一位投行交易员对路透社称，“股市最大风险还没有过去，17日是期指交割日，国家队这一天必须赢。”
明天（17日）就是三大股指期货近月合约交割日，根据中金所的提示，当日涨跌板幅度为周四结算价的±20%，交割结算价为周五最后两个小时的算术平均价。
近期市场波动剧烈，股指期货市场也伴随现货出现极端行情，信心匮乏的投资者对于交割日是否会出现所谓“魔咒”现象心存疑虑也在所难免。但中国证券报报道称，期指并不存在“交割日魔咒”。
所谓的“交割日魔咒”指的是在股指期货最后交易日（即交割日）当天，由于股指期货合约是以股票指数为参照，这样在最后临交割时，股票指数对股指期货就几乎是起到决定性的作用，因此会有大资金进入现货市场，导致股指大幅震荡。
路透社援引的多位业内人士分析称，周五多空双方应不会恋战，主力合约最后一天交易可能会较为平静。
持仓量是反映多空双方动向的有力证据，无论是沪深300期指还是中证500期指，即将交割的7月合约持仓量持续下降，总持仓量也在明显减少，显现多空阵营部分力量在离场，换场再战的可能性也在下降。
“经过这两天的减仓，7月合约的持仓量下降较多，市场风险明显减少了。”上海中期期货副总经理蔡洛益对路透社指出。
以多空交战相当激烈的中证500期指7月合约为例，本周前三天持仓量下降了4,702手，周三7月合约持仓量为5,579手；8月合约则增仓4,441手至周三的6,569手，显示有多空力量将部分持仓由7月转至8月。不过，中证500期指的总持仓量已由上周一的3万手左右降至目前的1.8万手。
▍历史走势
中国证券报称，研究显示，股指期货上市以来，交割日期现货价量表现正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的现象，也没有出现所谓“魔咒”现象。作为一个新事物，股指期货市场没那么多“阴谋”，市场参与者应理性客观地予以评价。
该报给出的相关统计数据显示，2014年各次期指交割日当日，上证指数上涨的占48%，下跌的占52%。从今年各月期指交易日的表现来看，由于上半年行情持续上涨，沪指当日基本小幅上涨，振幅也不大。
（图片来自证券时报网）
而证券时报网根据统计数据发现，如果股市处于连续上涨或下跌，那么交割日走势基本会随波逐流。再追溯前几年的走势来看，如果交割日那天股市中处于调整阶段，那么大盘的走势的确会受到影响。中国证券报的报道还称，对于市场担心的“机构操纵股指、打压现货市场，并在期指上获利”的手法，在实际操作中很难实现。
一方面，沪深300、上证50和中证500指数抗操纵性强，即便不考虑法律风险，要想打压沪深300指数，需要付出非常高昂的成本并承担极大的市场风险；另一方面，要操纵市场，必然要试图影响当天的结算价。从交割制度看，目前期指交割结合我国股市的实际情况，以强调抗操纵性为主，选择了计算相对复杂、操纵成本较高、抗操纵性更好的交割日最后2个小时现货指数的算术平均价。该方式确定的交割结算价操纵成本较高、操纵难度较大。
此外，期指市场还有包括《期货异常交易指引（试行）》在内的一系列严格监管措施，对十种异常交易行为实行严厉的监控和惩罚措施。在实际操作中，中金所对异常交易实行高效实时监控，巨量下单进行期现货操纵套利本身也难以绕开监管防火墙。
▍心存压力
但上海一位期货交易员对路透社指出，交割日还是有心理压力的，空方肯定希望能把现货打下来，否则就要承担损失，就像当年外资冲击香港时，能否稳住恒指是一样的，最终看谁的资金实力强。
他认为，目前期指普遍贴水，说明大家对股指未来预期较弱，信心并不稳定。空方的策略就是将大盘的向下趋势做出来，产生巨大的抛压，引发羊群效应。
“现在看来，一些空头并不肯认输，想要引起更多的恐慌，引导股指跌破关键点位，但这么做是有代价的，毕竟国家队还没撤，央行还在后面支持。”他说。
