跌宕起伏的2018年已近尾声，全年交易今日收官，海博士与您一起回顾全年行业的情况及涨跌幅排名前十的股票。以史为鉴，寻找上涨股票的基因，探讨下跌股票的问题根源。2019年，是否能否极泰来？
▍2018年石油石化、餐饮旅游、银行成为“抗跌”砥柱
29个行业平均涨幅达-29.21%，其中餐饮旅游（-8.69%）、银行（-10.95%）、石油石化（-18.76%）展现抗跌性。银行板块一直是股市中的定海神针，在历年表现中都展现出其抗跌的特性，那么来看看另外两个行业的情况。
餐饮旅游：2018年前三季度旅游消费整体保持较为稳定增长，国内旅游人数和旅游收入同比分别增长10%和12%。可见，在经济处于下行的大背景下，虽然消费板块整体承压，但旅游产业链的各子板块受到的影响各不相同。随着我国居民出游率持续提升，行业渗透率也稳步提高，居民正逐步养成旅游的消费习惯。
石油石化：2018年前三季度行业归母净利润大幅增长，整体收入和利润伴随着油价上行，但利润改善较收入显著，主要由于两桶油及民营油气企业的上游勘探大幅扭亏为盈。
数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止：2018.12.28
▍剔除新股，涨幅TOP10的上市公司平均涨幅超70%，有你的票吗？
根据个股涨跌幅排名情况（剔除2017年9月1日后上市的公司），排名前100的平均涨幅高达34%。其中，医药、计算机、基础化工位列三甲，分别占有19、14、11个席位。来看下前10名的上市公司，平均涨幅高达73.39%。
数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止：2018.12.28
卫宁健康目前已成为医疗信息化的行业巨头，并覆盖医疗机构客户近6000家，拥有上百个产品线。同时，公司通过云医、云药、云险、云康及创新服务平台的“4+1”业务布局掘金互联网医疗，为公司打开向上成长空间。其中2018年上半年卫宁互联网和纳里健康合计营收2200余万，同比增长290%，呈现高速发展态势（其中平台建设与平台运营商类收入分别达到1000万、1200万，同比分别增长230%、350%）。
中公教育借壳亚夏汽车成功上市，成为A股职业教育龙头。受益于国家政策的支持和就业市场的竞争加剧，职业培训市场和人才招录培训行业空间广阔。中公教育目前已拥有覆盖31个省市自治区319个地级市的619个直营分支机构，并拥有7000多名全职授课教师，教学网络遍布全国。
建新股份2018三季报显示，公司前三季度营收、净利润分别同比增长189%、1337%，并预测全年累计净利润与上年相比大幅增长。主要源于公司主营产品ODB-2和间氨基苯酚量价齐升，价格分别由去年10万元/吨价格和7万元/吨涨至50-60万元/吨和20-24万元/吨的售价，涨幅分别约为400%-500%和186-243%。同时公司受益环保达标，叠加自配原料间氨基苯磺酸，促使ODB-2、间氨基苯酚基本可以达到较高的开工率，提升了公司的销量。
创业软件的医疗IT业务持续高速增长，毛净利率水平提升，前三季度毛利率为50.98%，同比提升5.22个百分点，利润规模高速增长。公司创新产品储备丰富，订单加速增长，同时注重研发投入，目前已经成功研制医疗大数据、MDT、疑难杂症平台等新产品。
和仁科技三季度订单实现同比增速2397%，业绩呈爆发式增长。今年以来公司订单保持高增长，18Q1/18H1/18Q1-Q3订单总额分别为2.01/2.03/2.31亿元，同比增速分别为 1549%/337%/384%。
顺鑫农业生产的牛栏山二锅头竞争力较强，2017年销售43万吨，平均出厂价7.5元/500ml，其中主力产品绿牛二、白牛二售价分别为10、14元/瓶（500ml）。同时牛栏山的主要产品为无包装光瓶酒，不仅知名度高，而且历史悠久，在同行业中具有一定程度的竞争优势。
佳发教育前三季度营收和净利润分别同比增长138%、95%，营收增速快的主要原因在于公司本期加大市场营销力度，销售规模扩大所致。公司主要有考试考务信息化和智慧教育两块业务，公司标准化考点覆盖28个省市，新高考业务超额完成上半年产品进百家学校、服务进十个省的目标。
▍难兄难弟齐聚后10名
跌幅靠前的十大金刚，都是大家熟悉的面孔。有股价已经低于0.3元的中弘股份，比跌停数量的保千里和乐视网，涉嫌欺诈发行的金亚科技，造假的雅百特，以及曾经“神雾双雄”之一的神雾环保。。。
剩下三家“面生”的上市公司，分别是2018前三季度净亏4.5亿元和12.45亿元的*ST富控和*ST华信，以及重组失败业绩大幅下滑的奥瑞德。
数据来源：海通证券整理自Wind，数据截止：2018.12.28
▍跌宕起伏的2018年之后，2019年能否否极泰来？
海通证券研究所首席经济学家姜超认为：
1、举债发展经济、已经没有出路。目前我国的企业、政府和居民部门债务率都处于历史顶峰，中国经济的整体债务率也处于250%的历史顶峰，和美国次贷危机之前的水平十分接近，已经没有没有上升空间。
2、去杠杆收货币、驱逐违约劣币。去杠杆第一步：货币从超发到紧缩。2018年中国的M2增速降至8%，银行总负债增速降至7%。去杠杆第二步：债务违约已经开始。今年债券市场已经有100多只债券违约，违约总金额达1000 亿，超过前四年的总和。
3、减税让利于民，奖励良币回归。去杠杆第三步： 重新创造货币。央行今年以来四次大幅降准是正确的选择。去杠杆第四步：重新分配财富。需要财政减税，迟到但未缺席。减税让利于民，经济繁荣基石。减税所代表的小政府、大市场是中国经济走向繁荣的必经之路。
4、中国资本市场，迎接历史机会。如果未来我们下决心收缩货币、减轻税负，那么将会有越来越多的企业会像华为学习，中国的研发创新将充满希望。我们相信今年开始的减税降费也会孕育新一轮股票牛市！
海通证券研究所首席策略分析师荀玉根认为：
1、当前A股正处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观。全球各国股市横向比较，A股的吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配臵将偏向股市。
2、政策底已出现，市场短期反弹。但还要经历政策上业绩下的磨底期，黎明信号如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。
3、磨底期可适当关注高股息的上市公司及地产行业。2-3年的风格轮动开始偏向于成长性公司。战略性关注先进制造（5G+新能源车）、服务消费（医疗保健+保险）。
投资顾问：赖云
投资咨询证书编号：S0850618080008
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