直播回顾 | 再现大涨行情，十月投资如何“乘风而起”？

直播阵容

靳卫萍 清华大学政治经济学研究中心秘书长&宏观研究部主任

潘生荣 国泰海通金牌投顾

(执业编号S0880625040183）

陈昕怡 国泰海通君弘APP主持人

(执业编号S0880621050019）

观点速递

以下为本期直播详细内容，邀您一同回顾。

Q：火热市场如何把握机会？

潘生荣：近几年，每一轮行情都是1-2个主线带动下的结构性行情。本轮行情我认为大家可以按照科技+反内卷和大白马双大轮去做。科技的大轮里面，有电池、机器人、AI+的小三轮。配合轮动的节奏参与主线，能更好把握机会。

和之前的行情相比，本轮这波火热的市场中和07年、15年最大的一个工具上的区别就是ETF投资工具的话语权越来越大。很多热门标的都是双创板的股票，有些投资者朋友没有双创板的权限，就会用ETF这个工具去布局。

Q：虽然半导体芯片估值普遍较高，但是投资热度不减。怎么看待以半导体为代表的科技产业的发展？

靳卫萍：创业板、科创对应的主要就是经济的转型，我们说的AI+。8月26号国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，现在提出这么一个重磅文件，主要就是因为我们自主产业的闭环搭建完成了，AI已经可以全面深入融入到我们的生产生活、社会当中了，这就是大家能够看到的，它能赋能经济的一个非常关键的点。这个赛道国家是要坚定走下去的。

潘生荣：在节前流动性趋紧，很难在最后的两个交易日里孕育一个新的主线，但我们在自主可控的逻辑之外，也可以去看一些业绩落地比较快的细分赛道的机会。

Q：长假来临，怎样做假期理财方案？

潘生荣：虽然近期市场比较好，但是我们从现金管理的角度去看，我的态度是“芝麻西瓜全都要”。西瓜是指一些高波动的资产，比如说权益资产，芝麻指我们日常可以做的现金管理。1.0版本的现金管理就是国债逆回购，可以保持现金的流动性。那2.0版本的现金管理就是通过国债逆回购加场内的货币基金或者短融ETF，在春节国庆长假之前，可以通过类似于双倍计息的策略，在1.0现金管理的上面做增强。那3.0版本的现金管理，就包括比如说像折价的债基的一些轮动，包括一些带风险敞口的北交所打新、REITs打新，都是我们闲置资金的一些进阶的玩法。

Q：利用假期，投资者有哪些必做功课？

潘生荣：10月份是三季报披露的时间，假期不妨复盘一下自己手中持仓，看看哪些板块的业绩落地更快，比如半导体板块中设备和材料的细分赛道，相对于芯片设计，他们的业绩落地会更快。

其次要关注外围市场动态，国庆期间美股、港股还在交易，要关注美联储的表态、特朗普关税的后续动作，还有10月4号日本自民党选举，选举结果可能影响全球资本流动，进而影响节后A股。

另外，新手可以趁假期学习基础工具，比如ETF的投资方法、国债逆回购的操作步骤，先搞懂工具，要想长相守，必要先相知。

Q：美联储降息对中国有哪些影响？

靳卫萍：美联储的降息在今年我们对全球宏观环境判断来看，有一个“宽松”的关键词，就是全球如果进入到量化宽松的阶段，市场会有很多流动性资金，但这些钱会不会来到A股，关键看中国的政策选择。

我觉得首先这些资金会去港股，比如恒生科技；第二个就是也会通过创业板、北上资金的流入进入A股。

Q：节后股市行情将如何演绎？

潘生荣：节前我们会发现板块轮动的非常快，节后我们主要看一下市场成交量。如果成交量在节后可以保持温和放量的态势，比如持续在2.5万亿以上，那很可能会迎来多主线齐头并进的情况；如果成交量还是偏低，依然是轮动行情，要抓细分赛道的机会。

另外，节后三季报要披露，业绩会取代概念成为新主线，市场风格会从“炒概念”转向“炒业绩”，半导体设备、储能这些业绩兑现快的板块，可能会延续反弹。

Q：节后交易策略和仓位配置思路？

潘生荣：我认为不分节前节后，也不分持股持币，在现在的市场中我们应该坚定的看多中国市场转型牛，坚定的持有。经历过今年前三个季度的春华之后，一起慢慢等待节后秋实的到来。

投资是两步式，第一步是选择标的，考虑买什么；第二步才是交易策略，考虑怎么买、怎么卖。人生的选择大于努力，投资同样是选择大于交易。

仓位配置方面，我的观点是资产配置是科学，仓位管理是哲学。但对于大多数投资者来说，仓位配置的意义并不是为了提高收益，而是首先提高持仓过程中的体验，“仓位管理决定心态，心态决定收益”。一千个人心中有一千个哈姆雷特，更应该有“一千种”仓位配置的偏好。