目录
一、一周市场速览
二、时事热点摘要
三、平台交易规模
一周市场速览
1.上海S基金交易所上线满一周年 基金份额成交额破40亿元
2.中保投资公司成功发行行业首支投资S基金份额的资管产品4.3亿元
3.上实盛世S基金二期关账8.89亿，实现超募
4.中基协发布《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》及配套指引公开征求意见通知
5.国家级市场化母基金，又开始遴选子基金了
时事热点摘要
1.上海S基金交易所上线满一周年 基金份额成交额破40亿元
上海私募股权和创业投资份额转让平台上线运营已满一周年。证券时报记者从上海股交中心获悉，该转让平台一年来成交基金份额总规模为43.85亿份，成交总金额为40.89亿元；另完成份额质押登记5单，质押规模为10.22亿份，融资金额为9.12亿元。
一年共有27笔基金份额成交
去年11月，证监会批复同意在上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点。去年年底，上海私募股权和创业投资份额转让平台在上海股交中心上线并开始试运行。
一年来，上海私募股权和创业投资份额转让平台共有27笔天使、创投、PE基金份额成交，覆盖央企、地方国企、政府引导基金、金融机构、外资基金等多种类型，成交总规模为43.85亿份，成交总金额为40.89亿元。
其中，今年12月，银保监会直接管理的行业投资平台——中保投资有限责任公司，发行首支投资S基金份额的保险资管产品，通过上海股交中心成功受让4.3亿元银行理财资金转出份额。
据上海市某市级重点基金管理公司负责人介绍，S基金交易的复杂性、非标性非常明显，交易各方的诉求各不相同，交易难度较大，上海股交中心在帮助交易双方撮合成交方面做了大量工作，疫情期间在开户、审核、交易、结算等方面都提供了不少变通服务。
“上海股交中心帮助我们找意向投资机构，帮助主持召开了多场线下、线上对接会，对接材料和PPT都会帮助制作、修改，而且每次他们都会安排领导参加，帮助我们加快推进对接工作，这很难得。”该管理公司负责人说。
上海股交中心副总经理陈妍妍表示，“我们非常重视市场生态的建设。政府营造了相对良好的政策环境，但市场自身的发育成熟，还需要试点平台、买方群体、卖方群体和中介服务机构共同努力。”
上海股交中心自主开发的基金份额交易系统和估值参考服务系统，运用互联网技术、数据处理技术，引入人工智能概念，在为份额转让提供估值参考的同时，通过保障交易安全、提高交易效率，促进基金份额的价格发现。
上海在S基金领域政策频出
自获证监会批复开展私募股权和创业投资份额转让试点以来，上海在S基金领域政策频出。
2022年2月和6月，上海市国资委先后出台《上海市国有私募股权和创业投资基金份额转让监督管理办法（试行）》和《上海市国有企业私募股权和创业投资基金份额评估管理工作指引（试行）》，在规范国有基金份额转让方面走在全国前列。
2022年6月，上海市人大常委会首次运用立法变通权，审议通过《上海市浦东新区绿色金融发展若干规定》，并成为国内第一部明确区域性股权市场开展私募股权和创业投资基金份额质押登记权限的地方立法。
2022年9月，上海市金融局等六委局联合发布《关于支持上海股权托管交易中心开展私募股权和创业投资份额转让试点工作的若干意见》，围绕国资转让、工商变更、份额质押、行业规范、组织保障等环节，为上海基金份额转让试点保驾护航。
为支持建设上海私募股权和创业投资份额转让平台，推动私募股权二级市场健康发展，2022年11月，上海国有资本投资有限公司与浦东新区政府共同发起的S基金——上海引领接力行健私募基金合伙企业（有限合伙）完成设立登记。基金总规模为100亿元，首期规模30亿元，同时分别设立联接基金、主基金以及其他平行基金和专项基金。
（来源：证券时报）
2. 中保投资公司成功发行行业首支投资S基金份额的资管产品4.3亿元
近日，中保投资有限责任公司发起设立“中保投资-元禾辰坤股权投资计划”，投资元禾辰坤管理的母基金二手份额4.3亿元。该计划通过上海股权托管交易中心，以场内竞价方式受让浦发银行理财资金转出份额。这标志着行业首支投资S基金份额的资管产品发行成功。
