AI浪潮下的PCB钻针龙头：鼎泰高科的崛起与挑战
文 | 董武英
编辑 | 张佳儒
近年来，AI市场爆发带动GPU需求激增，全球PCB产业链持续受益。作为英伟达核心PCB供应商胜宏科技的上游企业，鼎泰高科凭借微米级精密钻针技术，成为A股年内表现最亮眼的制造类上市公司之一。
鼎泰高科主营PCB电路板钻孔用超微径钻针，量产最先进产品直径仅0.02毫米，约为成年男性头发丝直径的五分之一。截至2025年12月26日，公司市值达574.4亿元，年内股价涨幅达584.4%，盘中最高价达145.9元/股。
从流水线女工到全球第一
1989年，16岁的河南女孩王馨赴东莞打工，在玩具厂流水线起步，后转入PCB工厂，从工人逐步晋升为车间主任，积累了深厚的行业经验。
1997年，她敏锐捕捉到PCB钻针这一细分耗材市场的潜力，返乡创业开展钻针贸易；2013年回归东莞，创立鼎泰高科，专注自主研发与国产替代。
经过十余年攻关，公司实现钻针加工精度0.001毫米、量产交付直径0.02毫米的行业领先水平；2024年全球销量8.1亿支，市占率达26.8%；2025年上半年提升至28.9%，稳居全球第一。
全链自研构筑核心壁垒
鼎泰高科已实现钻针生产设备、检测设备及镀膜设备95%自制，是国内唯一具备全套自研装备能力的PCB钻针企业。该能力支撑其快速扩产，并在AI服务器拉动PCB需求激增背景下，实现产能与业绩双增长。
2025年前三季度，公司营收14.57亿元，同比增长29.13%；归母净利润2.82亿元，同比大增63.94%，已超2024年全年利润总额。
AI需求爆发背后的竞争与转型
尽管占据全球第一份额，鼎泰高科仍面临激烈竞争：第二名金洲精工（中钨高新控股）2024年销量7.0亿支、市占率23.1%，与鼎泰高科差距持续收窄；其依托钨矿—冶炼—硬质合金全产业链，在核心原材料钨粉成本端具备显著优势。
此外，高速PCB材料升级对钻针断刀率、孔壁质量提出更高要求；激光钻孔等替代技术也在微孔（＜0.15mm）领域加速渗透，大族数控等企业正横向拓展机械钻孔业务，加剧竞争格局复杂性。
多维应对策略落地
研发方面，2025年前三季度研发投入约8000万元，研发费用率6.16%，持续聚焦基础材料、前沿工艺与前瞻性技术。
产品结构上，公司在巩固钻针主业（占营收约80%）基础上，向研磨抛光材料、工具磨床、数控装备延伸；并切入具身智能产业链，布局行星滚珠丝杠、灵巧手部件、谐波减速器柔轮等核心零部件。
全球化布局方面，已完成对德国超细钻头制造商MPK Kemmer的收购；同时已向港交所递交H股上市申请，以强化全球产能、研发与产业链协同能力。
整体来看，AI服务器驱动的PCB高景气，为鼎泰高科带来历史性增长窗口。能否在巩固钻针全球领导地位的同时，成功培育第二增长曲线，将成为其长期价值的关键观察点。