随着9月24日“一行一局一会”会议的成功召开，本轮行情正式拉开帷幕。在两周的时间里，宏观政策从多个维度齐头并进，涵盖货币、地产支持以及资本市场等诸多方面，使得市场信心得到了极为显著的提振。从9月24日至十一假期前夕，各个宽基指数均放量大幅上涨，其中上证指数涨幅达到21%、创业板指涨幅高达42%。普涨后经过短期的休整，18日A股再度爆发，沪指涨近3%，深证成指涨近5%，创业板指大涨超7%。
随着投资者的持续涌入市场，一个随之而来的问题摆在眼前，即投资者应该选择购买什么呢？对于初级投资者而言，宽基ETF是一个相当不错的选择；对于资深投资者来说，如果对结构性行情有着更为深入的理解，那么行业ETF无疑是最锐利的 “矛”。而对于大部分投资者来讲，既渴望拥有行业ETF的弹性，又担心选错赛道跑输市场过多，在这种情况下，ETF核心卫星策略无疑是最佳的选择。
核心卫星策略(Core-Satellite-Strategy) 是一种资产配置策略，于20世纪90年代应运而生。此策略将投资资产划分为主要与次要两个部分，即将大部分资金配置于主要的“核心”部分，而将剩余的小部分资金投入次要部分的“卫星”之中。
当前，核心卫星策略已跻身全球投资市场主流资产配置策略之列，全球诸多著名的资产管理机构，如先锋、瑞银、巴克莱等均在运用这一策略。在该策略中，核心部分可以仅有一个，然而卫星部分却可以有多个。
核心资产的主要作用在于控制组合风险的同时获取相对较为稳健的收益；而卫星资产则是通过以小仓位去承担部分风险，力争获得更高的收益。
股市向来被视为经济的晴雨表。依据过去近二十年间中国的GDP与权益市场数据统计，自2005年年中至2024年年中，中国GDP增长了六倍有余，年化增长率达10.91%。同期，沪深300全收益指数年化收益为9.90%，中证500全收益指数年化收益为11.94%，二者很好地跟上了中国经济的增长步伐。
数据来源：海通证券、Wind。
若投资者期望分享经济发展所带来的红利，那么在核心卫星策略的核心部分，可以配置能够代表经济发展的宽基指数。指数增强ETF完美融合了指数增强基金与ETF基金的优势，不但具备ETF持仓透明、费用低廉、交易便捷的特点，还为投资者提供了在场内获取超额收益的机遇。投资者在选择宽基ETF时，可以考虑用指数增强ETF替代传统的指数ETF，从而获得更为理想的收益。
数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.10.8。
自2017年起，我国经济由高速增长阶段迈入高质量发展阶段，A股市场也随之转向结构化行情，行业主题ETF得以迅速发展。依据深交所发布的《ETF市场发展白皮书（2023 年）》，截至2023年底，行业主题ETF共计486只，规模合计5868亿元，较上一年增加1051亿元，同比增长达21.82%。
数据来源：深交所。
行业主题ETF的日益丰富，为行业轮动策略的操作带来了极大便利。2024年以来，市场风格切换频繁，成长与价值轮番呈现快速轮动行情。在行业轮动如此频繁的时期，长期持有某一个或几个行业或许不再是明智的投资策略。为提升收益，投资者可通过对行业基本面、分析师预期、资金流以及技术面等数据进行综合分析，提前布局在未来一段时间内具有潜力的行业。对于卫星部分的持仓，投资者通过定期调整行业选择，能够更好地适应市场变化，从而增加获得更优收益的可能性。
下面我们通过一个回测实例来验证核心卫星策略的实际效果。假设某位投资者既看好行业的分散配置，又担忧跑不赢市场指数，此时他便可以运用核心卫星策略，以获得进可攻退可守的效果。在此案例中，我们假定投资者为核心部分配置了40%的权重，给卫星部分分配了60%的权重，并且在卫星部分挑选了相关性较低的三个行业，即消费、半导体和银行。接下来我们测算一下这个组合从2020年至今近五年的时间里，按照月度进行再平衡，能够取得怎样的效果。
从回测结果来看，核心卫星策略获得了28%的收益，相较于沪深300的15%收益，获得了13%的超额收益。从组合波动的角度而言，核心卫星策略比单独配置消费和半导体的波动都要小，这充分表明该组合确实实现了进可攻退可守的目的。
数据来源：海通证券、Wind，数据截至2024.10.8。
面对这气势如虹的上涨景象，当下许多投资者或许既感到兴奋又不免慌乱。对于即将踏入市场的投资者而言，如果在宽基和行业的选择上犹豫不决，那么核心卫星策略便是一个较为理想的折中办法。
除了核心卫星策略外，投资者也可以考虑采用网格或定投交易的方式分多次进场。通过这两种方法，能够有效地避免一次性建仓所带来的风险。网格交易可以在价格波动的区间内设置买入和卖出的网格点，当价格达到相应点位时自动进行交易，从而实现低买高卖，降低持仓成本；而定投则是在固定的时间间隔投入固定的金额，无论市场涨跌，都能持续买入，平均成本。无论是网格交易还是定投，都能让新入市的投资者在波动的市场中更加从容地参与投资，逐步积累资产，减少因市场不确定性而带来的风险。
本轮行情虽然来得较为突然，但背后有着强劲有力的政策支持以及增量资金的支撑，具备充分的逻辑依据。我们坚信，一旦行情启动，不会在短期内就结束。因此，建议投资者端正心态，保持从容与耐心，合理运用我们的盈投顾建议及策略参与其中，避免受到市场短期情绪的影响而盲目追涨杀跌。
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，财运不断