据悉，本笔交易在国内二手基金份额交易中，创造了三个“第一”：第一支成功发行的重点投资于二手基金份额的保险资管产品；第一支以场内竞价方式成功摘牌二手基金实缴份额的保险资管产品；上海股权托管交易中心第一单银行系理财的二手基金份额转让项目。
中保投资公司作为银保监会直接管理的行业投资平台，立足服务金融监管、服务险资配置，致力于为国内硬科技领域和实体经济引入长期股权资金。此次股权计划成功发行，一方面是紧跟政策导向，落实资管新规对存量整改要求的具体举措，另一方面也是以实际行动贯彻《银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》，引导保险资金对硬核科技领域进行长期股权投资。
本只股权计划的结构设计兼顾了险资追求期间收益、偏好明池资产和配置长期股权三方面诉求，体现了中保投资公司在筛选底层资产和创新结构设计方面的管理能力。中保投资公司将继续深耕S基金业务，持续挖掘优质资产，发挥产品创设能力，满足险资配置需求。
（来源：中保投资有限责任公司）
3.上实盛世S基金二期关账8.89亿，实现超募
尽管遭遇募资寒冬，这只人民币基金的募资节奏却悄然加快。
创业邦最新获悉，上实盛世S二期基金正式关账，规模8.89亿元，实现超募，基金将继续重点瞄准科技创新与降本增效，持续聚焦生物医药、智能科技、先进制造、新能源新材料领域的存量份额转让机会。
从字面看来，这只基金的特殊性在于它是一只S基金，区别于传统意义上的母基金。具体来说，上实盛世S基金是专门投资于私募股权二级市场的基金，他们购买的是基金份额或底层资产，是中国本土的人民币S基金买方。
作为中国最早一批S基金试水者，“枪支弹药”充盈的上实盛世S基金正迎来中国S基金发展的黄金时代。
据创业邦了解，上实盛世S二期基金获得了国资、金融机构、社会资本等多元化LP的青睐，在引入苏州工业园区产业投资基金等战略性新LP的同时，获得了一期基石投资人上海实业、湘江国投等老LP的复投。此外，本期基金也得到了两家信托机构和一家银行理财子等金融机构的出资。
本期基金为苏州工业园区首支落地S基金，园区内落地机构存在大量潜在交易机会。盛世投资母基金打造的创投生态圈资源，也为二期基金扩大优质资产池提供了有力支撑。上实集团雄厚的产业背景能有效为被投项目导入资源和丰富退出渠道。
(来源：执中ZERONE)
4.中基协发布《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》及配套指引公开征求意见通知
12月30日，中基协发布关于就《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》及配套指引公开征求意见的通知。
为进一步完善私募基金登记备案规则体系，优化私募基金登记备案和自律管理工作，引导私募行业高质量发展，中国证券投资基金业协会对《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》进行修订，更名为《私募投资基金登记备案办法》，并起草配套指引。
《办法》修订后共六章，82 条，主要在以下方面进行了修改完善：
（一）明确登记备案原则，引导私募基金行业回归本源
《办法》总则明确适用范围，即在中华人民共和国境内，以非公开方式募集资金设立投资基金，由私募基金管理人管理，为基金份额持有人的利益进行的投资活动适用本办法，并将公司型基金和合伙型基金纳入调整范围。同时，《办法》强调私募基金登记备案的法定义务，对基金业协会办理登记备案的工作原则作出规定，即按照依法合规、公开透明、便捷高效的原则办理登记备案。私募基金管理人应当按照规定向基金业协会履行登记备案手续，并保证所提交的申请材料真实、准确、完整。
“受人之托、代客理财”是基金行业的基本职责，履行信义义务、坚守契约精神是发展之基、立业之本。《办法》一方面要求管理人履行信义义务，恪尽职守、勤勉尽责，管理人及其从业人员应当具备从事基金业务的专业能力，遵循投资者利益优先原则；另一方面也强调投资者应当在充分了解私募基金的投资范围、投资策略和风险收益等信息的前提下，根据自身风险承担能力审慎选择，自主判断投资价值，自行承担投资风险。真正实现“卖者尽责，买者自负”，打破隐性担保、刚性兑付预期，引导行业回归本源。
