本周市场大盘整体上涨。全周上证、沪深300、创业板、科创50涨幅分别为1.36%、0.98%、4.49%、8.87%。板块方面，申万31个一级板块中涨幅前三的行业为计算机、电子、国防军工。
债市方面，全周中证综合债指数上涨0.23%。利率债方面，中证国债指数上涨0.14%。信用债方面，中证金融债指数上涨0.16%、中证企业债指数上涨0.56%。转债方面，中证可转债指数上涨2.84%。
商品方面，全周WIND商品指数上涨1.78%，细分来看，涨幅前三的品种为贵金属、非金属建材、农副产品，分别上涨3.54%、2.80%、1.04%。跌幅前三的品种为煤焦钢矿、能源、化工，分别下跌4.53%、4.42%、2.87%。
基金指数方面，主动权益类基金指数整体上行，灵活配置型基金指数涨幅为2.13%，平衡混合型基金指数涨幅为0.82%。固定收益类基金指数中，混合债券型二级指数涨幅为0.76%，短期纯债型基金指数涨幅为0.20%。
首批证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）于10月18日正式落地。根据证监会官网消息，目前获准参与SFISF操作的金融机构有20家，首批申请额度已超2000亿元。根据中国人民银行10月10日公告，SFISF工具旨在支持符合条件的证券、基金、保险公司以其持有的债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，向央行换取国债、央行票据等高等级流动性资产。根据规定，互换期限设定为1年，首期操作额度为5000亿元，通过招标方式确定每次操作费率，通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。在质押品范围方面，SFISF操作涵盖了债券、股票ETF、沪深300成份股以及公募REITs等多种资产，折扣率根据质押品风险特征分档设置。
后市展望：本周五在利好政策刺激下，市场由跌转涨，各大指数周线均录得上涨。本周上证指数最低探至3152点，从技术上看3150点一线有着重要的意义。上证指数本轮上涨幅度接近千点，其回撤50%的位置在3182点；今年年初上证指数反弹高点在3174点；更远些看，自2022年4月至今年9月底，上证指数大致在2700-3400点之间震荡运行了2年半之久，其中轴线也在3150点上下。我们认为后期上证指数可能依托3150点继续上攻，并回测3500点一线的压力。从周五盘面看，各大指数也有一定的分化。上证、沪深300指数表现强劲，而双创板攻击性更强，特别是科创50指数上涨达到11.3%，直接带动了市场人气。目前看，市场焦点主要集中在非银金融和科技板块。非银金融是前期上涨的领头者，在回调过程中则是科技板块表现活跃。结合政策引导以及国际形势，科技板块，尤其是自主可控方向的半导体、软件信息、军工、航空等板块可能是未来资金关注的主要方向。板块上可利用市场震荡继续关注优质蓝筹板块，如银行、保险、家电、消费等板块，同时关注科技板块各个方向上的轮动。
配置建议：权益配置方面，近期政策组合拳频频出台，而财政部近期发言表明增量政策或已箭在弦上，随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动实体经济回暖。建议风格偏向成长配置，阶段性关注选股较优的科技制造主题基金。固收配置方面，信用债快速调整后性价比凸显，信用利差位于较高历史分位数水平，票息确定性较高，短期优先关注中短端中高等级品种修复机会。商品配置方面，本周黄金价格再创历史新高，美国大选的不确定性、市场对美联储再次降息的预期变化叠加中东紧张局势，加剧了市场避险情绪，中长期金价或延续强势，考虑到金价高位可能会出现一些获利盘了结，短期或保持高位震荡格局。
从财报数据看，科技和制造维持较快增速，金融和消费盈利改善明显。截至24/10/18，全A三季报或预告/快报的披露率为6%。分板块看，制造板块（34.7%）24Q3盈利增速小幅改善，板块内部行业普遍上涨，主要是有制造出海与设备更新支撑；TMT板块（42.4%）盈利增速小幅下滑但有结构性亮点，通信、计算机盈利增速上行；金融地产盈利增速改善，24Q3归母净利润累计同比达117.7%；消费板块盈利增速明显上行，主要是受农林牧渔扭亏大幅提振；能源与材料板块盈利增速改善，龙头个股受益于航运价格上涨。
从盈利预期看，通信下修幅度小，电子、汽车、家电有韧性。我们统计一级行业24年归母净利润一致预期年初以来的下修幅度与历年同期水平辅助判断企业盈利的边际变化。具体来看，大部分行业盈利预期年初以来下修幅度都超过了历史中位数，但通信（5.9%）明显低于历史中位数水平18.4%，家电、汽车电子盈利预期表现韧性也较强；边际上看，石化、银行板块利润一致预期近一个月小幅上修0.3%、0.2%，汽车（0.2%）、食饮（0.4%）下修相对缓慢增速上看近一个月医药、公事、家电等预期盈利增速的排名也有2名的升幅。
从宏观数据看，船舶、计算机等中高端量价更稳，收入利润增长好于整体。从出口数据看，船舶（81.6%）、汽车（20.7%）、家电（13.5%）1-9月出口金额累计同比明显高于整体出口水平6.2%；出口数量上，船舶、汽车出口数量累计同比居前。其次，通用设备（0.0%）、计算机通信（-0.1%）、电气机械（-0.3%）PPI环比降幅收窄。收入端看，计算机、船舶三季度工业增加值增速维持13.7%、6.1%的高位。利润上，船舶（34.5%）、计算机（22.1%）、汽车（3.0%）1-8月规模及以上工业企业利润累计同比增速较高，且好于整体水平0.5%。
924行情是底部第一波上涨，后续跟踪政策效果，关注科技和中高端制造。往后看，本轮行情深化升级的关键或在于后续的财政力度。近期政策组合拳频频出台，而财政部近期发言表明增量政策或已箭在弦上，随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动实体经济回暖。结构上，基本面更优的科技以及中高端制造有望成为股市中期主线科技制造方面，产业周期向上叠加中短期事件催化下，科技领域或演绎主线行情。建议关注国产操作系统、半导体、人形机器人；中高端制造方面，外需支撑下中高端制造相关行业基本面占优，未来中高端制造需求空间广阔，景气度有望延续。建议关注汽车、家电等行业。
数据来源：Wind，时间区间：2024/10/14-2024/10/18
本周百亿规模ETF份额整体减少。其中份额变化率增加最多的是黄金ETF，份额变化率减少最多的是中证1000ETF。
数据来源：Wind，时间区间：2024/10/14-2024/10/18
下周（2024/10/21-2024/10/25），共51家上市公司解禁，解禁总市值约为323.55亿元。以下是解禁比例前十的公司。建议对解禁规模占比较大的公司保持谨慎，密切跟踪解禁股可能产生的减持压力。
数据来源：Wind，时间区间：2024/10/21-2024/10/25
风险提示：稳增长政策落地进度不及预期、国内经济修复不及预期等。
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