中国证券报则表示，不少投资者把股指期货涨跌视作A股涨跌的“指挥棒”，这无疑犯了因果倒置的错误。事实上，现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本，股指期货具有一定的价格发现功能，但并不具备左右现货市场的能力，投资者不必闻期指而色变，更不必闻交割日而色变。
▍载入史册
6月底以来，中国A股市场出现罕见的连续下跌，至上周三累积跌幅逾三成；获利回吐及融资盘降杠杆等成为空方主要能量源，期指亦是推波助澜，经常领跌于现货。证监会等多部委上周出台多项指施，终于在上周四稳住大盘，沪深两市出现连续三天反弹。不过反弹终不能持久，周二和周三大盘又开始转弱，沪综指指周三大跌3%，盘中更跌逾4.5%。
此次中国多部委密集出台多项救市政策，中国证券金融股份公司以准平准基金的定位登场，这都让投资者联想起1997年香港政府与海外对冲基金对决的场景。当时双方在期指交割日的决斗，成为那场被记入史册的金融大战的决胜局。(华尔街见闻综合)
海通期货发布报告表示，在到期日前一周，指数振荡幅度必然加大，投资者应适当减持股票仓位和降低多空头寸。其次，到期日效应可能存在的现货市场逼空现象，投资者应尽量少持有合约空头头寸。另外，投资者亦可关注到期合约的套利交易机会。
以下为报告全文：
多方这边：俄罗斯的普京总统明确支持，国内各大部委也是纷纷表态，公安部都进场了，阵容就不用多说了。空方的阵营目前还是个迷：总之各种澄清和声明：我不是空方，这就是空方的特点，足够神秘。不管如何，7月17日是股指期货三大主力合约的交割日。市场人士预测，在此期间，动荡还会进一步持续，而7月17日可能将成为决战中的巅峰对决。
而在周五股指交割的背景下，对于周四是否会继续出现法定砸盘日的一幕，让我们必须针对这个时点做出自己的安排，提早做好准备。
交割日的扫盲
交割方式基本上有4种情况
第一种：就是双方妥协，各让一步，类似2010年的五月合约，这个合约提前三天就完成了交割
第二种：就是多空坚守阵地，博弈到最后交割日时刻，类似2010年的六月合约，
第三种：就是多空其中一方提前撤离阵地，导致另一方无博弈对手盘，从而使得交割缺乏条件。
第四种：移仓期间的贴水现象。
IC1507的全力狙击!
俨然成为空头“做空主力”，原因是：
一：这是因为IC1507市场规模最小，容易受资金控制，操作成本低。而IC1507对应的现货——小市值个股也正是前期涨幅较大的。
二：空头对IC1507发力，可以通过指数联动效应产生市场恐慌的情绪，带动其他指数下行。
三：这是因为中小盘的融资主要是由非券商渠道、伞信托资金提供的，他们可以购买证监会两融股票池以外的标的。大盘股的融资则是场内提供，并由证监会监控。
继对中证500指数期货客户日内单方向开仓交易量限制为1200手后，中金所还提升保证金以防蓄意做空。
自7月8日结算时起，IC1507的卖出持仓交易保证金，由目前合约价值的10%提高到20%(套保除外);
自7月9日结算时起，IC1507卖出持仓交易保证金进一步提高到合约价值的30%(套保除外)。
国内期指“交割日魔咒”现象分析
所谓“交割日魔咒”，一般称“到期日效应”，指的是在股指期货最后交易日(即交割日)当天，因到期原因引发的期货和现货成交量和价格波动率发生扭曲的现象
交割日魔咒之一：疯狂过山车走势
交割日魔咒之二：大幅移仓交易出现
交割日魔咒之三：逼空现象屡屡出现
交割日魔咒应对策略
综上所述，为回避到期日效应，可以采取一定策略，应对可能出现的风险。
首先，在到期日前一周，由于移仓交易激增，指数振荡幅度必然加大，过往三次交割日前指数均大跌。为此，投资者应适当减持股票仓位和降低多空头寸，特别是市场目前处于弱势，期指杠杆效应往往会放大股指下跌幅度。
其次，到期日效应可能存在的现货市场逼空现象，亦提醒投资者在期指到期日，应尽量少持有合约空头头寸。
另外，除了回避到期日效应，投资者亦可关注到期合约的套利交易机会。