（二）明确管理人登记标准，适度提高行业规范要求
私募基金管理人面向投资者募集资金并开展投资管理活动，本质上属于金融活动，理应具有明确的基本经营要求和展业条件。考虑到基金行业的“智本”特点，对人员专业能力、管理经验和勤勉尽责水平要求较高，《办法》针对行业实际情况，本着标准明确、公开透明的基本原则，以设置负面清单、强化信息披露、规范行为措施等方式，对登记要求进一步明确，并适度提高规范要求，从资本金、高级管理人员、从业人员、内部治理和风控制度等方面设置了基本的展业要求，重点强调管理人及其出资人、实际控制人、高级管理人员和从业人员的专业经验及胜任能力，适度提高登记要求，重点防范“伪”私募、乱私募，严把行业入口关。
此外，《办法》对登记相关制度进行了进一步丰富和完善，进一步明确登记备案的办理流程、时限和工作机制，全面提升工作规范性和透明度，明确行业预期，根据不同情形，完善管理人登记的中止办理和终止办理制度。
（三）明确私募基金业务规范，促发展与防风险相结合
《办法》结合目前私募基金实践中存在的问题，覆盖募、投、管、退全流程，增加有针对性的制度安排。一是募集阶段，要求管理人履行投资者适当性义务，禁止任何形式的承诺收益或者保本，完善合同必备条款和风险揭示，对基金无托管、投资单一标的等可能存在利益冲突或者投资风险的情况进行特别提示，充分揭示投资风险。二是投资管理阶段，总结备案常见问题，明确基金备案最低规模要求，加强关联交易管理，对行业中典型的违法违规行为集中作出禁止性规定，进一步明晰私募基金备案范围，对基金业协会不予办理备案的情形作出统一规定，引导私募基金回归本质。三是基金退出阶段，规范基金清算相关事项，进一步丰富市场化退出方式，针对近年来发生的因管理人在基金运作过程中无法履职而产生的相关纠纷，完善“生前遗嘱”相关制度，要求管理人在基金合同中约定管理人无法继续履行职责时基金退出、清算、更换管理人等相关事项，补足现存规则空白，使管理人与产品的风险隔离，切实保护投资者合法权益。此外，《办法》依据上位法对创投基金进行了界定，考虑到其投早、投小的特点，以及在支持创业创新，扶持中小企业发展中的积极作用，明确对主要从事长期投资、价值投资的创投基金，在管理人实缴资本金、基金备案规模、投资运作等方面提供差异化自律管理服务。
（四）完善登记备案信息变更，加强信息披露和报送
《办法》增设“信息变更和报送”专章，明确私募基金登记备案信息变更业务规范，强调持续信息披露和报送义务。一是完善登记信息变更制度，规范私募基金管理人登记备案信息发生变更的，及时向基金业协会履行变更手续，明确材料报送、办理程序等要求。对于控股股东、实际控制人、普通合伙人发生变更的情况作出特别规定，要求拟进行变更前充分向受让方和投资者履行告知信息披露义务，变更期间审慎展业，同时限制长期不活跃的小规模机构变更，遏制买卖“壳”行为，压降“壳”资源价值。二是加强信息披露和报送要求，明确管理人应当按照规定和合同约定向投资者和基金业协会披露、报送相关信息，确保信息报送的及时、真实、准确、完整。
（五）丰富自律手段，实现全流程自律管理
系统梳理自律管理措施和纪律处分，加强事中事后全流程自律管理，进一步丰富相关自律管理手段。一是明确规定私募基金管理人及其从业人员违反法律法规或者《办法》规定的相关后果，基金业协会可以视情节对其采取相应的自律管理措施或者纪律处分。二是持续出清“伪”私募、劣私募和风险机构，完善注销条款，对不具备经营展业条件和涉嫌严重违法违规的管理人予以注销，通过强化自律管理手段，增加管理人的违法违规成本，督促其持续合规，实现全流程自律管理，打造行业良好风气。三是严厉打击“黑中介”，对于涉嫌与“黑中介”合作采取不正当手段办理登记备案业务的管理人采取相应自律管理措施，明确规定律师事务所、会计师事务所等中介机构也不得通过弄虚作假等违规行为或者其他不正当手段协助私募基金管理人办理登记备案业务。四是健全信息共享和协同机制，规定管理人、托管人、服务机构及其从业人员违反《办法》规定受到基金业协会纪律处分的，记入中国资本市场诚信信息数据库，及时与监管部门、司法机关进行信息共享。
