“新消费需要新投资，新投资选择新赛道，新赛道和新技术奠定新质生产力。”
5月27日，“布雷顿森林体系：过去80年与未来展望”国际会议暨2024清华五道口全球金融论坛现场，国泰君安首席经济学家何海峰在接受大河财立方记者专访时，用了7个“新”字，道出了经济新动能的内生逻辑。
在他看来，不管是数字经济还是新产业新赛道，一定要跟新技术结合，而新质生产力最核心的内容就是科技创新引领产业创新，只有这样才能奠定新质生产力的基础。
低空经济和商业航天代表了新的方向
“现代经济社会有三大最重要的基础产业，分别是能源、交通和信息，目前三大产业在分化，也在升级。”谈及未来产业，何海峰表示，低空经济和商业航天第一次以新产业新赛道的身份，出现在中央经济工作会议中，这代表了中国经济发展的新方向，也是新的发展动能的具体体现。
在他看来，虽然看起来这两个领域只是解决了一个交通的问题，但实际上拉动的场景非常多。“比如说低空经济，它需要有场地，需要有设施。商业航天也是如此，要涉及高端制造，涉及新能源的供给技术，所以低空经济和商业航天，给战略性新兴产业带来的变化会非常大。”
“我举个例子，大湾区有家公司叫亿航智能，前不久拿到了全球eVTOL行业内首张生产许可证，目前公司正在深圳、广州、珠海等地先行探索城市空中交通。”何海峰说，在中国最前沿的区域探索低空经济，政府也给予了很大支持。当越来越多的民营企业参与到这些领域时，这也代表了新质生产力的发展方向。
新赛道和新技术奠定新质生产力
“近几年，基础设施投资、房地产、出口这三大经济增长动力正趋于弱化，我们寻找新动能的时候，还要把全球发展大局以及中国经济发展战略结合起来。”
何海峰认为，扩大内需一直是关键着力点，内需才是一个大国最可以依靠的发展的基本盘。内需很简单，一个是消费，一个是投资。“所以从这个角度来看，寻找新动能有三句话，新消费需要新投资，新投资选择新赛道，新赛道和新技术奠定新质生产力。”
首先是新消费需要新投资。他提到，要问消费和投资从经济学意义上讲哪一个更重要？实际上就是没有分清楚，哪个是管短期的，哪个是管长期的。如果从中长期来看，投资更重要，没有投资就不可能会形成资本品，就不可能会形成下一轮的生产和供给，所以投资才是最重要的；投资很重要，但是短期的运行要靠消费，传统消费也在下降，因此需要有新消费，消费的升级需要有新投资，投资是中长期中国经济发展的决定力量。
其次是新投资选择新赛道。新赛道就涉及了产业层面，有两种角度，第一种角度分为传统经济和现代经济，传统经济一般说的是农业经济、工业经济，现代经济指的是信息经济和数字经济，现在我们更多说的是数字经济，数字经济包含的内容也比较多。
“目前从数字比例上来看，产业数字化占3/4，数字产业化占1/4，数字经济去年的数据已经超过了我们国民经济的第二大部分，超过了工业，而且连续增速是10%以上，所以数字经济做一个更大的引领，这是我们一定要找的新赛道。”何海峰说，在此基础上就是要寻找新产业，不管是战略性新兴产业还是未来产业，都在这个范畴之内。
他还特别提到，不管是数字经济，还是新产业新赛道，一定要跟新技术结合，最终奠定新质生产力。新质生产力最重要的核心是什么？是科技创新引领，这既包括基础科学，也包括科技的创新应用，没有科技创新，不可能会有产业的创新。
产业周期背后往往会有大的商业周期
在当前市场环境下，A股结构性行情将愈发明显，市场分化较为严重，如何看待这种震荡波动？
“造成这一现象的根本性原因是单个的投资是有主体的，不管是天使风险创投还是产业投资，投资主体去投的时候，都是个别的企业行为。”何海峰表示，但是他们选了一些赛道，选了一些行业进入后，会形成集合效应。集合效应就呈现出来了这种波动或者说我们称为周期性的现象。
在他看来，投资行为经过一段时间的竞争淘汰，会形成一个更长时期的产业周期，而产业周期后边往往会有大的商业周期，甚至有金融周期出现。造成这一现象的根本原因，主要是单个微观主体做出投资的选择决定的时候，是纯粹基于商业层面的判断。
“但是我们还要看到，经过激烈的淘汰，一些有核心竞争力的企业会存活下来，形成标杆企业领先企业脱颖而出。”何海峰说，这就提醒投资者，要把技术的创新和商业的周期结合起来，然后才能够避免单个微观主体投资的盲目性、冲动性以及可能的失败结果。
来源：大河财立方
END