题一直存在。
三季度，蔚来研发、销售、一般及行政费用为74.26亿。
此外，截至三季度末，蔚来现金及现金等价物等422亿，相比上季度增加6亿。
可值得玩味的是，蔚来在2024二季度应付款项与票据为245.85亿，三季度应付款项与票据则为301.97亿，环比增加了56亿——
三季度，蔚来营收186.73亿，同比下滑4.1%，环比增长7.0%。
在备受关注的毛利率上，蔚来汽车的毛利率为13.1%，重回两位数。
考虑到，如果四季度电池原材料价格触底反弹，蔚来成本压力将会激增。
一方面，降价促销以换取增长，确实拉动了蔚来的销量，也让三季度蔚来交付了61855辆，销量同比增长11.6%，环比增长7.8%。
可蔚来的尴尬之处，就在于其他车企降价往往可以用量覆盖价，薄利多销，从而实现收入的增长。
另一方面，如果蔚来持续降价，那么，毛利润将很难保证，这将带给蔚来本就不宽裕的财务报表，更沉重的打击。
事实上，三季报后的业绩会上，蔚来就表示，2025年将以15%的毛利率为基础目标提升至20%。
并且，这次财报问答上，就10月份蔚来汽车销量下滑的问题，李斌谈到：
而不管是降价保不住营收，保价保不住利润，蔚来爆发出一系列问题的核心，其实在于当下蔚来主品牌车型，已经难以拿下消费者的溢价，更无法保住销量的同时保住价格。
这也意味着，面对竞争激烈的市场，蔚来的高端基本盘，开始动摇，也难免丧失优势。
对此，蔚来的身体比“嘴巴”诚实。
三季度末，蔚来存货达到了67.18亿，相比上季度48.85亿上涨近20亿。
那么，四季度蔚来继续降价，几乎板上钉钉。
此时，蔚来四季度的破局者，只剩乐道。
财报会上，李斌展望未来，热情依旧。
9月19日随着乐道L60压着三季度统计周期的上市，大众面对乐道品牌推出的质疑之一，就是蔚来主品牌还没有做到一定规模时，是否有必要将乐道、萤火虫品牌独立运营，不惜损害蔚来主品牌的影响力，甚至是对老用户造成“背刺”。
对这些尖锐的问题，李斌回答得也很坦诚。
李斌还谈到，从公司内部数据分析来看，乐道对于蔚来用户的影响，大概只有20%左右。
从这点上说，押宝乐道，既是蔚来没有退路的选择，也是一场输不起的战役。
事实上，一路走来蔚来的核心卖点集中在品牌调性、服务、换电。
此前，李斌介绍，公司计划在2025年6月30日前，实现全国充电县县通，让每一个县都有蔚来的充电桩。
对于乐道来说，这是其他新品牌完全不具备的优势。
可乐道面临的直接挑战，却并不新鲜：
而蔚来拖拉的节奏，或许与李斌本人对内部的过度宽容，甚至于放任、紊乱，不无关系。
2024年，蔚来用6年时间完成了50万辆量产车落地时，李斌谈到：
某种程度上说，因为中国新能源市场的特殊性，不少用户在见惯了车企迅速崩塌、淘汰后，更加谨慎。
然而，李斌最强的亲和力，也是一把双刃剑。
此前，一度陷入混乱的小鹏汽车，在何小鹏不断反思、拨乱反正后，不断配合王凤英进行中高层人员改组调整，公司里的“老人”几乎全部肃清。
在那一场旷日持久的人事调整中，几乎上不封顶：
如此深度调整后，小鹏汽车终于开始回血，走上正轨。
从这点上说，历史无数次证明，一旦组织变大后，往往阻碍变强的“敌人”，或许还在内部。
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