（来源：FOFWEEKLY）
5.国家级市场化母基金，又开始遴选子基金了
12月28日，国家中小企业发展基官网发布了第五批子基金管理机构遴选公告。
国家中小企业发展基金成立于2020年5月，为贯彻落实中办国办《关于促进中小企业健康发展的指导意见》、国务院决策部署，在工信部与财政部的牵头推动下，中央财政与上海国盛、中国烟草等社会出资人共同发起成立了国家中小企业发展基金有限公司（母基金），注册资本为357.5亿元，通过投资设立子基金等方式（同时保留部分可投资金用于跟随子基金直接投资相关优质项目），使基金总规模达到1000亿元以上，重点解决创新型中小企业的中长期股权融资问题，更好地服务实体经济，更好地促进中小企业创新发展，为培育新业态、新模式、新增量、新动能等方面发挥积极作用。
成立两年半以来，这支国家级市场化母基金频频出手，已投资子基金27支，子基金规模超800亿元，为股权投资行业带来了珍贵的“活水”。
而今，第五批子基金管理机构已经开始遴选，据《国家中小企业发展基金第五批子基金管理机构申报指南》，国家中小企业发展基金拟投资的第五批子基金，包括：新发起设立的子基金（简称新设子基金）和以增资入伙方式参股已设立的基金（简称参股子基金）两种形式。
值得关注的是，本次遴选的子基金起步规模门槛延续了第四批子基金管理机构遴选时的要求，有了一定降低：单支子基金认缴出资总规模原则上不低于10亿元，其中国家中小企业发展基金出资比例原则上不超过30%，其余向社会募集。在此前第一批至第三批的遴选中，子基金的规模要求为每支子基金认缴总规模不低于15亿元，本次门槛的相对降低也适度减轻了GP的募资压力。
在设立时间要求方面，子基金管理机构应在确认中选后6个月内完成签约设立，原则上9个月内落实首批项目投资，这无疑是对GP募资能力的极大考验，只有真正具有较强募资能力的GP，才能够符合国家中小企业发展基金的硬性要求。
在投资方向方面，子基金为全国性侧重中小企业的私募股权投资基金，子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例不低于可投资总规模的 60%。
对于管理资质及荣誉、投资管理能力、历史投资业绩等，《申报指南》均有十分细化且较高的标准与要求。并且，《申报指南》点明管理机构需已在中国证券投资基金业协会完成登记三年以上，这意味着“老兵”是国家中小企业发展基金青睐的对象，成立不足三年的“新兵”被排除在门槛之外。
据悉，作为专注于中小企业股权投资的政府基金，国家中小企业发展基金与子基金签订的合伙协议对“投早投小投创新”政策目标进行刚性约束，重点支持初创期成长型中小企业，旨在规范协议约定，明确政策目标。
点击文末：“阅读原文”，查看国家中小企业发展基金官网第五批子基金管理机构遴选公告全文。
（来源：母基金研究中心）
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平台交易规模
截至目前，上海私募股权和创业投资份额转让平台共计上线38单基金份额（含份额组合）；已成交27单，成交总份数约为43.85亿份，成交总金额约为40.89亿元；完成5单份额质押业务，质押份数为10.22亿份，融资金额约9.12亿元。
上海股权托管交易中心
◆ 上海市政府批准设立的本市唯一合法的区域性股权市场运营机构
◆ 中国证监会认定的上海市唯一合法的非上市证券登记托管机构
◆ 国家级市场化债转股转股资产交易平台
◆中国证监会批准的私募股权和创业投资份额转让平台
可为非上市的中小企业提供改制挂牌、股债融资、股票登记托管、股票转让、价值挖掘、宣传营销等一站式金融服务；为基金份额持有人提供份额转让、信息发布、结算交收、质押登记、合规咨询、撮合成交等一揽子金融服务；致力于推动科技、金融、产业良性循环，助力经济高质量发展。
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